兔年開門七大懸念 加息影響幾何

　　編者按：“柴米油鹽醬醋茶”，是尋常百姓日常生活所必需的七樣東西，俗稱“開門七件事”。而對於開市在即的玉兔行情，投資者也同樣面臨著無可回避的七大懸念。央行昨日晚間宣佈從今日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。這是2011年的首次加息，也是我國進入加息週期以來，央行第三次啟動加息。而與之密切相關的是，加息今年還會有幾次?對房地産衝擊有多大?人民幣升值是否因此提速?對股市兔年首日開門紅影響幾何?這佔據了七大懸念中的首要四位。

　　1.“柴”：首日交易開門紅?

　　節前統計顯示六成投資者選擇了持股過節，首日開門紅是投資者眾所期盼的，而這兔年的第一把“柴火”能不能旺起來呢?從A股近年走勢和歐美主要股指節日期間走勢看，開門紅成大概率事件。

　　統計顯示，以上證指數為例，2000年以來的11個春節後首日交易中，除了2001年、2003年、2008年和2010年，這四年的節後首日交易收跌外，其餘7年均為開門紅，佔比高達63.6%。而進入二月以來，美國股市一路高歌，三大股指連續收陽，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數分別收復12000點和1300點大關，並創出2008年6月以來收盤新高;納斯達克綜合指數也逼近2800點整數關，並創出2007年11月以來收盤新高。歐洲三大股指和主要亞太市場也多數維持上漲態勢。內外因素共同作用，今日A股的開門紅值得期待。

　　不過，央行決定今日起加息，給兔年開局增添了不少變數，從前兩次央行宣佈加息，次日的上證指數表現看，一次微漲0.07%，一次下跌1.9%。

　　英大證券研究所所長李大霄表示，受央行加息影響，首日低開概率較大。然而，他再三強調，加息雖會致使二級市場受到一定衝擊，但料不過是短期調整。置於全球經濟回暖的整體趨勢下，預期對後市大局不會造成太大影響。

　　西南證券策略研究員張剛同樣也表示對開門紅的悲觀預期。他認為，雖然此前市場對加息已有預期，但本週一、週二港股連續兩日下跌，使得A股迎來開門紅的希望渺茫。加息對銀行中性偏利好，對地産行業偏利空，而對消費行業影響較小，整體而言，由於市場此前已有充分預期，對大盤整體影響小。

　　五礦證券首席經濟學家兼研究所所長劉德忠表示，此次加息基本在市場預料之中，由於1月份CPI較高，央行在這個時點選擇加息是為了抑制有可能進一步走高的通脹。他認為，市場對此已經有所消化，此次加息對市場負面影響有限，大盤將繼續維持震蕩走勢。

　　招商銀行宏觀與策略分析師徐彪認為，通脹持續抬頭的可能性正變得越來越大，而經濟持續向好的勢頭在一季度可能得以持續，這意味著只要通脹壓力不減，短期內再度加息的可能性依然存在。連續加息的預期對股市和樓市的負面影響將會越來越顯現出來。

　　2.“醬”：加息至少還有兩三次?

　　昨日晚間，中國人民銀行宣佈自2011年2月9日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。事實上，市場對於春節前加息的預期非常強烈，直到今年春節假期尾聲時，央行才拋出這只“靴子”。是否像之前專家預測的那樣，中國今年將至少還有兩三次加息呢?加息會在一定程度上抑制通脹，但也會增加企業的財務成本，對經濟的影響到底如何，那真如同調味中的“醬”一樣，黃醬、辣醬、甜面醬，五味雜陳，最難説清。

　　對於中國本身，此前市場普遍預測，春節前後央行可能加息。在這敏感的時間窗裏，央行行長周小川接受海外媒體採訪時表示，央行必須對通脹保持警惕，目前國內通脹率仍存在進一步走高的空間。周小川稱，“通脹水平依然高於許多人的預期。通脹率可能仍將進一步上揚，我們應對此保持警惕。”分析認為，此番言論意味著中國央行將進一步採取緊縮政策。

　　對於昨日的央行加息動作，銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，央行此時加息符合預期，估計存款準備金率2月底或3月初還會調整。加息的大環境基於流動性的管理和經濟的過熱程度，加息是控制經濟偏熱的手段和房地産調控的手段。她認為，加息的節奏很不好把握，目前央行的節奏是兩個月一次，上半年會加息三次，前提是有加息的必要。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松表示，央行自2月9日起上調利率，這印證了此前一直預期的一季度“三率啟動”的政策預期。這次加息是對一月份信貸增長可能依然較快、一月份物價可能因為氣候因素和春節因素等創出新高、境外商品價格近期持續上漲等的必然政策反映。

　　中國銀行國際金融研究所發佈的《2011年中國宏觀經濟分析與展望》表示，未來一段時間央行很可能採取“小步快跑”式的加息策略，2011年央行將有3次以上加息。表達過相同觀點的還有國務院發展研究中心金融所副所長張承惠、廣東金融學院副院長、華泰聯合證券首席經濟學家陸磊等專家。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委認為，此次加息與即將發佈的1月CPI數據將創新高有關係。他預測，一份的CPI數據將衝高到5.3%。加息成為一種常態的預期以後，將有效引導市場，防止第二波通脹。他預測，今年還將會有三至四次的加息。

　　國際方面最新消息，歐洲央行(ECB)執委會委員帕雷默2月7日表示，如果至2011年底時歐元區通脹率仍未開始放緩，那麼歐洲央行將不得不採取加息舉措。這似乎再次印證了歐洲央行行長特裏謝此前釋放的加息信號，歐盟一直在選擇貨幣政策轉向的時間點。本週四，也就是2月10日，英國央行將宣佈其新的利率決定。近來英央行加息預期日漸高漲，且日內有傳言稱“影子貨幣政策委員會”三年多以來首次投票決議加息，其內部分歧是否會更加明顯，再有兩日就會見到分曉。春節前，匈牙利、以色列和印度央行宣佈了加息，其餘包括美國、新西蘭、日本等國宣佈維持原利率水平不變。