溫總理講話很給力今日或延續反彈

　　[編者按]國務院10日在京召開電視電話會議,溫家寶總理作重要講話，他表示有信心有能力保持物價基本穩定，可謂對遏制通脹信心十足。那麼，今日大盤能否承接承接昨日做多力量，再度向上拓展空間呢？且看本文詳解。

　　本文導讀：

　　【消息面】

　　溫家寶:有信心有能力保持物價基本穩定

　　人民幣匯率再創新高 今年來累計升值0.57%

　　1季度CPI拐點隱現

　　新基金髮行潮如期至 密集登臺或成常態

　　【媒體評市】

　　上證報：2800點成功收復 市場靜待"靴子"落地

　　短線反彈有望繼續 "兔"飛猛進尚難成行

　　中證報：A股"捉迷藏"行情能持續多久

　　【機構研判】

　　基金:反彈就此展開 高度有限

　　國都證券:做多動力仍不足

　　西部證券:關注反彈中熱點轉變

　　華寶證券:加息難改風險偏好上升

　　興業證券:春季攻勢有望延續

　　聯訊證券:2800點終於躍過 2月份行情樂觀

　　世基投資:"抗壓長陽"加強春季行情預期

　　【操盤策略】

　　西部證券:關注反彈中熱點轉變

　　廣發證券:已至重要壓力位 不宜追漲

　　世基投資:中小盤品種上位有利行情轉暖

　　廣州萬隆:衝破年線站上2800 陽包陰主力意欲何為?

　　華訊投資:個股普漲 大盤好日子悄然到來

　　溫家寶:有信心有能力保持物價基本穩定

　　⊙綜合新華社報道

　　國務院10日在京召開全國糧食生産電視電話會議,溫家寶總理作重要講話。他強調,穩定發展糧食和農業生産,是管理好通脹預期、穩定消費價格總水平的基礎,也是實現經濟平穩較快發展和社會和諧穩定的基礎。各地區各部門要牢固樹立大局意識,進一步加強領導,加大支持力度,抓好政策落實,努力促進糧食和農業生産穩定發展。

　　溫家寶指出,經過多年努力,我國農業基礎設施有較大改善,糧食綜合生産能力明顯提高,目前糧食供給形勢總體是好的,供求平衡,庫存充裕,加上國家財力物力顯著增強,我們有信心、有能力促進農業生産穩定發展,保障農産品特別是糧食的有效供給,保持物價總水平基本穩定。但也必須看到,糧食增産的難度在增加。糧食生産成本上升、比較效益下降,一些地方出現忽視農業、放鬆糧食生産的傾向。北方冬小麥主産區旱情持續發展,對今年夏糧增産構成直接威脅。必須認真研究糧食生産中存在的問題,有針對性地開展工作,立足抗大旱、抗大災,千方百計奪取夏糧和全年農業豐收。

　　溫家寶強調,要全面強化促進糧食和農業生産發展的各項措施。一是切實抓好抗旱工作,二是統籌做好春耕備耕各項工作,三是切實加強農田水利建設,四是加大促進糧食和農業生産發展的資金投入,五是進一步做好糧食等農産品市場調控。

　　溫家寶強調,各級政府要按照中央的要求,堅持把"三農"工作擺到重中之重的位置。越是加快工業化、城鎮化進程,越要鞏固和加強農業基礎地位。加強農業不能停留在口號上,要切實體現到領導精力、工作部署和資金投入上,推進農業與二三産業協調發展、農村與城市共同繁榮。要細化要求、實化措施、強化監督,全面落實"米袋子"省長負責制和"菜籃子"市長負責制。受旱地區要按照抗旱條例的要求,認真落實抗旱行政首長負責制。加強部門協作,形成支持糧食和農業生産合力。

　　人民幣匯率再創新高 今年來累計升值0.57%

　　⊙記者 李丹丹 ○編輯 劉玉鳳

　　辛卯年開年的前兩個交易日,在加息消息的帶動下,人民幣匯率"穩"勢開局。9日和10日,人民幣對美元匯率中間價延續年前小幅攀升勢頭,再度創下了匯改以來的新高。通過分析央行近期舉措,並聯絡人民幣中間價波動的幅度和即期市場的走勢看,人民幣近期仍將以"穩"為主。

　　中國外匯交易中心昨日公佈,2月10日人民幣對美元匯率中間價報6.5849,較前一交易日微漲1個基點,再次創下了2005年匯改以來的新高。而9日人民幣對美元的中間價則較農曆新年前最後一個交易日走高10個基點。記者統計,2011年以來,人民幣累計升值已達0.57%。

　　業內人士分析,加息對即期人民幣匯率起到一定的支撐作用。為管理通脹預期,央行8日宣佈,自2011年2月9日起金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。

　　此前有觀點認為,人民幣升值也可以在一定程度上對抗輸入型的通脹,有利於緩解通脹預期,因此可以在一定程度上替代加息。但是,通過央行近期的表述以及一系列貨幣政策工具的使用來看,利率、存款準備金、公開市場操作仍會是抑制通脹的"重頭戲",人民幣匯率還是會遵循漸進性原則,穩步升值,並不會為了抑制通脹而刻意升值,也不會成為穩健貨幣政策工具的"排頭兵"。

　　而且,仔細觀察,央行此次選擇農曆新年假期的最後一天宣佈加息,就是為了出其不意,防止海外"熱錢"趁機套利,最大程度地緩解了人民幣升值的外在推動力。再聯絡這兩日人民幣對美元的中間價,升幅幅度屈指可數,可以看出,管理層對於人民幣升值的態度仍是"穩"字當頭。

