銀河證券：大盤放量確立強勢 兔頭行情不會輕易夭折

　　銀河證券發佈策略報告指出，上週一A股放量大漲具有標誌性意義，確立了反彈的強勢特徵，短期內反彈夭折的可能性不大，兔頭行情仍將延續。

　　銀河證券認為，本輪市場反彈的基礎是藍籌股極低的估值水平，去年11月份以來的連續調整釋放了中小盤股票的風險，估值修復成為當前階段市場運行的內在動力。另外，銀河證券觀測認為，進出口數據和通脹數據都好于市場預期，一方面是我國經濟增長仍較為強勁，內需與外需都旺盛，另一方面是通脹壓力沒有市場普遍預期的大。進出口大幅增長和通脹低於市場預期是近期股市反彈的催化劑，為連續較為有力的反彈找到了依據。

　　貨幣收緊成效顯著，短期緊縮不會放鬆，後續大幅收緊概率下降。銀河證券認為，貸款得到有效控制，M1和M2增速距離歷史上的低點已經不遠，總體來看，貨幣緊縮的力度比較大，成效較為顯著。此外，目前通脹壓力已傳導至工業鏈條，CPI上漲進入下半段，預計今年CPI高點可能出現在3月份。鋻於2、3月份還比較高的CPI水平，未來通脹形勢仍然存在不確定性，預計貨幣緊縮政策短期不會放鬆。但貨幣大幅收緊的可能性也在下降，通脹是影響政策的決定性因素，在通脹預期略有改善但仍存在不確定性的背景下，貨幣政策短期內大幅收緊的可能性也在下降。除此之外，房價也是影響政策的重要因素。銀河證券表示，貨幣政策暫時不會放鬆，但連續大幅收緊的概率下將，在正常情況下加息3次以上的概率不大。

　　銀河證券認為，成交量放大表明市場短期強勢確立。在兩市成交量放大至3000億元之前，市場仍顯猶豫，投資者謹慎心理較為濃重，但上週一A股放量大漲具有標誌性意義，確立了反彈的強勢特徵，短期內反彈夭折的可能性不大，兔頭行情仍將延續。銀河證券也判斷，短期內市場可能出現震蕩，原因主要有三個：一是連續上漲市場具有內在的休整要求，二是上證綜指逐步接近前期密集成交區，套牢盤的壓力會越來越重，三是目前基金倉位較高，股票型基金接近88%，如果外部流入資金有限，則短期內迅速突破的可能性不大，從而産生一定震蕩。

　　銀河證券建議，把握三條投資主線：一是估值修復，低估值的大盤藍籌板塊如石化、鋼鐵、金融、建築等；二是抗通脹，主要是以有色、煤炭、農業相關産業鏈包括水泥、農藥、化肥、水利建設等；三是年報高送配，以受益於十二五規劃的中小盤戰略新興産業股票為主要品種，如信息技術、新能源、節能環保等。