煤炭股緣何全線狂飆兩大真相浮現

　　中國證券網編者按：受到兩會召開的鼓舞，週一滬深兩市大盤高開高走，滬指挑戰3000點大關，而引領市場大漲的是煤炭石油股。那麼煤炭石油股緣何&&飆升？背後隱藏何種玄機？短期是否仍有參與價值？

　　本文導讀：

　　滬指突破3000點 煤炭股全線井噴

　　煤炭股強勢上漲 原油價格上漲提振市場人氣

　　【煤炭股飆升的兩大原因】

　　【一、油價飆升】

　　原油期貨創新高飆升至116美元 受地緣政治影響

　　油價持續摸高 觸發250美元猜想

　　油價大漲歐美股市回落 全球金融市場或邁入加息週期

　　【二、焦炭期貨上市在即】

　　大連商品交易所劉興強：焦炭期貨將在近期上市

　　煤炭業 進入季節性淡季 潛伏優質焦煤股

　　【機構策略】

　　煤炭業：焦煤合同價或創歷史新高 薦10股

　　煤炭業：國際煤價止跌反彈 下游需求逐步回暖 薦2股

　　煤炭業：確定性增長明確 薦3股

　　煤炭業：供給可能低於市場預期 薦7股

　　煤炭業：秦港庫存創新高 煤價穩中有升 薦6股

　　滬指突破3000點 煤炭股全線井噴

　　中新網3月7日電 午後股指繼續上攻，煤炭股全線井噴，金融、石油、鋼鐵全線走強，滬指突破3000點最高摸至3000.26點。

　　權重股走勢強勁 煤炭股成為市場多頭主力　　週一權重股走勢強勁，煤炭股成為市場多頭主力，3股封住漲停，滬指在其帶動下衝上了3000點。目前，大盤無論是日K線，還是周K線、月K線，都呈多頭排列，大盤今日成功的突破了頭肩底的頸線，後市還有向上空間，第一目標是突破前期高點3186點。

　　煤炭股強勢上漲 原油價格上漲提振市場人氣

　　煤炭股強勢上漲，國際原油價格持續上漲，市場憧憬替代能源價格將同步提升；料煤炭股近期隨油價高企仍將活躍。中國神華(601088)、冀中能源(000937)、兗州煤業(600188)均漲停。駐上海分析師稱，原油價格上漲帶動了看漲人氣，更主要的是龍頭股中國神華漲停激發煤炭股全面走強。中國神華上週六發佈公告，稱近日接到控股股東神華集團公司轉來國家發改委有關批准文件，文件同意將內蒙古新街臺格廟礦區開發作為國家重點項目，整裝配置給神華集團公司勘查開發。分析師稱，新街礦區將成為中國神華未來産量增長的主力，新增資源儲量相當於再造一個神華；並指，目前公司估值明顯偏低，向上修復的動力明顯。上週五紐約商交所四月原油期貨合約結算價漲2.5%，至每桶104.42美元的2008年9月26日以來的最高結算價水平。

　　原油期貨創新高飆升至116美元 受地緣政治影響

　　美國原油期貨週五觸及2008年9月來最高，布蘭特原油期貨回升至每桶116美元之上，因利比亞衝突升級且危及該國石油行業。

　　紐約時間3月4日14:30(北京時間3月5日3:30)，NYMEX 4月原油期貨結算價漲2.51美元或2.5%，報每桶104.42美元，為2008年9月26日來最高結算價。

　　4月布蘭特原油期貨收高1.18美元或1%，結算價報115.97美元，稍早一度觸及每桶116.49美元。

　　利比亞反政府武裝在主要油港Ras Lanuf同安全部隊交火，且巴林和也門也爆發戰鬥，産油大國沙特週四也有示威活動，投資者擔心供應進一步受到干擾。

　　2042 GMT,4月原油期貨在結算後的交易中觸及104.94美元高位，為2008年9月29日近月原油合約觸及106.91美元以來最高。

　　倫敦CMC Markets分析師Michael Hewson稱，“中東緊張局勢猶如出軌的列車，一旦出軌，就很難停下來，如果有衝擊供應鏈的危險，投資者理所當然就會緊張。”