　　即期市場近日的反應也略顯平淡。受到中間價走高的影響,10日即期市場上人民幣對美元小幅收升于6.5865,較前一交易日走高73個基點。交易人士指出,雖然中間價再創新高,但是升值的幅度很有限,延續了年前微幅波動的勢頭,顯示管理層維持人民幣匯率基本穩定的態度,因此市場進一步追高人民幣的動力不足。

　　但是,國際上施壓人民幣升值的"噪音"一直沒有停止。雖然美國財政部本月4日公佈的《國際經濟和匯率政策報告》中指出,中國並不符合匯率操縱國的定義,但是報告認為人民幣價值仍被大幅度低估,人民幣應加快升值步伐。同時,美國財長蓋特納近期出訪巴西時也呼籲,美巴兩國應該聯手敦促人民幣升值。

　　1季度CPI拐點隱現

　　⊙記者 秦菲菲 ○編輯 劉玉鳳

　　如果説統計局、商務部監測的數據已預示了1月份居民消費價格指數(CPI)的高企態勢,央行8日晚宣佈加息的舉動更強化了這一預期。市場對1月份CPI再創新高的言論已甚囂塵上。不過,從全年形勢來看,分析人士普遍指出,受基數和食品價格可能回調的影響,今年的CPI或于一季度見頂,並出現拐點,全年將走出一個"前高後低"的曲線。

　　統計局1月份公佈的數據顯示,1月上、中、下三旬,50個城市主要食品平均價格普遍出現上漲。被監測的29種食品幾乎全線上揚,部分産品的漲幅僅在一旬間就高達近30%。

　　商務部的監測反映出了同樣的信息。記者注意到,商務部重點監測的食用農産品價格在一月份連續4周均出現不同幅度的上揚,並且蔬菜、肉類、糧食、食用油等品種幾乎全部上漲。

　　此外,根據農業部發佈的"全國農産品批發價格指數",1月份全國農産品批發價格總指數同比上漲10.0%,環比上漲6.2%；"菜籃子"産品批發價格指數同比上漲9.8%,環比上漲7.3%,食品價格在1月份漲幅明顯。

　　在自然災害和節日需求的雙重推動下,物價持續走高,這使得在CPI統計中佔比高達32%的食品將推動1月份CPI走高。

　　不僅佔CPI比重較高的食品價格難以下調,非食品價格也將有可能繼續攀高。市場分析人士認為,近期的通脹壓力還在逐步由食品向非食品轉移。興業銀行資深經濟學家魯政委預計,1月非食品價格環比亦將維持在高位,"去年10月至12月,非食品價格環比漲幅均創1995年來歷史同期新高。通過觀察歷史數據,可以發現煙酒及用品、娛樂教育文化用品、服務和醫療保健及個人用品的價格在節前都有顯著提高。"

　　目前,機構普遍預測,1月CPI漲幅將超5%,甚至部分預測超6%。央行8日晚宣佈于次日加息的舉動似乎更強化了這一預期。

　　對於CPI全年走勢,多數觀點認為,今年的CPI將於一季度見頂。分析人士指出,後期CPI受翹尾因素影響日益減弱,我國"南凍北旱"的異常氣候也將逐步得到緩解,這些都將有助於物價漲勢的趨緩甚至回調,促使全年CPI呈現"前高後低"態勢。

　　交行金研中心的報告也持同樣觀點。報告同時指出,糧食等農産品價格上漲、勞動力與資源品價格上行、國內流動性依舊寬裕、國際大宗商品價格上漲等因素將推高通脹壓力,但是産出缺口收縮、價格運行週期進入後段、貨幣政策穩中偏緊、人民幣升值稍快、主要發達國家外需仍舊不足、資産價格穩定等物價下拉因素同時存在,通脹基本可控。

　　新基金髮行潮如期至 密集登臺或成常態

　　截至目前,今年以來共成立基金18隻,總募集規模達320億元

　　⊙見習記者 郭素

　　○編輯 陳羽 張亦文

　　2011年,新基金髮行高調開場。據財匯數據統計,2011年開年以來截至2月10日,共有18隻基金成立,另有5隻基金已結束募集等待成立,1隻基金正在募集中,此外,萬家中證紅利指數等基金也將於近期發售。業內人士表示,在基金髮行市場化體制之下,新基金密集發行或成常態,2011年或將掀起新一輪發行大戰。

　　馬不停蹄忙發行

　　根據歷年經驗,春節前後一般是新基金髮行淡季,不過2011年卻打破常規。據財匯數據統計,1月份共有25隻基金集中上架發行,而2009年元旦至春節的"兩節"檔期僅8隻新基金成立,2008年這一數字更是低至2隻。

　　剛忙完1月份基金銷售,基金業又馬不停蹄的迎來2月份新基金髮行浪潮。萬家中證紅利指數、華商穩定增益債券定於2月14日首發,華寶興業成熟市場動量優選、易方達黃金主題基金、國投瑞銀雙債增利債券基金等也將於近期發售。而根據中國證監會網站信息顯示,1月以來上報的基金共有22隻,1月份被受理的基金共有21隻,此外,國投瑞銀等5隻基金于1月底也已經獲批。

　　業內人士普遍認為,基金髮行審批制度的改革是新基金密集發行的直接原因。而2011年初,證監會基金部下發《關於進一步優化基金審核工作有關問題的補充通知》,在現有基金分類審核制度的基礎上,將指數類股票基金産品納入分類審核範疇,基金審批將迎來六條通道並行的格局,這無疑又將加快新基金審批發行進程。

