三大利好接力多頭今日反彈高度何在

　　[編者按]市場期待已久的上海重慶開徵房産稅的消息今日終於塵埃落定，應該説徵稅的力度低於市場預期，被不少市場人士認為是間接利好，而昨夜美股的漲勢又為A股上漲提供了更多的理由。那麼今日大盤反彈高度將在什麼位置呢？且看本文詳解。

　　本文導讀：

　　【消息面】

　　上海重慶今起開徵房産稅 地産股或否極泰來

　　流動性緊張局面暫有舒緩

　　27日紐約股市三大股指上漲

　　【大勢研判】

　　昨日股指初現見底徵兆:"紅包行情"能否實現

　　三大積極信號逐步顯現 暗示"紅包"行情開啟

　　華泰證券:反彈可期高度有限

　　民族證券:房市資金回流規模決定反彈高度

　　世基投資:虎尾行情在悲觀中緩緩翹起

　　高點落在3500點到4000點 私募堅定持股過節

　　【主力動向】

　　機構積極配置産業前景樂觀藍籌股

　　取建材棄地産 機構底部忙調倉

　　調整過後風險釋放 券商再推品牌服裝股

　　中信證券空轉多 紫金礦業融券愈演愈烈

　　601板塊爆發 低價大盤藍籌"給力"2011

　　上海重慶今起開徵房産稅 地産股或否極泰來

　　⊙記者 朱楠

　　據新華社1月27日報道,最近召開的國務院常務會議同意在部分城市進行對個人住房徵收房産稅改革試點,具體徵收辦法由試點省(自治區、直轄市)人民政府從實際出發制定。

　　當天晚些時候,上海市和重慶市的試點方案同時亮相。根據方案,兩地均于1月28日開始正式實行徵收辦法。

　　其中,上海的房産稅試點方案明確,對在滬居民家庭新購且屬第二套及以上的住房和非在滬居民家庭新購住房(即"應稅住房")徵收房産稅,稅率因房價高低分別暫定為0．6％和0．4％。試點初期,暫以應稅市場交易價格的70%計算繳納。市場交易單價低於上海上年度新建商品住房平均銷售價格2倍(含2倍)的,稅率暫減為0.4%。

　　對於免徵面積,方案明確,上海居民家庭新購且屬於該居民家庭第二套及以上住房的,合併計算的家庭全部住房建築面積人均不超過60平方米(即免稅住房面積,含60平方米)的,其新購的住房暫免徵收房産稅；人均超過60平方米的,對屬新購住房超出部分的面積,計算徵收房産稅。

　　重慶的房産稅方案規定,對包括存量及新增獨棟別墅、新購的價格是重慶主城區均價2倍及以上高檔公寓、三無人員(在渝無戶口、無工作、無投資)在渝購買的第二套及以上住房,徵收房産稅。稅率施行累進稅率,即住房交易單價為重慶主城區房屋均價2-3倍的,稅率為0.5%；單價為均價3-4倍的,稅率為1%；單價在均價4倍以上的,稅率為1.2%。

　　據了解,重慶新購住房是指房産稅改革試點暫行辦法施行之日起購買的住房(包括新建商品住房和存量住房)。新建商品住房購買時間以簽訂購房合同並提交房屋所在地房地産交易與權屬登記中心的時間為準,存量住房購買時間以辦理房屋權屬轉移、變更登記手續時間為準。

　　業內專家普遍認為,房産稅落地與"新國八條"的出臺,時間之緊湊確實出人意料。多重重拳幾乎同時出擊,力度之大,可謂空前。短期來看,政策疊加效應對樓市造成的心理衝擊很大,近期房地産市場成交可能迅速降溫。

　　上海易居房地産研究院綜合研究部部長楊紅旭表示,開徵房産稅將會促使我國的房地産稅收結構更加均衡、更加合理,將有助於抑制投資投機需求,有利於穩定房價。

　　流動性緊張局面暫有舒緩

　　⊙記者 豐和

　　"除了價格高以外,資金的融入需求基本上能得到滿足。"經歷了連續幾天的奮戰後,某滬市金融機構交易員昨天終於松了一口氣。

　　在存款準備金上繳、春節備付以及新股發行等多種短期因素疊加效應下,1月銀行間資金市場呈現多年未遇的緊張局面。但隨著各類因素消退,目前資金面已經度過緊張局面,正向常態回歸,並可能于春節後再度迎來間隙性的寬鬆。