　　按結算價計算，布蘭特原油期貨較美國原油期貨的升水降低1.33美元至每桶11.55美元，繼續從上周觸及的16.91美元紀錄高位回落。

　　美國就業數據扶助美國原油期貨擴大漲幅，降低同布蘭特原油期貨的貼水。

　　週五，利比亞國內暴力活動升級，近期該國開始出現武力衝突，這提振原油價格，據報道，目擊者稱，週五該國主要油港Ras Lanuf反政府力量與利比亞安全部隊的交火過程中，至少有四人死亡。

　　與此同時﹐對港口城市Brega情形的報導出現分歧。Brega是重要的煉油城鎮﹐現在是效忠卡扎菲的軍隊和反對派武裝力量之間激戰的地點。

　　利比亞政府人士向法新社表示﹐戰鬥仍在進行﹐但另一位官員早些時候表示﹐Brega已經落入反對派手中。

　　分析師表示﹐市場可能預期利比亞石油供應會長期中斷。

　　自2月15日利比亞爆發大規模抗議活動以來，紐約原油期貨已經累計上漲超過23%。

　　Vantage Trading駐紐約的總裁兼石油交易員Peter Donovan稱﹐交易員們在週末來臨前增倉﹐進一步提振了油價﹐因為他們擔心可能出現進一步供應中斷。

　　但多數發達國家的石油供應情況依然良好﹐若國際能源署(IEA)批准動用戰略儲備﹐則油價走勢可能輕易逆轉。

　　週五，六名美國民主黨議員加入到要求總統同意動用部分戰略石油儲備的陣營中﹐因汽油價格高企令人擔憂。美國約有7.27億桶戰略石油儲備。

　　IEA週五稱，目前已被關閉的利比亞石油生産設施的日産量達100萬桶。

　　Again Capital駐紐約的分析師John Kilduff稱，"利比亞由一個動亂的産油國變為一個充滿軍事衝突的産油國。"

　　油價也受到就業數據提振。美國勞工部週五公佈的數據顯示，2月非農就業人口增加19.2萬人，增幅為2010年5月以來的最大，私營部門就業人數增加222,000人，之前市場預估為增加18.5萬，1月修正後為增加6.3萬人。2月失業率為8.9%，創下2009年4月以來的最低，之前市場預估為9.1%，

　　美國經濟改善的跡象通常會提振原油價格﹐因為交易商對石油和燃油需求的增長變得樂觀。

　　4月RBOB汽油期貨合約結算價上漲2.02美分，或0.7%，至每加侖3.0464美元。

　　4月取暖油期貨合約結算價上漲4美分或1.3%，報每加侖3.0893美元。（新華社）

　　油價持續摸高 觸發250美元猜想

　　由於地緣政治因素持續發酵，並對全球原油供應的市場預期施加了巨大壓力，國際油價3月4日繼續其攀升勢頭，到當天收盤時，紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格上漲2.51美元，收于每桶104.42美元，漲幅為2.46％。倫敦市場4月交貨的北海布倫特原油期貨價格上漲1.18美元，收于每桶115.97美元，漲幅為1.03％。

　　在國際油價持續摸高的背景下，國際社會對本輪油價攀升高點的預測也層出不窮。英國政府國際發展大臣阿蘭鄧肯5日語出驚人，他預測國際油價最終將在每桶250美元的價位停下攀升腳步。

　　停産規模或擴大

　　3月4日，國際能源機構（IEA）表示，鋻於中東動蕩局勢仍在持續，預計中東動蕩地區石油停産規模上升至每天100萬桶；同時，利比亞港口原本每天133.7萬桶的運油量已降至50萬到60萬桶。

　　這一表態引發了投資者對未來原油市場供應的緊張情緒，歐美市場原油期價當日一路攀升。

　　面對國際油價的洶洶漲勢，鄧肯在接受英國媒體採訪時發表了“250美元”的驚人猜想。他指出，近期的國際油價上揚將引發燃料價格出現“重大漲勢”，到達每升2英鎊（約合3.25美元）；這意味著國際油價將觸及每桶250美元的超高價位。

　　這是石油輸出國組織（歐佩克）以外的全球主要經濟體政府高官，首次公開就國際油價峰值發表預測。鄧肯強調，如果市場上所有人都繼續驚慌失措，“國際油價將肯定達到每桶200美元的水平線”。