　　在多通道審批背景下,1月份基金的密集發行可能僅僅是奏響了2011年又一輪發行大戰的序曲。有媒體消息稱,2011年籌劃上報8隻産品、10隻産品的基金公司為數不少,更有一家基金公司稱2011年目標為12隻。2010年新基金髮行數量為153隻,創下歷史紀錄,2011年,這一數據或將再被超越。

　　特色産品受追捧

　　截至目前,2011年以來共成立基金18隻,總募集規模達到320億元,單只基金平均募集規模為15.23億元,與2010年單只基金平均募資規模21.3億元的數據有一定差距,凸顯出新基金密集發行背後的首發規模下降問題。

　　從數據來看,成立的新基金首募規模分化情況較為明顯,有規模接近40億元的基金,也有剛到10億元、甚至不足5億元的基金。可以看出,行業風格基金、黃金主題基金等有特色的産品較為"受寵",其中,易方達醫療保健行業股票募集規模約38.13億元,首募規模最大；此外,諾安全球黃金(QDII-FOF)、建信保本混合募集規模也超過30億元；泰達宏利中小盤股票基金首募規模也達27億元。

　　值得一提的是諾安全球黃金基金,作為國內首只黃金基金,推出時機又迎合了通脹高企的經濟形勢,首發即受到市場熱捧,募集規模達到32億元。而作為國內第二隻醫藥行業基金,易方達醫療保健行業股票契合了經濟轉型時期醫藥行業近兩年的持續走熱,亦取得了不錯的發行成績。

　　業內人士分析,繼投研能力、渠道競爭力之後,産品設計和創新能力正成為基金公司的又一核心競爭力。"産品競爭將是未來基金公司之間非常重要的方面,並且會越來越受到重視。"鵬華基金産品規劃部負責人如此表示。

　　2800點成功收復 市場靜待"靴子"落地

　　兩根長陽將兔年首個交易日的陰霾一掃而空。

　　昨日滬深兩市雙雙慣性低開,此後在部分進場資金的"簇擁"下成功止跌企穩,並展開單邊上攻格局。臨近收盤前1小時,兩市再次強勁發力,並將前日下跌的失地全線收復,也一掃兔年首日的市場陰霾。尤其值得一提的是,兩市呈現大面積漲停的喜人場面,共有40多只非ST股衝上漲停,兩市也僅有89隻個股收綠。

　　截至收盤,滬指報2818.16點,上漲44.10點,漲幅1.59%；深成指報12170.51點,上漲362.59點,漲幅3.07%。兩市成交金額突破2000億元,較上交易日上漲近二成,資金進場踴躍程度可見一斑。

　　板塊方面,西藏、電器、交通工具三大板塊表現強勢,漲幅分別高達5.46%、5.03%、4.94%。兩市所有板塊中僅水利建設和鐵路基建收綠,跌幅分別為3.52%和0.12%。

　　分析人士指出,在消化利空消息及前期獲利盤後,A股存在著技術上的修復需求。尤其在外圍股市一片向好,年報行情悄然將至的背景下,市場快速下行的概率已微乎其微。雖然目前A股已處在估值中樞下方,但政策靴子仍未完全落地,且近期CPI高企的態勢尚未改變,大盤尚未具備全面反轉的條件,震蕩盤整將成為近期市場的主旋律。

　　國都證券分析師張翔指出,目前A股做多動力依然不足,市場期待的"風格轉換"在當前條件下並不現實。目前,在權重類週期性行業中真正算得上估值洼地的行業僅有銀行和房地産,但這兩個行業均不具備估值修復的條件,因而權重類週期性行業的估值提升空間都較為有限。

　　"大跌之後小盤股估值壓力得到有效釋放,中小板與創業板已基本回到價值區間。不過,在新股發行節奏加快及新三板擴容的背景下,我們對小盤股的整體表現無法寄予樂觀預期,局部機會仍看政策導向。"張翔説。

　　信達證券研發部門指出,2011年上半年最大的不確定性在於市場對流動性緊縮的反應程度。按照當前的情況,1季度連續出現5%以上的CPI漲幅可能性極大,而1月份信貸投放已突破1.2萬億,這一系列事件必然引發央行實行更深入的貨幣調控。當政策緊縮已成事實時,則主要要看市場對政策的反應程度,這給上半年A股的表現帶來了較大的不確定性。

　　在操作策略上,市場人士建議,短期受益通脹的農業相關板塊,包括種植、農藥、化肥、農産品加工、節水灌溉類公司以及銅、錫等資源品存在短線投資機會,前期下跌顯著的醫藥、食品飲料等行業也存在補漲需求。

　　信達證券建議,基礎設施建設仍將是投資增長的核心動力,水利、高鐵作為政策最為集中的領域,可能受到市場的反復追捧。年初至今以新興産業為主的各概念板塊調整幅度較大,在流動性收緊的情況下,其高估值仍將形成壓力,但從長遠來看,部分優秀公司仍存在巨大的增長潛力。(上證)

　　短線反彈有望繼續 "兔"飛猛進尚難成行

　　張志斌

　　兔年股市開局儘管遭遇了央行再次加息的突襲,但從市場的整體反映來看,虎年尾聲的反彈態勢仍有望延續,週四股指大幅回升的走勢也似乎在證明這一點,投資者的情緒也隨著股指的回升而開始高漲起來,那麼,兔年股市是否能如投資者所預期的那樣"兔"飛猛進呢?

