發改委重啟PE備案制 資本門檻5億元

　　國家發改委日前下發進一步規範試點地區股權投資企業發展和備案工作的通知。通知稱，股權投資企業資本規模達到5億元以上必須到發改委進行備案，對象涵蓋原國務院批准股權投資基金先行先試的地區。

　　這是發改委在停止股權投資企業備案制長達一年後，再次重啟備案制。

　　分析人士稱，業內對備案開閘已期待許久。發改委恢復備案，並明確了備案的條件和流程，無論是對PE還是社保基金均較為有利，PE可以獲得社保基金的注資，而社保基金也擴大了可投資的範圍。

　　通知中的“股權投資企業”叫起來有點拗口，但多數市場人士明白，這就是近年來飛速發展的私募股權投資基金（PE）。不過，在發改委看來，兩者還是有所區別，即PE本質上屬於股權投資企業範疇，但並不是所有的股權投資企業都是PE。

　　當然，這只是官方的解釋，細微的差別背後是部門對PE監管的權力之爭。事實上，早在2009年，發改委就起草了《股權投資基金管理辦法》。但因為種種原因未能成行。此次文件的出臺，在一些措辭上進行了謹慎的修改，因此也被認為是退而求其次的結果。

　　通知明確，股權投資企業的資本只能以私募方式向具有風險識別和承受能力的特定對象募集；資本募集人須向投資者充分揭示投資風險，不得承諾固定回報。股權投資企業的投資領域限于非公開交易的企業股權。

　　通知要求，股權投資企業應當合理分散投資，其資金不得用於為被投資企業以外的企業提供擔保；投資關聯企業的，投資決策應當實行關聯方回避制度；股權投資企業及其受託管理機構的公司章程或者合夥協議等法律文件，應當載明業績激勵機制、風險約束機制。

　　在涉及外資方面，通知規定：股權投資企業的受託管理機構為外商獨資或者中外合資的，應當由在境內具有法人資格的託管機構託管該股權投資企業的資産。

　　通知列出了三種可以豁免備案的情形：一是已經按照《創業投資企業管理暫行辦法》備案為創業投資企業；二是資本規模不足5億元人民幣或者等值外幣；三是由單個機構或者單個自然人全額出資設立，或者雖然由兩個及以上投資者出資設立，但這些投資者均係某一個機構的全資子機構。