　　此前，觀察人士曾認為，若全球最大石油輸出國沙特阿拉伯也出現動蕩局勢，國際油價可能將迫近每桶200美元價位；國際油價之前的歷史峰值為2008年7月3日的每桶147.27美元。

　　中東股市漲跌各異

　　除了國際油價供應環節承壓巨大之外，高油價的破壞力同樣受到投資者的關注。

　　摩根士丹利資本國際（MSCI）發佈的數據顯示，該機構MSCI全球股指與美國原油價格之間的30日動態關聯度觸及負0.4%，為2008年初以來首次出現。這意味著，當國際油價上漲時，紐約股市下跌的關聯度達到三年以來最強。

　　而在行業層面，能源業所受到國際油價飆升的影響最為直接；不過，由於原油購入和産品生産之間存在時間差，能源企業的盈利困境預計將出現在若干季度之後。

　　目前，受到高油價衝擊最嚴重的是航空業。繼美國五大航空巨頭2月下旬先後調升票價後，國際航空運輸協會（IATA）也于2日下調了全球航空業2011年全年盈利前景預期，因航空燃油成本不斷增加。

　　IATA預計全球航空業2011年盈利86億美元，而該機構此前預期為91億美元。IATA指出，做出上述預期結論是目前假定2011年石油均價在96美元，而此前的原油均價預期為84美元。

　　另外值得注意的是，處於風口浪尖的中東股市6日整體表現穩定。其中，沙特和科威特股市分別小幅上揚0.76%和0.69%，迪拜股市則上漲1.95%，卡塔爾股市大跌2.2%。

　　對此，西方媒體指出，由於迪拜和科威特股市于3日的交易中分別跌至六年低點，中東股市昨日穩中有升的表現很可能是市場的自行調整所致。目前的地緣政治局面決定著國際原油期貨市場利空仍未出盡，國際油價未來一段時間將極有可能繼續上揚。（中國證券報）

　　油價大漲歐美股市回落 全球金融市場或邁入加息週期

　　近期地緣政治推高國際油價，使全球股市“很受傷”，特別是歐美市場。雖然美國最新就業率大幅下降，但隨著紐約原油期貨收于每桶104美元上方，通脹、加息等擔憂再度燃起，歐美股市紛紛回落。

　　儘管上週五公佈的美國就業報告數據好于預期，但油價上漲拖累股市上揚步伐。上週五紐約股市全天受壓明顯，三大股指以全線下跌報收。

　　油價上漲加重復蘇憂慮

　　政府報告稱，2月美國非農就業人數增加19.2萬，其中私營部門就業人數增加22.2萬。分析人士稱，雖然2月份非農就業人數增量低於市場平均預期的20萬，但其中的私營部門就業人數增量超出預期，政府部門就業人數減量也高於預期。美國2月份失業率也降至8.9％，為2009年4月以來首次降至9％以下，大大超出市場預期。

　　但由於利比亞局勢進一步惡化，國際油價當天再度大幅上衝至每桶104.42美元的兩年多最高水平，投資者的注意力重新轉向中東與北非的動蕩局勢，加重了投資者對油價持續上漲可能會阻礙經濟復蘇的憂慮，歐美股市紛紛回落。

　　截至當日收盤，道瓊斯工業股票平均價格指數收盤跌至12，169.88點，跌幅0.72％，結束了連續兩個交易日的上漲。納斯達克綜合指數跌幅達0.51％，標準普爾500指數跌幅為0.74％，該指數所有分類指數均告跌，其中金融和工業類股跌幅最大。歐洲三大主要股市也全線告跌，法國CAC 40指數跌幅達1％。

　　歐洲央行不排除加息可能

　　全球金融危機後，包括中國、印度、韓國等新興經濟體已經率先進入加息週期。有消息稱，目前歐美經濟體可能也在考慮加息，全球股市將進入加息週期。

　　渣打銀行分析師表示，由於原油價格高企，歐洲央行的壓力已經越來越大，顯然這已經給歐洲帶來了高通貨膨脹率，並給歐洲央行目前所維持的低利率帶來了更大的壓力。

　　歐洲央行3日宣佈，繼續維持基準利率于1％的歷史低位不變，但該行行長特裏謝在會後的新聞發佈會上表示，不排除歐洲央行有可能在下次會議上宣佈加息，但這不是“一定的”。

　　歐盟最新公佈數據也顯示，2011年歐元區通脹率為2.2％，超過此前預期的1.8％。（廣州日報）

　　大連商品交易所劉興強：焦炭期貨將在近期上市

　　全國人大代表、大連商品交易所總經理劉興強對本報記者確認，備受關注的焦炭期貨正在爭取上市，近期有望推出，具體時間應該在今年上半年。業內人士表示，焦炭期貨品種的上市有利於國內焦炭行業的健康穩定運行。