　　從股指的短期走勢來看,在消化了央行加息的影響之後,短期之內利空政策再度出臺的概率較低,市場或將迎來短暫的真空期,這將有利於股指的繼續反彈。而目前股指的運行態勢也是一種上漲中繼形態,股指在突破60天均線壓制之後有望再上一個臺階,甚至不排除挑戰去年11月高點的可能。但就整體形勢而言,兔年股市要想出現大牛市的概率仍然較低,這一點在上半年尤為明顯。

　　首先,從國內的宏觀經濟形勢來看,防通脹成為了目前政府部門的首要任務。北方持續的乾旱使得糧食問題成為了從上到下最為關注的問題,對於中國這樣的人口大國而言,糧食問題關係著社會穩定的大局,而異常的天氣情況可能帶來糧價後續攀升的壓力,使得有關部門不得不先未雨綢繆,央行最近的加息主要針對的也是通脹的壓力。

　　而從目前情況來看,今年央行再次加息2～4次、每次25個基點；再調升存款準備金率4次左右、每次50個基點已經成為市場普遍預期。這也意味著,央行本週的加息並不是貨幣政策緊縮的結束,而是中繼,後續調控政策仍有望密集出臺,上半年將是主要的出臺時段。而央行本週開始重啟央票發行的舉動,也説明回收市場流動性仍是央行近期的主要目標,更不用説A股新股的發行並未減速了。

　　在這樣的宏觀基本面以及流動性背景下,具有強烈資金推動特徵的A股市場要想在兔年(尤其是上半年)出現牛市走勢的可能實在不大。

　　其次,從目前的A股市場自身結構來看,大盤藍籌股儘管估值較低,但啟動所需資金巨大,是目前的資金面所難以支撐的；而中小盤股卻又估值高企,市場向上的炒作空間非常有限,很容易就碰到估值的天花板,這也決定了市場難有系統性行情的機會。

　　當然,儘管市場難有系統性機會,但卻從來不缺乏熱點板塊。從1月份的走勢來看,高鐵、水利是兩大熱門板塊,也是投資者能實現盈利的主要來源。而進入2月份之後,市場熱點又出現向農業、電器等新熱點轉移的跡象。如何把握市場熱點的輪動,或許是上半年投資者能否實現盈利的關鍵所在。

　　與此同時,投資者也需密切關注國際形勢的變化,如1月底埃及局勢變化的影響就可能超出大多數投資者的預料。

　　從表面看來,埃及並不是一個石油供應大國,但由於其控制了蘇伊士運河這一交通要道,卻使得其局勢變化對國際油價産生了重大影響,北海布倫特原油甚至一度衝上每桶100美元大關。但就其深層影響而言,執掌埃及30年的穆巴拉克總統退位或難避免,這無疑將對阿拉伯世界的格局産生重要影響,對全球石油供應的影響則可能更為長期和深遠。

　　從導致埃及出現動蕩的根本原因來看,其實還是物價高漲惹的禍。這固然是受近來全球異常天氣的影響,但另一方面也同樣值得其他具有較大通脹壓力的新興市場國家警覺。也正是出於對各國通脹壓力以及政策緊縮的擔憂,目前國際資本從新興市場國家回流美國等發達國家股市的態勢越發明顯,從這個角度來看,熱錢是否仍會繼續流入中國也值得投資者高度關注。

　　在通脹壓力遍佈全球新興市場的背景之下,A股投資者目前最好的投資標的無疑就是通脹受益板塊,其中最為直接的無疑就是農業板塊,以及與其相關的農藥、化肥等相關板塊,其次就是以銅為代表的有色金屬等資源類板塊。而受到央行緊縮政策影響的消費板塊則整體前景尚不明朗,需更多關注相關上市公司的具體盈利模式等因素而定。

　　A股"捉迷藏"行情能持續多久

　　外圍新興市場特別是港股市場,近期表現可謂相當不給力。在兔年開門黑急跌後,本週四港股再度下挫455點,中國台灣股市則下跌170余點。環顧其他新興市場,也大多表現乏力。但在這種背景下,A股的表現卻出乎意料。在國內加息、外圍急挫的背景下,昨日A股市場反手做多,大盤全天上漲近1.59%,有人戲稱這是市場在和投資者"捉迷藏"。分析人士認為,從近兩年的行情看,A股與外圍市場呈蹺蹺板走勢已不鮮見,A股之所以強勢,可能與其相對漲幅落後有關,但A股市場的獨立走勢能延續多久仍要打個問號。

　　新興市場急跌 A股獨穩

　　兔年的開局對大多數新興市場投資者來説是個噩夢。由於上市公司腐敗醜聞不斷,通貨膨脹居高不下,政府採取的利率政策又非常嚴厲,進入2011年以來,亞洲第三大經濟體印度的股市已經下跌14.81%,成為全球股市中今年以來跌幅僅次於埃及的股市,近期更是收出五連陰；亞洲近兩年表現強勁的印尼股市今年以來亦下跌近9%,近兩日持續下跌；而巴西聖保羅IBOVESPA指數今年以來也下跌近7%,目前仍處於跌勢之中。

　　更值得關注的是香港股市,兔年開局三連陰的走勢讓投資者感到了一絲涼意。有分析人士認為,港股走勢趨弱,主要原因有三:一是內地加息,對香港地産股打擊較大,而香港市場地産股所佔權重較大,近期長江實業、新鴻基地産的確有較大拋壓；二是歐元同業拆借利率近期持續飆升,外圍資金逐漸緊張,1周歐元LIBOR本週三暴漲14.84%,達到0.9675%,幾乎是2009年中以來的最高水平；三是外圍新興市場獲利回吐的勢頭明顯,過去兩年其他新興市場的表現要明顯好于A股,隨著發達經濟體的復蘇,新興市場也到了"收割期"。