　　昨日銀行間市場交易結果顯示,當前資金市場的供求已經趨於平衡,盤中不乏金融機構主動融出資金,一改以往資金難覓的局面。美中不足是,資金價格依然高居不下。其中,隔夜資金加權平均利率位於8%附近,逼近其歷史高點。7天資金因實際佔款天數跨節,再漲45個基點,至8.26%,為最近三年來的最高紀錄。

　　但這並不能改變資金面鬆動的進程。在最近兩周時間內,央行以"超常規"的速度釋放資金:通過公開市場到期自然釋放和逆回購等方式,向市場合計注入約7000億元資金,兩倍于準備金的繳款量。其中,本週投放的資金更是高達4700億元。目前央行資金釋放的效應已有所體現,因此資金價格的回歸只是時間問題。

　　此外,本月最後一批新股已于昨日完成申購,這意味著由"打新"帶來的資金需求將減少,而原本駐留在一級市場的認購資金,則將在月末尋找出路,從而增加資金供給,加速資金面向常態回歸進程。

　　同時,資金面還很可能在春節後迎來短暫的寬鬆時期。一方面,公開市場在2月份的到期規模仍然高達4150億元,加上央行于節前在公開市場釋放的資金,合計接近9000億元。另一方面,歷年春節過後,資金又會再度大量回流銀行,進一步增加銀行的資金量。

　　不過,由於當前貨幣政策重點指向防範通脹預期,因此央行極有可能在資金面重現寬鬆後,再度收緊流動性。在工具選擇上,目前央行票據資金回籠能力尚未得到恢復,所以準備金率可能會被再度啟用,對此投資者不能不引起重視。

　　27日紐約股市三大股指上漲

　　儘管首次申請失業救濟人數上周上升,但由於公司業績高於市場預期,27日美股三大股指以上漲報收。

　　美國勞工部27日公告,截至1月22日,當周首次申請失業救濟人數增加了5.1萬人,至45.4萬人,大大高於市場預期。勞工部表示,本輪首次申請失業救濟人數出乎意料地上升極有可能由於嚴寒氣候因素影響短期失業人數。

　　同時,美國房地産經紀商協會公告,12月的二手房簽約銷售指數環比增長2%。本項數據同樣高於市場對此環比降0.5%的預期。11月的二手房簽銷指數環比增3.5%。

　　公司業績方面,電訊行業巨頭美國電話電報公司公佈其去年第四季度盈利,稍好于市場預期,但其營收稍低於預期。重型機械生産商卡特彼勒報告第四財季利潤從去年同期的2.32億美元上升至9.68億美元,超出市場預期。

　　此外,標準普爾公司下調日本長期主權信用評級至AA-,表明對日本政府減輕11萬億債務負擔産生憂慮。日本債務規模將增長到國內生産總值的兩位。

　　到紐約股市收盤時,道瓊斯30種工業股票平均價格指數比前一個交易日漲4.39點,收于11989.83點,漲幅為0.04%。標準普爾500種股票指數漲2.91點,收于1299.54點,漲幅為0.22%。納斯達克綜合指數漲15.78點,收于2755.28點,漲幅為0.58%。

　　昨日股指初現見底徵兆:"紅包行情"能否實現

　　儘管遭遇了新"國八條"的利空侵襲,但昨日股指不跌反漲的走勢顯然出乎了很多市場人士的預料。春節前連今日還有三個交易日,出現如此的走勢,讓投資者對春節前後的"紅包行情"又多了一些期待,市場短期內又將如何演繹?

