歐債危機各國臉譜：債臺高築 經濟低速

　　用空頭大師魯比尼教授曾經的話説，如果説希臘出事是歐元區的事，那麼西班牙出事就會是世界經濟的災難

　　曹金玲

　　希臘、愛爾蘭、西班牙、葡萄牙……一張張歐債危機的“多米諾骨牌”接連倒下，未來將如何演變？而在分析人士看來，主權債務危機仍是歐洲區域今年的焦點所在。

　　歐洲多國繼續承壓

　　從2009年底希臘主權信用評級被降引爆主權債務危機，到愛爾蘭代替希臘走到歐債危機風口浪尖，一系列的救助措施未能完全安撫市場的緊張情緒，人們不相信愛爾蘭會是這場危機的終結之地。

　　細看此次債務危機的主角，希臘是政府大舉外債、赤字嚴重，最終尋求外援；愛爾蘭曾得益於銀行業和房地産的發展，但在金融危機衝擊下，房地産泡沫破裂，成為第二個希臘；葡萄牙集“高赤字、高債務、低增長”于一身，需要解決10年來的宏觀經濟失衡和生産率低下問題；意大利受困居高不下的失業率和政府高赤字；歐盟最大經濟體之一的西班牙同樣面臨赤字高企和失業率攀升的情況。“主權債務危機的解決主要取決於是否能夠舉新債還舊債以及經濟恢復速度。”復旦大學歐洲問題研究中心主任丁純接受《第一財經（)日報》記者採訪時表示，“在一系列救助之後，愛爾蘭的問題應該不大，希臘方面則主要是解決經濟結構和經濟復蘇的問題。”

　　西班牙經濟難以快跑

　　丁純對本報記者表示：“目前歐洲區域比較讓人擔心的是西班牙、葡萄牙和意大利，其中以西班牙風險最大。”在他看來，這主要因為西班牙“體量較大，佔到歐盟生産總值（GDP）約12%，是該區域第四大經濟體，所以一旦出現問題，情況就會比較嚴重”。“西班牙既有類似希臘的經濟結構和福利拖累癥結，又有愛爾蘭的房地産、銀行業問題。”丁純説，“歐洲主權債務危機的麻煩還會有，但情況可能會好一些。事實上，全球有能力救助歐洲度過債務危機，目前更多仍是信心問題造成的。”數據顯示，2010年西班牙失業人數增加37萬，失業率高達20.3%，比上一年增長1.5個百分點，創下了2001年實施失業新統計方法以來的最高紀錄。分析人士就此表示，西班牙債務危機可能是導致就業率上升的主因之一，而這又會給該國經濟復蘇帶來更大不確定性，如果不有效解決債務危機，高失業率將會繼續困擾西班牙。

　　評級機構標準普爾預期，2010年西班牙預算赤字佔GDP比重將達到政府設定的9.3%的減赤目標，今年也將達到6%的目標；然而，該國財政大幅收緊，預計2011年西班牙GDP增速將僅為0.7%，低於政府預計的1.3%。

　　用空頭大師魯比尼教授曾經的話説，如果説希臘出事是歐元區的事，那麼西班牙出事就會是世界經濟的災難。

　　經濟復蘇更趨分化

　　值得注意的是，今年以來，葡萄牙、西班牙和意大利這三個最令市場擔心的國家已經成功發行國債，包括中國、日本等在內的國際投資者明確投資歐元區債券。

　　渣打銀行首席經濟學家兼全球研究主管李籟思近期在“展望2011年”報告中指出，歐洲面臨的問題較大，儘管以德國和法國為首的核心區域看起來狀態不錯。2011年，歐盟外圍經濟體，如愛爾蘭、希臘、葡萄牙、西班牙，可能還有意大利，將面臨經濟衰退、高失業，甚至可能發生社會動蕩。

　　“2011年歐元區經濟的增長仍將依賴於德國、法國等較大經濟體的推動。然而，主權債務壓力較大的歐洲國家的經濟將有可能繼續衰退或停滯不前。”光大證券首席宏觀經濟學家潘向東表示，“我們預計2011年歐洲國家將繼續呈現出兩種不同的經濟增速，這將從整體上制約歐元區經濟的快速復蘇。”

　　交通銀行金融研究中心近日報告也指出，2011年愛爾蘭、西班牙等歐盟二三線國家債務危機仍有可能進一步發酵。“從外部評級和金融市場的風險預判來看，未來愛爾蘭等歐盟二三線國家的債務危機仍有可能進一步發展。但從英法德等歐盟核心成員國來看，經濟復蘇狀況卻在不斷加強之中。只要歐盟核心成員國不受債務危機拖累，並且歐盟債務危機永久性援助機制逐漸成形，那麼作為一個整體歐盟未來的經濟復蘇將穩步推進。”交行報告表示。