　　只是令人奇怪的是,A股市場的走勢卻出乎很多人的意料。從wind資訊的數據來看,申萬一級行業昨日無一下跌,滬指更是出現了今年以來少見的反彈幅度,而其宏觀背景恰恰是國內加息、房地産調控力度越來越大、通脹預期有所升溫。微觀層面,反彈較大的板塊則大多是應當早在春節前先行炒作的節日消費題材。業內人士認為,如果按照博弈思維,是主力在跟中小投資者"捉迷藏"。

　　異常行情背後有何邏輯

　　應該説,剛剛過去的加息應該加重了流動性的趨緊預期。在這一先決條件下,按常理資産價格應該往下走。但A股的走勢卻出乎意料的強勁,這其中的邏輯是什麼?分析人士認為,A股與外圍股市走勢相背離,已經不是第一次。這其中不外乎兩種邏輯:一是外圍市場與國內市場有堵墻,二是一些資金在兩者之間來回做套利交易。

　　其實,從國內的情況來看,目前看多A股的理由的確也不少。首先,短期內,國內的銀行間同業拆借利率在往下走,而一季度又是銀行集中放貸期,2月份更是值得期待,此時不抓緊時間炒一把,越往後機會可能越少；其次,由於房地産調控越來越嚴,第三套房幾乎到了全面限購的地步,房地産市場的資金部分將流向股市；第三,目前股市存在一定的吸引力,如果2011年上市公司業績增速能夠達到15%,在極端情況下,上證指數跌破2600點的可能性也並不大。此外,目前市場還流行一種觀點,那就是如果美國經濟復蘇,其通脹勢必啟動,也將引致美國加息,這一趨勢將減輕人民幣的升值壓力,也將由此減輕熱錢流入的壓力,到時候,緊縮的貨幣政策將會放鬆,而這一時點可能在今年下半年到來,股市提前炒作也是理所當然。

　　而從技術層面來看,昨日的反彈動能是足夠充分的,也就是説,短線還可能延續反彈勢頭。但也會很快碰到兩個阻力位:一是60天均線,二是60周均線。能否突破這兩根均線並扭轉其下跌勢頭,也依然充滿變數,主要原因依然是流動性收緊疊加著後股改時代的籌碼擴容壓力。(中國證券報)

　　基金:反彈就此展開 高度有限

　　隨著加息"靴子"的落地,部分基金投研團隊認為,利空的出臺有助於市場確認短期底部,反彈將就此展開,但由於市場對中期政策緊縮力度難以明確預期,對反彈高度暫時不宜過於樂觀。就行業配置而言,則應該重配政策支持行業。

　　反彈高度有限

　　"業內早有預期央行會選擇在春節期間加息,因此從市場表現看,加息的消息在短短一個交易日內即被消化了。"上海一合資基金公司投資總監對記者表示,目前A股市場已經處在估值底、政策頂的格局之中,大幅下跌的空間不大,一些散亂的熱點隨時會引發階段反彈行情,不過在流動性持續緊縮之下,反彈空間亦受到壓制。

　　事實上,從昨日市場的表現來看,西藏等區域振興板塊、電器等低估值板塊大幅領漲,上證綜指一路震蕩走高,全天收出一根大陽線,上漲1.59%。

　　"市場對悲觀預期正在逐漸消化,預期市場整體走勢將較為平穩。但部分行業個股會出現獨立走勢。"在博時基金投研團隊看來,預期CPI指數上半年會見頂,按照"當最壞情況出現時,是最好入場時機"的歷史經驗,上半年A股市場有機會出現趨勢性轉捩點。

　　匯添富基金則認為,由於較早地採取調控措施,國內通貨膨脹失控的風險較小,而上市公司利潤增長的基礎較為紮實。從去年以來A股市場在全球證券市場表現最差之一,良好的經濟增長前景和極差的市場表現説明目前市場已經很大程度上包含了各種負面因素和預期,因此從中期看對市場無需過於悲觀,依然堅持從中長期看大盤上漲空間明顯大於下跌風險的觀點。

　　重配政策扶持行業

　　對於近期的投資佈局,政策扶持行業無疑成為基金關注的焦點。

　　信達澳銀投研團隊認為,"在受調控政策影響的低估值板塊中,一季度基建板塊值得關注,尤其是水利建設、建材等。"在其看來,週期性品種只會做擇機配置,此外還會重點配置受益政策支持的醫藥、商業零售等大消費行業、節能環保、新技術等新興産業。

　　市場熱點方面,博時基金認為可以關注三個方面,近期政策支持的行業,如水利和高鐵；低估值藍籌,年報陸續公佈可能出現估值修復行情；消費行業,估值水平回到相對合理的區間,未來仍有較多投資機會。在行業配置方面,博時基金認為,高端製造業有望貫穿全年,高鐵設備、環保設備、農機設備都具有一定機會。汽車、白色家電等低估值的耐用消費品行業也有望獲得重點配置。尤其關注航運、出口等受益於美國經濟復蘇的相關板塊。

　　從産業的角度來看,鵬華基金認為,七大新興行業中節能環保和高端製造業等部分領域具備了成熟的技術和成熟的盈利模式,可以通過盈利的增長兌現高估值。這兩個行業中的企業,如果估值比較合理的話,風險不是太大。新興産業中的新能源汽車、生物醫藥等,概念成分居多,如果沒有業績支持、估值又很高,是有一定風險。現在的藍籌股已經具有投資價值,關鍵是投資的期限,如果有足夠的時間和耐心,可以考慮逐步建倉。