　　一位私募基金人士表示,在超預期的利空消息侵襲之下,股指並沒有進一步下跌,説明市場短線做空的能量趨於枯竭,已經無力繼續打壓股指,股指短線應該會迎來一波反彈。不過從昨日的市場成交情況來看,早盤放量明顯,但午後資金追高意願略顯不足,股指後續的走勢仍要密切關注成交量的變化情況,同時也要密切注意政策面上地産調控的後續細則和央行何時加息等變化的影響。

　　華龍證券分析師文育高等也認為,市場在觸及前期2650點一線缺口後展開技術性反彈,但尚未有扭轉趨勢的反轉信號,漲幅居前的大多是股性較活躍、跌幅較深的個股的超跌反彈,大部分個股漲幅較小。從近期拆借利率、回購利率暴漲也能看出資金的緊缺情況,因此判斷行情最好的標準就是量能,縮量行情延續就觀望,直到明顯大幅放量再考慮入場。

　　對於近來引領股指反彈的大盤股走勢,中信建投證券分析師吳啟權認為,隨著經濟週期的演進,2011年在週期中的位置與2010年已發生很大的改變,2010年是"二次去庫存+經濟復蘇",而2011年將是"主動補庫存+中週期加速"。從歷史經驗來看,在這一階段,大盤股表現要強于小盤股,從週期與經濟基本面的角度來看,復蘇初期主要反映在小公司生産和利潤恢復的速度,而進入主動庫存重建之後,經濟增長的動力將讓渡于大公司,大盤股表現好于小盤股也就具有合理的解釋。

　　與此同時,吳啟權表示,2010年以來,通脹和流動性對大盤股風格的指示器已經失靈,説明了市場的短期因素已經讓步于經濟基本面因素,或者説流動性因素讓位於經濟週期的力量。大盤股風險溢價已具有吸引力,目前大盤股風險溢價為4.36%,而其歷史最高風險溢價為2005年11月的6.18%,即使在2008年10月大盤股的風險溢價也僅為4.35%,目前的風險溢價水平對保守的投資者來説也已經具備一定吸引力,隨著經濟週期的演進,經濟復蘇加速逐漸明朗情況下,風險溢價更具有下降的可能。(.第.一.財.經.日.報.張.志.斌)

　　三大積極信號逐步顯現 暗示"紅包"行情開啟

　　本報記者 賀輝紅

　　臨近農曆年尾,市場在利空的打壓下反倒強勢反彈。觀察盤面,三大積極信號也逐漸顯現:一是大盤連續兩天上漲且放出量能；二是上證指數和深成指均收復五日均線,且該均線開始掉頭向上；三是一批前期破位下行的大盤股一定程度上得以修復,中石化獨木難支的狀況有所改變。分析人士認為,雖然本週四大盤未能有效衝破2750點,但節前大盤逆利空而走高,似乎表明多頭在有意營造一個"送紅包"行情,只不過目前紅包大小還難以確定。

　　三大積極信號逐步顯現

　　在新"國八條"這一重大利空的影響下,昨日市場跳空低開；但在節日氣氛日趨濃厚的情況下,資金突然找到了做多的理由,盤面上個股普遍飄紅,前期快速殺跌的中小盤股也開始回穩。最令人欣喜的是,盤面上還出現了有利於市場企穩的三大信號。

　　第一個信號是放量上漲。昨日,兩市的量能幾乎是前天的一倍,且各大指數漲幅都在1%以上,大盤連續兩個交易日上漲了近80點。市場做多動能較為充沛,特別是昨日大盤從最低位已反彈近70點。再從本週的行情來看,雖然2650點的缺口並未完全補上,單日反彈行情就已開啟,但這正好也表明多頭資金對補缺口後的走勢尚存不確定性或者説忌憚,因而這一缺口的支撐力也就凸顯出來。

　　第二個支撐自然是大盤技術形態的變化。經過近兩個交易日的反彈,上證指數和深成指都已經成功向上突破5日均線,且這兩大指數的5日均線都在昨日掉頭向上發展。從之前的行情發展來看,5日均線掉頭向上,代表著行情不會很快終結,這其中不少個股就仍有"戲份"。接下來,上證指數將觸碰此次調整下行通道的上軌,點位大概在2755點左右；後市如果能夠有效突破這個點位,後面的空間將值得期待。

　　最後一個積極信息則來自於大盤股。指數能否有效突破上軌,在目前的情況下,最主要還是看大盤股的表現。可喜的是,昨日大盤權重股前期破位的形態得到了相當程度的修復,中石化一隻股票獨力支撐的局面得到改善。在隨後的行情中,如果大盤股能夠企穩,則市場就有希望通過時間來化解空軍的壓力。