　　據了解，大商所已初步完成從農産品市場向綜合性市場轉變、從東北區域性市場向全國性和國際化市場的轉變。“十一五”期間，大商所共計成交28.9億手合約、成交金額123.8萬億元。近三年來交易所的交易量、交易額均超過此前建所14年以來的總和。

　　“十二五”期間，大商所將重點推進能源産品、化工産品、農畜、農資、糧食、油脂油料六大板塊的期貨研發，積極推進焦炭、焦煤、生豬、化肥、粳稻等新品種上市，實現由農産品期貨交易所向綜合性期貨交易所的轉變。（上海證券報）

　　煤炭業 進入季節性淡季 潛伏優質焦煤股

　　煤炭板塊自去年底以來整體走勢平淡，從各券商近期發佈的行業報告來看，由於估值吸引力不高，券商對於煤炭股短期行情觀點分歧。但大部分券商依然看好煤炭板塊的資源屬性，認為煤炭股中期向上趨勢不改，建議潛伏優質焦煤、無煙煤上市公司。

　　從産品價格上看，綜合券商觀點，動力煤價格可能季節性回落，焦煤價格上漲有望超預期，無煙煤價格也將上揚。

　　廣發證券在報告中指出，動力煤需求迎來淡季，未來價格可能季節性回落，但隨著下游基建開工，煉焦煤需求將迎來旺季，同時3月份也是國際煤炭合同價格談判的時點，在前期澳洲、巴西等國洪澇災害影響下，國際焦煤合同價上漲有望超預期。

　　華泰證券報告指出，2010年10月以來，鋼材綜合價格指數持續回升，從而為焦煤提價打開空間，預計2011年粗鋼産量料增長逾6%至紀錄高位，由於焦煤的稀缺性，鋼鐵産能的提升將給焦煤價格提供強有力的支撐，焦煤需求旺季即將到來，未來焦煤價格再次上漲(1月份已有過一次提價)將是大概率事件。此外，近期農産品價格不斷上漲，同時國際上對農化産品需求旺盛，近期化肥、農藥廠商開工率均有明顯提升，下游行業需求旺盛從而帶動無煙煤價格上揚。

　　儘管煤價上漲趨勢得到認同，但估值因素使券商對短期行情持有不同看法。

　　中銀國際表示，長期看好煤炭板塊的資源屬性，但短期內信貸緊縮趨勢明顯、以動力煤為主的煤炭板塊缺乏基本面的支持，2011年17.6倍的估值不夠便宜，因此仍然認為煤炭板塊缺少超越大盤的動力。相對而言，中銀國際看好焦煤股，首選潞安環能、盤江股份；基於煤炭企業4季度成本及費用較高的考慮，提醒投資者對年報業績適當謹慎。

　　華泰證券也認為，目前煤炭行業估值合理，估值已反映部分煤種的提價因素，考率天氣轉暖， 煤炭進入季節性淡季，給予行業“中性”的評級，推薦潞安環能、西山煤電、恒源煤電等具備估值優勢的公司。

　　廣發繼續推薦盤江股份、昊華能源、山煤國際、神火股份、蘭花科創等煉焦煤、無煙煤上市公司。但近期中東、北非等國家政局動蕩，上周OPEC一攬子原油價格大幅上漲10%，並且可能持續。按照匯豐研究，120美元/桶的油價將使中國CPI增加1個百分點，通脹壓力不減。他們認為，國內抑通脹、保民生將是主基調，政策收緊預期下煤炭板塊難有整體趨勢性機會。

