全球股市表現分化 新興市場或繼續失血

　　美國新興市場投資基金研究公司（EPFR）最新發佈的報告稱，在截至16日的過去一週裏，54.5億美元流出EPFR追蹤的全球新興市場股票型基金。這是連續第四週資金流出新興市場。

　　分析人士稱，美國經濟復蘇好于預期，以及新興市場通脹壓力高企是資金回流的主要原因。目前中東和北非地區的緊張局勢加劇了這種資金的回流，預計在短期內，新興市場仍將繼續失血。

　　全球股市表現分化

　　EPFR表示，在2月中旬，由於新興經濟體通脹率持續攀升以及地緣政治局勢緊張，新興市場股票型基金連續四週流出資金，是自2008年10月以來持續時間最長的資金流出期。EPFR數據顯示，在截至2月9日的過去三周裏，新興市場股票型基金流出了130.2億美元。

　　受此影響，截至2月21日，摩根士丹利國際資本（MSCI）新興市場指數今年以來累計下跌約2.68%；MSCI金磚四國指數下跌2.22%。其中，2010年全球表現最好的股市之一——印度股市下跌幅度超過10%。

　　發達市場方面，EPFR表示，因企業的良好業績表現，且美歐主要股指回升至2008年水平，發達市場股票型基金連續第7周吸引資金凈流入，今年以來的資金流入規模超過470億美元。這與2009年和2010年同期，發達市場股票型基金共流出280億美元和170億美元的現象形成鮮明對比。

　　由於資金面充裕以及市場樂觀情緒的烘托，衡量發達市場的MSCI世界指數今年以來上漲了6.10%。其中，美股成為了全球股市的明星，其三大股指——道瓊斯工業指數、標普500指數和納斯達克指數今年以來累計漲幅分別為7.03%、6.79%和6.83%。

　　新興市場或繼續失血

　　EPFR在2月4日的報告中曾表示，新興市場股票型基金的資金流入減速或資金流出跡象始於2010年第四季度。原因是投資者擔心新興市場股票估值過高，且當地通脹壓力高企，各國政府陸續出臺措施抑制資本流入。2011年1月末、2月初則是資金流向的真正拐點。

　　西班牙對外銀行高級經濟師夏樂在接受中國證券報記者採訪時表示，在這一兩個月裏，國際經濟乃至政治形勢出現了一些變化，而這些變化不利於國際資本流入新興市場。首先，美國經濟復蘇前景比預期要樂觀，美國資本市場特別是股市表現強勁；其次，歐洲國家債務危機出現緩和趨勢，歐洲經濟基本面因素比較樂觀；最後，目前中東、北非地區的動蕩在客觀上加劇了新興市場的不確定性。

　　夏樂表示，中東、北非地區的動蕩對於資金流入新興市場至少有三重不利影響：國際投資者肯定會降低對這些地區的投資，導致資本流出；刺激原油價格上漲，加重新興經濟體通脹壓力，影響經濟前景；這些地區動蕩的一個重要導火索是對通脹（特別是食品價格）控制不力，其他新興市場國家會吸取教訓，加大緊縮力度，從而刺激國際資本流出。夏樂認為，出現第二種情況的機會比較大，因此，國際資本流出新興市場國家的趨勢恐怕在短期內至少在2011年上半年難以改變。

　　而泰國央行行長張旭州22日發表的言論也多少反映了新興經濟體貨幣當局對中東、北非地區的擔憂。他説：“（中東、北非地區）動蕩對泰國經濟無直接影響，但可能導致油價走高和全球經濟放慢，從而對泰國構成間接影響。”

　　另外，分析人士表示，從經濟因素來講，今年3月是一個非常關鍵的時期，3月初美國將通過聯邦財政預算案，而3月底歐盟要通過債務危機綜合性方案。這兩個重要事件將在很大程度上決定歐美今年的經濟走勢，也會影響國際資本流動的大方向。