　　不確定因素依然存在

　　雖然做多動能很快被調動,但行情不可能一蹴而就。首先,近兩個交易日,儘管大盤連續走強,但資金面的狀況並不太好,上海銀行間同業拆借利率依然在飆漲,shibor1周、2周及1個月利率都達到了8%以上的高度。而市場逆利空反彈的原因,可能是預期春節之後,銀行會大幅放貸。值得注意的是,今年1月初,銀行也曾大幅放貸,但很快被管理層叫停,再加上國八條的出臺,2月份的信貸市場也是撲朔迷離。

　　同時,節前幾個交易日,商品期貨市場的不確定性也不小。由於長假等不確定因素,以及前幾次商品期貨暴跌時爆倉的經驗,節前商品期貨的各種合約都有可能出現拋壓大增的局面,這或許也是在美元走弱情況下,近期大宗商品依然無法走強的主要原因。而另外一層壓力則可能來自於節前套現的壓力,近期高鐵和船舶類股票逆市走強,節前持股人會否選擇獲利了結,較難預料。而隨著成交量的放大,前期的一些套牢盤是否也會借機出局,也存在不確定性。

　　更為重要的可能還是來自宏觀面的不確定性。PMI的一個先前指標"新興市場債息率-美國國債債息率"顯示,該指標近期下降較為厲害,這可能意味著,國內1月份的PMI指數可能並不令人滿意。而據此投資的市場人士也可能會因此再度開始擔憂宏觀經濟的前景。(中國證券報)

　　華泰證券:反彈可期高度有限

　　⊙記者 錢瀟雋 ○編輯 朱紹勇

　　華泰證券在最近發佈的2月策略中認為,在經過1月份的大幅調整殺跌之後,後市的技術性反彈有望出現,但在通脹壓力較大、短期經濟增速放緩以及貨幣收緊趨勢仍然延續的背景下,市場難以産生整體的趨勢性機會,反彈的力度與持續性都相對有限。

　　報告認為,2月份市場資金面仍偏緊,不具備支持市場大幅上行的基礎。1月份新基金較去年12月份有所加快,截至1月25日,新發基金達到17 只,其中8隻為股票型基金,2隻為封閉式基金。從資金需求來看,近期新股發行一直較為密集,並未受市場調整影響而放緩,截至1.25日IPO已募集資金406億元左右。2011年解禁股壓力將較10年有所減小,但是考慮到2010年解禁市值中大部分是國資委持有的銀行股權,故實質上11年解禁壓力並無明顯降低。從全年分佈看,今年1 季度解禁壓力相對較大。因此,華泰證券認為2月份市場資金面仍偏緊,不具備支持市場大幅上行的基礎。

　　對於後市,報告認為"深探引來反彈,資金決定高度"。在經過1月份的大幅調整殺跌之後,華泰證券認為後市的技術性反彈有望出現,但在通脹壓力較大,短期經濟增速放緩以及貨幣收緊趨勢仍然延續的背景下,市場難以産生整體的趨勢性機會,反彈的力度與持續性都相對有限。2 月份的市場預期將是尋底後的一個弱勢整理走勢,市場調整結構仍將以中小市值股票溢價收縮為特徵,大盤股將表現出明顯的抗跌特徵。整體來看大盤在回補前期缺口後有望迎來反彈機會,鋻於暫時還沒有看到能夠引起趨勢性逆轉的因素出現,在操作上仍然建議控制倉位在五成左右,投資機會基本以結構性機會為主。

　　從市場運行趨勢看,下面幾個因素將是影響未來市場運行的主要牽制力量:第一,央行頻繁使用存款準備金率、差別存款準備金率和利率等工具的效應會疊加釋放,流動性壓力難以出現樂觀性的轉向；第二,緊縮政策的疊加效應導致經濟增速預期下滑,上市公司業績尤其是週期性行業的業績增速預期面臨下調；第三,藍籌股的估值安全邊際與防禦性板塊的業績增長預期的重新衡量。