　　中信建投則持有更為樂觀的判斷，他們認為煤炭行業正迎來高通脹與高資金成本下的景氣復蘇未來1-2個月煤炭行業將迎來極好投資時點，看好三類煤炭公司：第一、估值較低的公司；第二、具備資産注入預期的公司；第三、彈性較大和提價概率較大的煉焦煤公司和噴吹煤公司。重點推薦山煤國際、冀中能源、潞安環能、西山煤電、神火股份、中國神華、國陽新能、蘭花科創。(中國證券報)

　　煤炭業：焦煤合同價或創歷史新高 薦10股

　　本週煤炭重要事件回顧。(1)山西省提高煤炭可持續發展基金徵收標準噸煤3元,資源稅短期難以推出;(2)潞安環能業績超預期,稅收優惠落到實處;(2)國家能源局:稀缺煤種開發將受保護,焦煤價值更加突顯度;(3)山東能源集團即將掛牌,山東省煤炭工業局原局長卜昌森將出任董事長;(4)新疆:“十二五”煤礦單井規模達到45萬噸以上;(5)山煤國際:2010年業績低於預期,但未來兩年將進入高速成長軌道。(5)中國神華:內蒙古新街億噸級礦區獲國家發改委批准,未來成長有保障。

　　國際煤價:動力煤價格高位震蕩,焦煤現貨價格穩定。(1)利比亞局勢持續動蕩,原油價格單邊上揚,布倫特原油期貨價格上漲3.83美元至115.97美元/桶。(2)國際動力煤價漲跌互現,2011年度定價窗口期,動力煤或將維持高位震蕩。(3)澳大利亞持續陰雨天氣致煤礦短期難以復産,根據必和必拓最新季度報價,2011年二季度日澳煉焦煤合同價或上漲至325美元/噸,創歷史新高。

　　國內煤價:動力煤價格小幅下跌,臨汾焦煤價格上調。(1)動力煤進入消費淡淡季,目前電廠和港口庫存充足,週末煤價出現小幅下跌。(2)焦煤需求緊俏,各地陸續提價,下游轉嫁能力較強,臨汾主焦煤漲價100元。(3)進入需求旺季,晉城無煙煤價格上漲,其他地區或陸續跟進。

　　庫存:北方港口上升南方港口下降,本週北方五港庫存增加51萬噸至1675萬噸。其中秦皇島港口庫存增加17萬噸至850萬噸;山西煤礦庫存增加40萬噸至1411萬噸;電廠庫存大約15天左右。

　　投資策略:山西可持續發展基金的調整或將預示著資源稅改革利空短期難以推出。國際原油價格大幅上漲,國際焦煤合同價也將創歷史新高(325美元),這對國內價格形成較為強烈的支撐和上漲預期。其中焦煤、化工用煤景氣度目前處於消費旺季,景氣向上的趨勢非常明顯,下游鋼鐵、化肥行業的承接能力較強。我們認為,在煤價不會出現快速暴漲的情形下,以焦煤股為代表的高景氣品種將明顯受益於煤價上漲的預期。建議關注高景氣和低估值兩類股票:中國神華、西山煤電、開灤股份、潞安環能、兗州煤業、冀中能源、神火股份、盤江股份、國陽新能、蘭花科創等。（齊魯證券 劉昭亮 龔雲華）

　　煤炭業：國際煤價止跌反彈 下游需求逐步回暖 薦2股

　　最近國際原油價格已經破百,擁有石油的部分替代功能,煤炭的價格波動與原油價格之間存在很強的聯動性,原油價格的飆升會帶動國際煤炭價格的上漲,而國際煤炭價格的上漲則會推高國內煤炭價格,同時美元的持續弱勢也支撐了國際煤炭價格。此外,必和必拓決定今年4月份開始與日韓煉焦煤價格由原先的季度定價改為月度定價,旨在逐步掌控國際煉焦煤價格話語權,從而抬高國際焦煤價格。隨著煤炭下游行業的逐步回暖,一些重點基建工程的陸續開工投産,生産企業將會有一個補庫的過程,我們預計焦煤價格將在今年二季度出現整體性上漲,其中肥焦煤,噴吹煤尤為看好,可以關注此類個股盤江股份、潞安環能。（愛建證券 汪思偉）