　　大成基金則表示,自下而上挖掘新興産業超額收益。新能源和節能領域在全球範圍都可能接替信息技術,成為下一個拉動全球經濟的接力棒。保障房建設是值得關注的因素。與基建相關的行業,仍會保持較高的增長。投資主線為抗通脹主題、人民幣升值、新興産業、結構轉型等。(上證)

　　國都證券:做多動力仍不足

　　⊙記者 劉偉 ○編輯 朱紹勇

　　國都證券日前發佈的月度策略報告認為,2月份市場延續震蕩行情,局部機會仍看政策導向,應該順勢而為,把握結構性機會。

　　報告指出,宏觀層面,經濟溫和減速,緊縮壓力偏大。去年第4季度我國GDP增速達到9.8%,扭轉了此前三個季度連續減速的態勢。這在很大程度上緩解了市場各方對經濟大幅下滑的擔憂。不過,結合經濟轉型的大背景及國外經濟緩慢復蘇的態勢來看,中國經濟仍處於溫和減速的趨勢之中。

　　鋻於上半年通脹壓力較大,利空政策遠未"出盡",央行仍將組合運用數量工具與價格工具,因此政策面偏緊的狀況中短期內無法改變。此外,房價穩中趨升的格局仍可能延續,這意味著房地産行業也未到"利空出盡"的時候,投資者對後續調控政策的擔憂將始終存在。

　　"風格轉換"並不現實。國都證券指出,在權重類週期性行業中真正算得上估值洼地的行業僅有銀行和房地産,而這兩個行業均不具備估值修復的條件。由於權重類週期性行業的估值提升空間都較為有限, "風格轉換"很難成為現實。

　　國都證券進一步指出,大跌之後小盤股估值壓力得到有效釋放,中小板與創業板已基本回到價值區間。不過,在新股發行節奏加快及"新三板"擴容的背景下,小盤股的整體表現無法寄予樂觀預期。

　　基於以上分析,報告指出,大盤將延續震蕩行情。緊縮預期對週期股估值構成明顯壓制,而且也不利於資金面的改善,預計大盤仍將呈現反復震蕩的格局。更值得關注的是,傳統週期性行業在A股市場佔據較大權重,在經濟減速與轉型的背景下,A股盈利增速逐年回落已在預期之中。而且直接融資加速推進及A股市場國際化也是大勢所趨。以上趨勢決定了未來較長時間內股指很難出現可觀的系統性機會,盈利機會只在於對結構性行情的把握。而且直接融資加速推進及A股市場國際化也是大勢所趨。以上趨勢決定了未來較長時間內股指很難出現可觀的系統性機會。

　　國都證券指出,回顧1月份行情,水利建設、高鐵、海洋裝備等板塊各領風騷,在弱市中表現搶眼。這些行業的共同特徵是,均受到政策大力支持,未來投資規模巨大。總結來看,去年以來結構性行情的脈絡一直沒有發生變化,都是依據政策導向,順應"經濟轉型、改善民生"的線索,把握即將到來的經濟熱點。

　　順勢而為,把握結構性機會是未來關鍵。節能環保、高端裝備製造、新一代信息技術等新興産業,食品飲料、醫藥、傳媒等大消費行業,以及水利水電建設、城鎮化建設等民生工程,都孕育著巨大的投資機會。建議投資者以中長線眼光佈局前景良好、估值合理的優質個股。

　　西部證券:關注反彈中熱點轉變

　　西部證券研發中心:我們認為,受制于緊縮政策影響,市場的中期趨勢仍難出現實質性逆轉。目前的反彈在二三線板塊中展開,一旦先期領漲的題材品種展開調整,反彈步入尾聲將成為大概率事件。

　　從節前公佈的1月PMI分項指數不同程度的下降來看,年內經濟增速放緩跡象顯現,使得權重股目前只能起到穩定股指重心的作用,短線資金不得不轉向中小市值品種中的成長性個股。觀察今年以來的市場熱點,基本是"十二五"規劃的受益行業。而從熱點變化看,先期領漲的鐵路基建已展開高位調整,當前的農林牧漁能否延續強勢,是近期需要特別關注的。

　　華寶證券:加息難改風險偏好上升

　　華寶證券研究所:我們認為,本週的加息將不會改變市場風險偏好上升的格局。基本邏輯是:1、在流動性推動的背景下,加息週期難以對市場信心和風險偏好造成根本動搖。在房地産市場的投資渠道受到嚴重打壓的背景下,我們認為針對股票市場的風險偏好出現重要反轉的機會來臨。此情況與2007年初的市場特徵有類似之處。2、大宗商品價格上漲給風險偏好回升提供機會。輸入性通脹難以通過國內貨幣政策來調控。這意味著國內的通脹治理將滯後於通脹發展。這將導致已然有所抬頭的存款活期化再度加速發展,從而為A股市場的再度走強提供流動性支撐。

　　興業證券:春季攻勢有望延續

　　興業證券[13.63 3.26%]研發中心:近日將公佈1月份CPI,市場普遍預計在5.5%左右甚至更高。若股市因1月CPI高企而震蕩調整,我們建議逢低買入。

　　首先,我們認為"加息是兔頭行情的胡蘿蔔",正常的緊縮力度不改變反彈行情趨勢。其次,得益於2010年底以來調控措施,中國製造業偏熱風險已經有所釋放,通脹失控的風險大降。根據興業宏觀判斷,預計1-3月CPI為5.5%、4.9%、5.2%,剔除春節因素環比趨勢平穩,顯示通脹受控跡象。歷史數據顯示,每年春節過後,得益於食品CPI環比回落,CPI環比口徑上漲壓力將明顯回落。