　　對於投資策略與板塊,華泰證券建議防禦為主,進攻謹慎。第一,對於超跌藍籌股,需要成長性指標的支撐。目前一些優質零售股股價以及市值較大的權重股股價正在回歸合理價值區間。第二,對於新經濟行業,要關注安全性,在選擇投資標的時應該關注其中超跌錯殺後具備估值優越性的公司。第三,抓緊年報的兌現行情。建議關注行業景氣度對公司業績的提升作用,一些産銷兩旺的行業比如電子與機械,高增長表現尤為明顯。

　　民族證券:房市資金回流規模決定反彈高度

　　徐一釘

　　1月27日,A股市場延續技術反彈的走勢。房地産"新國八條"調控政策,被投資者理解為利好,並刺激五大指數當日漲幅超過1.5%。其邏輯是新的調控政策將使買房的門檻提高,而購買不足5年住房轉手全額徵稅、二套房首付款提至六成、居民將不得購買第三套房,將極大地壓縮投機性買房需求。我們預期會有不少資金流入A股市場,並誘發一些資金提前進場。

　　毫無疑問,房市和股市有著巨大的差異。自地産商品化以來,全國的房價都是在震蕩中不斷創出歷史新高,在此背景下,房子被很多投資者看作是一種保值標的。而在A股市場中,隨著A股市場的波動,大多數投資者都經歷過幅度超過20%的虧損。2008年的大幅調整更讓投資者記憶猶新。資金的逐利性決定了,如果A股市場沒有出現巨大的賺錢效應,房地産資金大量進入股市的期望恐怕要落空。

　　由於存款準備金率上調和春節假日的疊加效應,貨幣市場資金面異常緊張,緊張程度遠遠超出此前預期。近兩周來,央行已經進行了逾3500億元的逆回購操作,基本上將上周商業銀行上繳的存款準備金全部投放市場。同時,央行已連續兩周暫停了公開市場操作,這意味著近兩周的到期資金4190億元全部投放市場。但1月27日,銀行間隔夜拆借利率上升至7.9997%,七天拆借利率上升至8.4058%。春節前,資金面緊張的狀況很難有大的改觀。

　　技術面上,一方面,持續的調整本身孕育著技術性反彈,特別是中小板綜指、創業板指數；另一方面,2556點--2677點缺口的支撐力猶在。此外,前期2560點--2700點整理平臺也構成下檔支撐。不過,自3478點調整以來,上證綜指已形成3個密集成交區,且密集成交區呈現逐漸下移的態勢。跌破前一個密集成交區,隨後出現的反彈都是在前一個密集成交區被阻擋終結。目前市場反彈將受2750點-2940點密集成交區反壓,未來即便能暫時站在2750點之上,恐也難以衝出該密集成交區。

　　我們對2011年一季度行情雖然持謹慎態度,但延續此前的觀點一年之計在於"一月"的啟示,即每年元旦過後,率先走出上漲行情的板塊、或個股,往往在新的一年中都有不錯的表現。進入2011年,601"中"字頭個股、高鐵板塊、海洋工程板塊已經顯示出很強的剛性。1月27日,中國化學(601117)、中國一重(601106)、晉億實業(601002)、中船股份(600072)等都創出歷史或年內新高；中國重工(601989)、中國北車(601299)、中國南車(601766)、中國西電(601179)等離歷史高點僅半步之遙,上述板塊、個股值得兔年全年關注。

　　通脹方面,2010年8至11月CPI環比逐月加速:0.6%、0.6%、0.7%、1.1%,11月份CPI環比增長年率已經超過13%。受2010年基數低的影響,2011年上半年的物價走勢十分嚴峻,CPI恐將突破5%、逼近6%。我們認為,"管理通脹"是管理層一季度的調控重點,貨幣收緊的政策將延續。春節長假後,僅3個交易日就將公佈1月份數據,預計央行再次上調存款準備金率或加息將是大概率事件,而流動性不足將制約2661點以來反彈的高度。

　　統計顯示2010年底可比的偏股基金股票倉位平均達到84.59%,比去年三季度末提升2.64個百分點,為基金倉位的歷史次高。公募、私募基金的後續資金並不足,現在更多的是做持股的結構性調整。目前可以期待的增量資金,還是從房地産市場分流來的資金,它們介入的力度將決定本輪反彈的高度。投資者不妨借本次反彈的板塊聯動,調整自己的持股結構和倉位。