　　煤炭業：確定性增長明確 薦3股

　　(1)本週國內煤炭市場總體基本穩定。受國際油價上漲和日澳動力煤長協談判的影響,國際動力煤價格整體走高。而國內動力煤價格總體穩定,隨著天氣轉暖進入消費淡季,價格將會逐漸趨弱調整。相比之下煉焦煤的上漲動力仍在,近期力拓與寶鋼簽署為期3年的協議,今後將向寶鋼穩定供應優質焦煤。相對澳大利亞洪水帶動煤價上漲等外部原因,我國優質煉焦煤資源的稀缺,下游鋼鐵行業的需求等因素更是成為了煉焦煤價格上漲的內在動力。後期隨著保障房建設帶來建築、鋼鐵行業復蘇,下游需求回升,煉焦煤後市較為看好。無煙煤隨著春耕化肥使用旺季的到來需求亦會穩中有升。

　　(2)煤炭板塊蓄勢盤整。去年由煤價上漲帶來上市公司確定的業績增長已帶來向好預期,目前煤炭板塊估值壓力不高,個股機會預計會更集中在年報披露前體現。

　　(3)業績大幅預增的煤炭公司或將成為板塊中的亮點,特別是存在估值優勢並有送配預期的煤炭個股。近期重點關注以往業績表現不俗的煉焦煤上市公司,如潞安環能(601699)、西山煤電(000983)、盤江股份(600395)等。（海通證券 劉惠瑩）

　　煤炭業：供給可能低於市場預期 薦7股

　　去年年底和今年年初,我們對山西和河南的生産企業進行了密集調研。從各公司的生産計劃來看,2011年各省在新批復技改産量和新開工礦井審批方面都比較謹慎。山西省整合礦産能要到2012年才能釋放;河南省由於整合礦存在開採條件一般、可採儲量較小的影響,今年能夠釋放出來的整合礦應該只佔總量的1/5,即1000萬噸左右,這對全國的煤炭供給衝擊較小。

　　發改委對蒙陜甘寧地區能源行業的調研已經開始,一旦這些省份展開資源整合,國內煤炭供給將被迅速收縮,供需環境很可能在短時間內趨於緊張,快速拉高煤炭價格。

　　秦皇島港山西優混煤炭價格基本維持在770-780元/噸,價格平穩,波瀾不驚。反觀亞太市場,由於澳洲水災對昆士蘭州的基礎建設衝擊較大,2月末紐卡斯爾港煤炭價格開始再次衝高。從最新模擬情況來看,年內煤炭價格低點在後移,動力煤價格底部應從2月末開始持續至四月中旬,從4月末開始逐漸走高,價格大幅快速上升將出現在第四季度。

　　我們持續關注的煤炭金融衍生品事件,在近期又有新的變化。上周,洲際交易所ICE,宣佈推出四個新的煤炭期貨産品。這是時隔兩年後ICE與GLOBALcoal再度攜手推出新的煤炭期貨産品。

　　當前煤炭板塊估值仍處於歷史均值下方,儘管受到流動性收縮的負面影響,我們仍看好國內煤炭格局受政策調整影響下的正面作用。此外,年報密集披露期即將到來,預計煤炭板塊2010年平均凈利潤增速應在555%,雖然板塊整體超預期的可能性並不大,但鋻於煤炭企業有進行高額分紅和送配的傳統,建議投資者重點關注回報率較高的公司,維持行業“優於大勢”評級。3月著重看好山煤國際、神火股份、冀中能源、兗州煤業、潞安環能、西山煤電、平莊能源。（東北證券 周思立）

　　煤炭業：秦港庫存創新高 煤價穩中有升 薦6股

　　雖然逐步進入電煤消耗的淡季,秦港庫存也高位運行,但電煤價格依然比較堅挺;雖然近期鋼鐵庫存創新高,但外圍經濟體鋼鐵産能利用率依然在提高,隨著進入鋼材消費旺季,鋼鐵庫存有望進入去庫存階段,從而拉動煤炭需求。我們關注三條投資主線:一是明顯受益於産量增長以及焦煤價格上漲的公司;二是有整合以及資産注入的企業,尤其關注山西省內的上市公司;三是受益於國際煤價上漲,出口相對穩定或有出口配額的企業。綜合起來我們構建的投資組合是:西山煤電、潞安環能、煤氣化、國陽新能、冀中能源、昊華能源。（山西證券 張紅兵）