　　投資策略上,隨著2、3月份經濟增長環比平穩、通脹失控的風險下降,貨幣政策調控將趨於合理化,而A股流動性有望階段性改善,從而春季攻勢有望延續。

　　國金證券:進攻空間尚不足

　　國金證券[14.93 3.54%]研究所:我們維持1月中旬以來對市場偏謹慎的態度,進攻的時機尚不成熟。

　　站在目前的時點上,短期內政策面和流動性環境繼續惡化的空間已經有限,但政策靴子落地並不意味利空出盡,核心的要素在於經濟的基本面態勢並不明朗,市場缺乏持續上升的動力。

　　偏樂觀的投資者認為,在美國經濟復蘇的大背景下中國經濟並不存在嚴重的下滑風險。我們認同這一觀點。但我們關注由於貨幣、房地産政策持續緊縮導致中國未來1-2個季度經濟缺乏上行動力的可能。從經濟缺乏上行動力這一點來看,我們認為至少股市的進攻空間不足。這一前提下,我們認為保持相對的輕倉位更有利。

　　聯訊證券:2800點終於躍過 2月份行情樂觀

　　週四滬深股指慣性低開,放量震蕩上行,上證連續第三個交易日上攻年線以及2800點重要阻力位、尾盤終於修成正果,深成指也向上突破下降趨勢線。板塊上來看,漲多跌少、出現普漲格局,盤中熱點不斷,通脹類板塊醫藥、農林牧漁、釀酒等板塊表現強勢,而前期的熱點高鐵、水利概念個股出現調整,今日的調整也預示著高鐵水利等前期漲幅過高的概念個股步入調整期,而通脹類板塊、特別是受極端惡劣天氣影響的農業板塊個股後市仍將可期。就目前大盤整體來看,唯一需要擔心的就是量能能否繼續跟上,上證後市能否有效站上2800點,深成指能否有效站上下降趨勢線,只要後市能有效突破,接下來2月份行情就相對比較樂觀。操作上建議激進投資者可以積極介入強勢板塊個股。(聯訊證券)

　　世基投資:"抗壓長陽"加強春季行情預期

　　⊙世基投資 王利敏 ○編輯 楊曉坤

　　兔年"開門紅"落空帶給投資者的沮喪尚未離去,昨日股市卻給不離不棄的人們發來一個晚來的"紅包":滬市以一根上漲44點的長陽,一舉收復2800點和被市場視為壓力重重的半年線和年線。而且,大盤居然能夠頂住加息帶來的利空影響,拉出"抗壓長陽",大大加強了投資者對春季行情的預期。

　　"抗壓長陽"意義非同尋常

　　由於昨日的長陽是在央行再度加息的次日出現的,其意義值得關注,因為近段時間以來,市場每逢加息、提準備金率等,大盤總是大跌的。遠的不説,僅以近幾次為例。

　　去年12月27日,恰遇央行上調存貸款利率,當日滬市隨即大跌53點。今年1月10日,滬市再度大跌47點,原因在於重慶將對高檔住房徵收房産稅,上海房産稅即將出臺等消息。1月17日,央行再度提高存款準備金率5%,滬市又一次應聲大跌84點。1月20日,滬市又大跌80點,主要原因則是當日公佈了宏觀經濟數據,去年12月份的CPI漲至4.6%。

　　人們注意到,兔年首個交易日雖然再度遭遇加息,當日並沒有出現大陰線,當日盤面還多次翻紅,尾盤僅下跌24點,説明市場抗擊打能力已經大大增強。而昨日大盤居然拉出長陽,進一步強化了這一點。其實,在虎年翹尾5連陽中,市場已經頂住了重慶、上海正式出臺開徵房産稅等消息帶來的影響。

　　全面上漲顯現"彈簧效應"

　　在昨日的上漲中,人們發現一個非常奇特的現象,就是除了前段時間已經大幅上漲的高鐵、水利板塊外,市場出現了全線上漲的局面。

　　早盤一開始,漲得最好的是消息面有利好的農業、軟體股。隨後不久,調整很長時間的汽車股、醫藥股迅速走高,午後不久地産金融股開始活躍,最後連煤炭有色等走勢最弱的板塊也加入了上漲行列。最後在指數漲幅不大的情況下,主板、中小板和創業板共有46隻個股漲停。值得關注的是,前期大幅度調整的中小板、創業板昨日大幅上漲,上證綜指、中小板指和創業板指分別上漲1.58%、2.9%和3.78%,尤其是創業板罕見地出現10隻個股漲停,而新股破發股也出現在漲停板中。

　　為何前期屢屢出現的大盤股小盤股之間的蹺蹺板現象不見了?原因在於,由於市場持續低迷,眾多大盤股跌進了價值洼地,而小盤股由於長時間下跌,股價出現短期內過度超跌,以致大小盤股都如同被利空過度擠壓的彈簧,一旦有機會,自然會顯現全面的"彈簧效應"。

　　春季行情或已啟動

　　由於昨日的長陽不是因為利好出臺而引發的,反而是在頂住了壓力後出現的,從市場面看,屬於"該跌不跌"而上漲,所以值得人們對後市更加樂觀一點。從股市歷史看,每年年初都會有一波被稱為"吃飯行情"的春季行情。但由於市場持續低迷以及人們對頻頻出臺的貨幣緊縮政策過度擔憂,導致目前已經很少有人有這種期望。目前市場上最流行的説法是,今年上半年不會有行情,因為CPI還會上漲,故加息和提準備金率仍會不斷進行,在這種情況下,只有等到下半年,CPI回落了、加息提準暫停了,才可能有行情。