　　世基投資:虎尾行情在悲觀中緩緩翹起

　　⊙世基投資 王利敏 ○編輯 楊剛

　　上個交易日剛剛有所企穩的股市,昨日再度遭遇更嚴厲樓市調控措施出臺,然而滬市在大幅低開後,緩緩上行,最後居然拉出大漲40點的放量陽線。種種跡象表明,虎年中總體走勢不佳的股市,很可能以翹尾告終。

　　虎尾上翹漸露端倪

　　隨著昨日長陽線的出現,虎年的翹尾走勢進一步顯露端倪。

　　本週前兩個交易日仍然以探底為主,尤其是週二盤中再創本輪調整的新低,並部分補去2655點至2677點的缺口後,市場普遍認為次日肯定會徹底補盡缺口。但是當幾乎所有的人都持這一看法後,週三的大盤以2677點平開後,並沒有再去探底,卻迅速走高,儘管平時屢屢拉升指數的兩桶油不斷打壓,但隨著眾多小盤股回暖以及黃線迅速越上白線上方,市場人氣回暖。雖然陽線力度以及當日僅僅680億元的日成交量並不顯眼,但其重要意義在於,收盤指數難得的收在了5日均線上方,並且如無意外,該均線次日便拐頭向上。

　　板塊方面,智慧電網積極上攻,高鐵板塊風光依舊,"煤飛色舞"捲土重來,601板塊更成了穩定拉抬股指的主力。以至在金融地産同時走弱的情況下,大盤不跌反漲,當日低開高走溫和放量的長陽進一步收復了10日線,並有望形成5日、10線的金叉。

　　大盤成功頂住利空

　　昨日大盤不跌反漲無疑陡增市場信心,原因在於近一時期以來,市場在一次次利空面前連吃敗仗,加息要跌,存準率上調要跌,甚至聽到利空傳言就會大跌。

　　正是因為多數投資者擔心今年將會有掉不完的"靴子",而每一隻"靴子"都會令大盤大跌,以至包括不少分析人士也極為看淡市場,甚至有觀點認為1月份出現過的2868點高點就是今年的最高點,今年大盤將會跌得很慘云云,所以昨日盤前多數人都認定大盤必定再度大跌。而昨日大盤不跌反漲的重大意義在於,市場並不是每一次遇上利空都應該下跌的。其實,對於昨日遭遇的樓市進一步調控舉措,未必完全是利空。第一,因為目前的金融地産股本身已經跌得很低,完全"透支"了種種利空,利空出臺對其股價的殺傷力有限。第二,嚴厲的樓市調控有助於將炒樓資金趕出樓市,對股市顯然是潛在利好。

　　由於有了昨日這場"利空出臺,大盤反漲"的經歷,人們有理由相信,眾多投資者不會再像前幾次那樣,聞利空潰不成軍。隨著抗利空能力的逐漸提高,人們對今年的極度悲觀也會有所改善。

　　虎尾能否連上兔首

　　如果在所剩不多的幾個交易日裏,虎尾能夠如期上翹,那麼虎尾連上兔首,大盤形成春季行情的可能也不是奢望。從歷史上看,春節前的最後一週大盤多數是漲的,而且每年的春節過後大盤也往往是漲的,只是由於近期大盤實在太低迷,以至於多數投資者不敢再有這種念想。

　　人們注意到,由於市場的低迷,其所帶來得損失已經遠遠不限于二級市場的投資者。首先是一級市場的投資者,中簽如中槍,每一次中簽新股就意味著要虧損,尤其是近期的新股幾乎很少不破發的。對於個人投資者也許可以放棄,但對眾多債券基金、貨幣基金則苦不堪言。其次是隨著新股搖號族的減少,新股中簽率陡增,最終必然讓承銷券商"吃不了,兜著走",近日公佈的某新股中簽率已經高達10.1%,顯然會嚇退搖新族,甚至有只新股的網下中簽率居然高達40%。據報道,有一家券商為了完成長安汽車的增發,不得不"兜進"近10億元的增發股。所以,隨著破發、破增現象劇增,股市的融資功能已經面臨挑戰。

