春節期間外圍股市大漲 資金撤離新興市場

　　美國等發達國家經濟的持續復蘇，仍在激勵投資者將資金由新興市場轉戰發達國家資産。受亮眼非農就業數據及活躍的並購市場帶動，歐美股市7日觸及兩年半高位。此前一週，美國股市實現兩個月來最佳單周表現。而在整個中國春節假期，外圍股市的綜合表現也很亮眼。

　　與此同時，根據專業資金流向監測機構EPFR（新興市場投資基金研究公司）的數據，新興市場股票基金上週遭遇自2008年以來最大單周資金凈流出。該機構稱，新興市場高企的物價水平成為資金撤離新興市場轉戰發達市場的原因。

　　歐美股市觸及逾兩年半高位

　　美國勞工部4日公佈報告稱，儘管該國1月非農就業人口增加3.6萬人，增幅遠低於預期，但當月失業率由12月的9.4%跌落至2009年4月以來最低水平9%。自去年11月以來，該國失業率已經累計下跌0.8%，為1958年以來最大的兩個月跌幅。該數據為美國經濟的復蘇再添佐證。

　　此外，美國Danaher公司宣佈收購貝克曼庫爾特公司，“股神”巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司也表示，將收購其尚未持有的Wesco金融公司19.9%的股份。並購活動的回暖同樣提振了投資者的信心。

　　受上述因素影響，美國股市7日觸及兩年半高位，三大股指的漲幅均在0.6%左右。其中，道瓊斯數收報于12161.63點，為2008年7月16日以來的最高收盤水平；納斯達克指數收于2007年11月6日以來的最高收盤水平2783.99點；標準普爾500指數則收于2008年6月25日以來的最高收盤水平1319.05點，漲幅0.62%。金融股受益於並購活動領漲當日股市，美國銀行上揚2.7%，摩根大通也大漲2%。

　　當日，歐洲股市同樣受到提振，泛歐績優股指標指數收高1%至1176.81點，為2008年9月以來最高水平。斯托克歐洲600基本資源指數大漲2.4%，為表現較為亮眼的板塊。

　　除了本週第一個交易日的良好表現，中國春節假期歐美股市的整體表現持續向投資者傳遞驚喜。從周線看，道瓊斯指數上周上漲2.3%；標準普爾500指數上周累計走高2.7%，實現兩個月來的單周最好表現；納斯達克指數也大漲3%。歐洲股市方面，泛歐績優指標指數累計上揚1.89%。

　　此外，2月2日至2月7日，摩根士丹利資本國際（MSCI）除日本外亞太指數累計上揚1.4%。8日亞太股市主要股市普遍下挫，新加坡、韓國及印尼等國股市跌幅在0.21%至0.80%不等。中國香港恒生指數收市報23484點，跌幅0．29％。不過，當日日本日經225種股票平均價格指數上漲0．41％至10635．98點，為去年5月6日以來最高收盤值。

　　資金繼續撤離新興市場

　　儘管歐美股市表現亮眼，一些新興市場股市的表現則繼續頹勢。春節期間，新興市場資金出逃的跡象依然明顯。MSCI環球指數累計上揚0.69%；不過，MSCI新興市場指數小幅下挫0.22%。

　　資金流向研究機構EPFR上周發佈的數據顯示，截至2日的一週內，投資者拋售新興市場資産，並將資金投入發達國家股市。EPFR表示，埃及和突尼斯發生的政治動亂及高企的物價水平，導致新興市場股票基金遭遇70.2億美元資金凈贖回。作為對比，發達國家股票基金吸引到66億美元資金凈流入，為連續第五周出現資金流入。

　　湯森路透旗下基金研究公司理柏上周也公佈數據顯示，投資者在截至2日的當周大舉削減新興市場股市投資倉位，削減額度高達創紀錄的41.0億美元。全球上市交易基金（ETF）凈流出21.73億美元，其中大多來自新興市場，流出資金最多是iShares MSCI新興市場基金的44.5億美元。

　　歐美股市仍有上漲空間

　　一些分析人士也普遍看好歐美發達地區股市。管理著3500億美元資産的Federated投資公司首席股票策略師菲利普奧蘭多認為，美國股市從技術面看，應當已經到了需要回調的時候了，但就估值而言，市場還有繼續上行的空間。

　　“所有新興市場，包括巴西、印度、印尼和中國在內，今年的表現都不好。市場焦點轉向通脹風險較低的發達市場。”三菱UFJ摩根士丹利證券資深投資策略師藤戶則弘表示。

　　對於新興市場普遍存在的糧食價格高企的壓力，摩根大通的股票策略師托馬斯李也指出，雖然農産品價格飆升對全球經濟不利，但美國受到的衝擊相對較小，因為美國的食品價格上漲96%可以歸因于勞動力、包裝及銷售成本上升，原材料價格上漲對食品價格的影響不是很大。

　　此外，海外媒體分析指出，樂觀的企業財報也將提振美國股市近階段的走勢。湯森路透數據顯示，迄今有超過70%的標準普爾500指數公司公佈的獲利好于預期。投資者預計，去年四季度這些公司的總盈利將增長37%，為10個多月以來對該季度獲利的最高估值。

　　瑞銀財富管理指出，以標準普爾500指數1940年以來的平均市盈率來看，該指數2020年底有望收報2450。這代表該指數在未來十年將從7日收盤價再漲86%。瑞銀指出，1940年以來，該美股指數的企業市盈率約為14.7倍。他們指出，未來十年，該指數年化總回報將約為9%，指數覆蓋的企業每股獲利會增至165美元。