　　但筆者以為,股市運行往往出人意料,當大家都期待有行情時(就像去年末)卻等不到行情,當多數人都失望後,也許行情反而會出現。

　　從目前的技術面看,隨著大盤越上年線、半年線,這種可能性似乎正在加大。如果説,去年初大盤在2900點附近也出現過近300點的行情,那麼目前的2800點出現上漲的空間似乎更大。不管怎麼説,即使指數上很難有大行情,至少結構性行情還是值得期待的。

　　廣發證券:已至重要壓力位 不宜追漲

　　股指經早盤下探後逐波回升,昨日的加息陰線已被陽線吞沒,加息的力度尚在市場承受能力之中,加息後出現政策空檔期有助於市場的活躍,但股指反彈已至重要壓力位,多條均線匯聚于2800點一帶,股指繼續反彈的難度較大,權重股在資金壓力下難有表現,市場只能憑藉中小市值個股活躍人氣,漲跌兩難的境況下,投資者可適量參與具備業績支撐的中小市值個股,股指連續反彈的可能不大,操作中宜以短線為主,快進快出。(廣發證券)

　　世基投資:中小盤品種上位有利行情轉暖

　　昨日未能出現開門紅使得投資者遭受悶頭一棍,但多頭今天重新組織力量,展開強勢上攻,將上影線悉數收復,自1月4日,時隔月余後再次站上年線,也創出近一個月以來的新高。市場量能相比節後首個交易日有一定放大,最終滬市站上2800點和多條重要中期均線,離上方60日線也僅一步之遙,深成指則重回12000點上方,臨近半年線。兩市全天有超過40隻品種漲停,不足百家下跌,600多只漲幅超過3%。值得重視的是,今天反彈主角出現移位,在歲末年初這兩個月的行情中,都是銀行和地産為代表的大藍籌在扮演著護盤中堅、反彈領銜的角色,再就是高鐵、水利股在搖旗吶喊,但都未能激發整個市場的做多熱情。而今天,我們看到的是一幕熱點齊飛、個股普漲的景象,以創業板、大消費、新興産業為代表的中小盤品種告別長達兩個月的綿綿陰跌,撩動了長時間低迷的市場炒作激情。熱點的歷次切換都會引發市場密切關注,板塊之間的積極輪動,有利於營造偏暖的氛圍,在賺錢效應刺激下,投資者參與熱情會有一個逐步聚集過程,有利於行情出現有效反彈。所以説,今天市場格局發生變化,具有重要意義,如果中小盤品種的獲利回吐過程完成,再一次引發市場青睞,那麼行情極有可能擺脫頹勢,重拾升勢。技術上看,昨日的長上影線基本上可以判定是一次試盤行為,今天的放量長陽將其迅速收復,表明多方並不是突擊性上漲,而是"早有預謀",這樣看來,短線股指仍有進一步反彈動力,建議密切關注量能能否有效配合。(世基投資)

　　廣州萬隆:衝破年線站上2800 陽包陰主力意欲何為?

　　今日消息面比較平靜。國家統計局昨日發佈了1月下旬50個城市主要食品平均價格變動情況,這50個城市的主要食品價格全部上漲,初步預計1月CPI漲幅或超5%,這也是央行提前加息的主要原因。另外農業部數據稱河南等8省42%冬小麥受旱,這給農業板塊帶來了更好的的炒作機會。早盤股指延續昨日弱勢,低開震蕩回落,在20日和144日線的交匯處2760獲得短暫支撐,隨後逐波走高,經過午後的整理,股指再度上攻,尾盤也不停歇,更是放量上漲,最高衝至2819.06點,刷新本輪反彈新高,將昨日失地全部收復,形成"陽包陰"看漲形態。目前來看,股指衝破年線阻力,成功站上2800點,由於前面兩天均是受阻年線回落,並且2800上方即是天量套牢籌碼區,可見2800上方壓力重重,尤其是2840一線可謂是重壓區,主力必須投入真金白銀方能得到有效突破,關鍵是明天能夠成功補量並守住今日的上漲成果,站穩年線和2800點,上漲將有望得到延續。鋻於昨日半年線已經金叉年線,給後市上漲帶來了動力,近期熱點可重點關注農業板塊為首的抗通脹概念股。(廣州萬隆)

　　華訊投資:個股普漲 大盤好日子悄然到來

　　在消化前期獲利盤之後,今日大盤輕裝上陣,再次向年線及半年線發起衝擊。更為重要的是,今日漲停個股近40隻,這是去年11月份以來所未見,這意味著主力對大盤向上突破已經達到共識。另外值得注意的是,前期強勢的水利建設、鐵路基建等板塊出現補跌跡象,或許是大盤見底的最直接信號。再加上外圍股市迭創新高,人民幣升值速度加快,大盤已經具備了反轉的全麵條件。節前滬綜指以五連陽之勢創近三個半月以來的最長連漲紀錄,使得A股市場有了進一步走強的動能,在頂住加息壓力之後,多方重新掌握了市場的主動權。從技術上看,半年線穩步上行並順利金叉年線,這為大盤反轉創造了良好的技術支撐。技術指標上看,MACD紅柱進一步放大,黃白線逼近零軸,KDJ發散向上,這都表明大盤仍有反彈需求。(華訊投資)