　　當市場各方都意識到,股市長期低迷對誰都沒有好處時,股市的反彈也就為期不遠了。

　　高點落在3500點到4000點 私募堅定持股過節

　　市場的每一次大跌,對理性的機構投資者而言,都意味著機會正在悄悄來臨。在許多私募基金看來,宏觀經濟和流動性並沒有市場預期那麼悲觀,2600點到2700之間為市場底部,行情將於節後啟動,他們堅定持股過節,看好新興産業。

　　跌出來的投資機會

　　"市場跌破2700點是好事,入場的機會已經到了,2011年行情馬上啟動。"去年的私募冠軍常士杉對於行情的演繹頗為樂觀,在其看來,整個經濟情況不像市場預期的那麼悲觀。2700點上下100點就是市場底部,高點落在3500點到4000點的概率很大。

　　君贏投資王偉臣亦認為,指數在春節前維持底部盤整,隨後將緩慢上升,春節後則會有一輪較大的升勢。在聚益投資湯小生看來,"市場的機會正在來臨,在目前的價位如果繼續下跌,大盤股、小盤股都會出現機會,其中年報不錯又有送配能力的中小盤股票更有機會。"

　　雲程泰魏上雲認為,對經濟、政策、資金三個方面都沒有必要過度反應,利用調整買到好股票通常都是賺錢的開始。在其看來,場外資金缺乏投資出路,在通脹壓力下,這部分資金有尋求保值增值的投資渠道需要,比如説房地産調控之後從房地産投資中撤出的資金,這種資金在場外囤積的規模是大量的,他們可以隨時影響市場現在悲觀的狀況。

　　儘管近期資金面偏緊,但私募對今年全年股票市場的資金面並不悲觀。菁英投資陳宏超認為,2011年對股市資金面形成利好的因素包括:一是估計不再有像農業銀行這樣的"重量級"個股發行；二是幾大國有商業銀行再融資已經告一段落；三是大小非解禁已經進入尾聲；四是由於房地産面臨政策的繼續調控,會有部分資金從房市流入股市。

　　堅定看好新興産業

　　談及今年的投資機會,私募對於地産板塊分歧依然較大,但均堅定看好新興産業。

　　"高鐵、高端製造、農業均有不錯的機會,而鋼鐵板塊與地産板塊,總體機會不大。"常士杉表示,新興産業裏面,高鐵板塊是2011年一定要超配的。"十二五"規劃裏面有9000億元是投向高鐵,現在預算已經超過1.5萬億元了。高鐵的整個産業鏈,從機身到緊固件,都是這塊"大蛋糕"裏明顯受益的,上市公司業績的提升是很明顯的。

　　菁英投資陳宏超表示,從短期看,金融、地産等大盤藍籌股可能會有一些機會,因為估值有一定的修復要求,將實現價值回歸。但從中長期來看,機會仍然在新興産業和大消費,可以尋找新能源概念的上市公司進行投資,如新能源汽車等。當然,從短期來看,只是一些交易性機會,但從中長期來看則有投資機會。同時比較看好消費類股票。一是普通性消費,如食品飲料、白酒、家電、醫藥等；二是消費升級,如航空、旅遊、酒店、家庭護理、汽車等行業。

　　此外,調控壓力之下,私募對於地産股的投資機會分歧依然較大。龍騰資産吳險峰認為,目前出現指數性行情概率小,但不排除藍籌股估值修復行情持續。基本面上不存在銀行地産股大幅上漲的機會,但由於目前估值過低,不排除銀行地産股有估值修復行情。

　　鼎鋒李霖君認為,如果要找買入五年時間不想虧錢的股票,那麼目前很多股票尤其銀行股,已經可以配置了。在當前依舊面臨政策打壓的情況下,地産股還是不要買。

　　中鉅資産徐海鷹則認為,對於春節前剩餘時間的操作,應該選擇地産等權重股。據其透露,目前旗下私募基金倉位與前期一樣,保持在4到5成,但投資品種上有一些調整。加大了以地産股為代表的權重股的倉位,而對於煤炭、有色等資源類個股,態勢則較為謹慎。(上證)

