明日展望：提前佈局十大板塊潛質股（名單）

　　醫藥板塊經過調整具有良好中線價值 薦股

　　(申銀萬國)

　　我們對所覆蓋醫藥股 2010 年度業績進行了預覽，半數公司凈利潤增長超過20%。凈利潤增長大幅超預期的公司是：信立泰(1.53 元，增長61%，原預測1.43 元)、科倫藥業(2.85 元，增長60%，原預測2.46 元)。大幅低於預期的公司是：雙鷺藥業(1.14 元，增長18%，原預測1.40 元)、千金藥業(0.33 元，下降23.2%，原預測0.43 元)、華海藥業(0.25 元，下降32%，原預測0.45 元)。具體業績情況如下：

　　凈利潤增幅 50%-100%的公司，四支：信立泰(1.53 元，增長61%)、科倫藥業(2.85 元，增長60%)、康美藥業(0.36 元，增長58%)、雲南白藥(1.37 元，增長58%)。

　　凈利潤增幅 30%-50%的公司，八支：東阿阿膠(0.92 元，增長53%，上下調整的可能都存在)、上海萊士(0.74 元，增長48%)、片仔癀(1.37 元，增長48%)、仁和藥業(0.55 元，增長42%)、國藥股份(0.66 元，增長39%，主業增長20%)、天士力(0.83 元，增長35%)、海正藥業(0.76 元，增長35%)、山東藥玻(0.73 元，增長30%)。

　　凈利潤增幅 20%-30%的公司，四支：一致藥業(0.86 元，增長28.6%，)、江中藥業(0.80 元，增長24%)、三精製藥(0.87 元，增長21%)、雙鶴藥業(0.95 元，增長20%)。

　　凈利潤平穩的公司，十一支：新和成(1.67 元，增長19%)、雙鷺藥業(1.14 元，增長18%)、華潤三九(0.85 元、增長17%)、人福醫藥(0.49 元，增長15%)、廣州藥業(0.30 元，增長15%)、天壇生物(0.47 元，增長14%)、同仁堂(0.62 元，增長13%)、恒瑞醫藥(1.00 元，13%，主業增長24%，股權費用攤銷8000 萬)、科華生物(0.46 元，增長11%)、華蘭生物(1.13 元，7%)、浙江醫藥(2.83 元，增長5%)。

　　凈利潤下降的公司，五支：桂林三金(0.59 元，下降13%)、千金藥業(0.33 元，下降23%)、華海藥業(0.25 元，下降32%，主業下降15%，期權費用攤銷3000 萬左右)、海南海藥(0.2 元，下降35%)、復星醫藥(0.48 元，下降63%，主業增長平穩，非經常性損益大幅減少)。

　　投資建議：板塊具良好中線價值。通脹沒有回落前，緊縮預期仍在，醫藥板塊經過調整已經具有良好中線價值，我們建議選取其中可持續快速成長的優質公司或絕對價值有所低估的公司。本月我們重點推薦增長潛力逐步顯現的海正藥業；價值低估的康美藥業和仁和藥業，其中康美藥業具農産品特性，有定價能力，當前乾旱對公司構成正面支持；盈利能力雖弱但市值明顯偏低、開始介入大醫院藥事管理、努力贏得公立醫院改革機遇的南京醫藥。我們的中線投資組合是：

　　創新：恒瑞醫藥(創新藥有所斬獲，仿製藥向國際市場拓展)、海正藥業(虛擬一體化全球醫藥産業大趨勢為公司帶來大機遇)。

　　整合：人福醫藥(加速收購海外優質産品與資産)、康美藥業(整合藥材資源，延伸中藥材産業鏈)、科倫藥業(大輸液市場份額持續提高，超募資金加速並購)、仁和藥業(品牌OTC 藥銷售快速增長、外延式擴張有預期)。

　　藥用消費品：雲南白藥(産品系列的繼續延伸推動公司高速增長)、東阿阿膠(營銷大幅提升，經營邁上新臺階)、江中藥業(太子參價格上漲只是短期的，經營體制仍在變化中)。(申銀萬國)