週五機構一致最看好10金股

　　隆平高科（000998）：玉米種子擴張步伐愈發明顯 增持

　　公司第一大股東長沙新大新威邁農業有限公司宣佈:新大新威邁的控股股東湖南新大新股份有限公司與新大新威邁的第二大股東 Vilmorin Hong Kong Linited（簡稱VHK）簽署了股權轉讓協議。新大新股份將受讓VHK持有的全部新大新威邁股權。

　　公司與Vilmorin &；Cie集團控股的Vilmorin Hong Kong Limited簽署了關於在中國境內設立合資公司的合資合同框架性協議，雙方將共同投資人民幣2億元在中國境內設立合資公司，從事雜交玉米種子、小麥種子、油脂類作物種子的研究、生産和銷售；其中公司出資人民幣1.2億元，佔其註冊資本比例的60%，ilmorin Hong Kong Limited或Vilmorin &；Cie集團指定的其他實體出資人民幣8000萬元，佔其註冊資本比例的40%。為了吸引優秀種業研發、經營人才，公司將在合資公司設立後將持有合資公司5%的股權轉讓給合資公司管理層。

　　法國利馬格蘭從間接股東轉變成合資公司。法國利馬格蘭是全球第四大種業公司，其全球玉米種子市場佔有率第四，蔬菜種子佔有率第二。2007年新大新集團引入VHK作為戰略投資者，VHK也因此成為了隆平高科的間接股東。此次股權轉讓完成後，新大新股份將成為新大新威邁的唯一股東，新大新威邁的企業性質將由中外合資經營企業變更為內資有限責任公司。Vilmorin &；Cie集團是法國利馬格蘭集團持股72%的控股子公司，公司與Vilmorin &；Cie集團控股的Vilmorin Hong Kong Limited簽署的合資公司的框架性協議表明，公司並沒有放棄和法國利馬格蘭的業務合作。

　　公司與利馬格蘭合作更加緊密。利馬格蘭在雜交玉米方面明顯的研發優勢。合資公司成立後，公司可以排他性的使用Vilmorin &；Cie集團的雜交玉米自交係。Vilmorin &；Cie集團將許可合資公司使用其包括轉基因在內的一系列技術，未來將向合資公司轉讓其中國境內開展的測試、培育雜交玉米和開發該等雜交玉米方面的全部工作，包括親本種子的生産，還將向合資公司轉讓在甘肅的玉米資産和業務。我們認為公司通過合資子公司獲得利馬格蘭技術和研發上的支持，為公司第二戰略業務玉米的大力發展奠定了良種供給基礎。公告顯示公司將在合資公司設立後將合資公司5%的股權轉讓給合資公司管理層。表明公司未來可能會對合資子公司管理層採用股權激勵方式。

　　盈利預測。我們預計公司2010年、2011年和2012年的營業收入分別為14.17億元、17.10億元和20.74億元，歸屬母公司的凈利潤分別為0.72億元、0.99億元和1.41億元，對應攤薄後的EPS分別為0.26元、0.36元和0.51元，維持公司“增持”評級。（湘財證券 劉飛燁）

　　煙臺萬華（600309）：集團完成海外收購 萬華有望資産注入

　　集團公司完成海外收購MDI業務躋身全球前三

　　公司接控股股東萬華實業通知，萬華實業通過海外的控股子公司收購匈牙利BC公司96%的股權，已經獲得國家發改委批復並簽署了最終的股權買賣協議，自此萬華實業成為BC公司的實際控制人，間接控制BC公司96%的股權。

　　此次萬華實業收購BC完成後，可以在歐洲立即獲得製造裝置，將實現産品全球平衡能力；同時MDI産能的提升也使萬華實業進入MDI行業前三位，成為全球僅次於巴斯夫和拜耳的第三大MDI生産企業，行業話語權和行業地位得以快速提升；另外，BC公司TDI裝置的運營，可以提前給萬華積累運營經驗，實現産品和地域互補。

　　煙臺萬華獲得資産注入預期

　　萬華實業同煙臺萬華達成了託管運營協議，萬華實業委託煙臺萬華對BC公司管理運營，每年支付託管費人民幣1000萬元。在BC公司的運營狀況顯著改善以後的18個月內，煙臺萬華有權要求萬華實業提出以適當的方式解決BC公司與煙臺萬華業務合併的議案。如果煙臺萬華未來獲得BC公司資産注入，將對公司未來戰略發展以及提升上市公司價值起到十分積極的作用。

　　公司已進入高速發展階段

　　寧波二期工程竣工投産後，公司MDI年産能將從原有的50萬噸提升至80萬噸。另外，公司煙臺老廠搬遷MDI一體化項目也已經開始，將建設60萬噸/年MDI生産裝置及配套設施，預計2013年投産，屆時公司煙臺基地MDI産能也將達到60萬噸/年，總産能將達到120萬噸/年。同時，寧波二期工程中配套的36萬噸苯胺項目將滿足公司約50萬噸MDI生産所需，將有效減少苯胺市場價格波動對於公司生産成本的影響。

　　盈利預測

　　我們預計公司2010~2012年EPS分別為0.78元、1.10元和1.27元，以2月9日收盤價20.16元計算，對應動態市盈率分別為26倍、18倍和16倍，維持公司“強烈推薦”的投資評級。（華融證券 王澤軍）