　　機構積極配置産業前景樂觀藍籌股

　　⊙金百靈投資 秦洪 ○編輯 楊剛

　　昨日兩市大盤雙雙低開,全天一路震蕩走高,最終雙雙以大幅上漲報收。兩市共成交1854.9億元,量能相比週三大幅放大,資金建倉的特徵較為清晰。據大智慧SuperView數據顯示,昨日兩市大盤資金凈流入40.34億元。

　　這主要體現在儀電儀錶、機械、工程建築、交通工具、煤炭石油等板塊。其中,儀電儀錶板塊居資金凈流入首位,凈流入6.17億元,凈流入最大個股為中國西電、東方電氣、特變電工,分別凈流入2.70億元、1.29億元、0.59億元。機械板塊居資金凈流入第二位,凈流入5.63億元,凈流入最大個股為中國一重、晉西車軸、山推股份,分別凈流入0.89億元、0.72億元、0.56億元；工程建築板塊凈流入4.59億元,凈流入最大個股為海油工程、中國化學、中國鐵建,分別凈流入1.42億元、0.90億元、0.68億元。

　　而房地産、供水供氣、旅遊酒店、電子信息、建材等板塊則呈現出資金凈流出的態勢。其中,房地産板塊居資金凈流出首位,凈流出8.17億元,凈流出最大個股為萬科A、金地集團、新湖中寶,分別凈流出2.08億元、1.45億元、0.66億元。供水供氣板塊居資金凈流出第二位,凈流出0.29億元,凈流出最大個股為錢江水利、重慶水務、興蓉投資,分別凈流出0.39億元、0.06億元、0.05億元。旅遊酒店板塊凈流出0.24億元,凈流出最大個股為華僑城A、九龍山、宋城股份,分別凈流出0.34億元、0.04億元、0.02億元。

　　由此可見,當前A股市場的資金流向較為清晰,一方面是對於缺乏高成長的公用事業股、旅遊酒店股予以減持。而那些産業政策前景不明朗或有産業政策調控信息的地産股則更是成為資金持續流出的重災區,地産股在週四的急跌就是最好的説明。

　　另一方面則是對具有較佳産業前景的中字頭的藍籌股予以積極配置,尤其是體現在二、三線藍籌股,比如説特變電工、中國西電等為代表的高壓、特高壓投資的産業熱點股,再比如説中國一重的核電概念股,如此來看,大盤藍籌股在植入新産業熱點之後,股價走勢明顯強硬走勢。

　　如此來看,産業熱點的炒作主線正在發散,從水利、高鐵産業向其他領域滲透,比如説擁有産業熱點主營業務的次新股、核電板塊也得到了資金的積極配置。其中,次新股板塊凈流入9.71億元,凈流入最大個股為中國西電、海南橡膠、中國化學,分別凈流入2.70億元、1.09億元、0.90億元。核電板塊凈流入7.09億元,凈流入最大個股為中國西電、東方電氣、中國一重,分別凈流入2.70億元、1.29億元、0.89億元。因此,在操作中,建議投資者積極關注産業熱點股。(大智慧諮詢部提供數據)

　　取建材棄地産 機構底部忙調倉

　　⊙記者 鐘文倩 ○編輯 楊剛

　　1月27日,A股市場終於迎來了久違的放量大漲。

　　而滬深兩地龍虎榜數據顯示,畫出昨日中陽線的幕後主力之一就是機構。由此可見,在26日被私募軋空之後,機構似乎表現出一種反撲之態,而且往往抱團共同買入一隻個股。

　　例如,共有三家機構買入安徽合力,建倉總資金達到了3465萬元,佔該股總成交資金的16.2%；有四家機構相中中工國際,動用資金也達到了1874萬元,佔總成交額的28.4%,同時亦有一家機構賣出179萬元權益。

　　儘管如此,被瘋狂掃貨的則是青龍管業。根據龍虎榜數據,青龍管業也被四家機構聯袂買入,合計建倉資金達到了3142萬元,佔到了總成交金額的39.3%,成為當日最受機構追捧的個股。

　　事實上,青龍管業的主要産品為各類材質的給排水管材、天然氣輸氣管材、電力電纜用管材、通訊用和物料輸送用管材等,公司主營業務為研發、生産和銷售供水、排水管道,具有從事研發、製造和銷售各種供排水管道三十多年經驗。

　　此前,廣發證券報告認為,公司在未來3年市場需求仍將保持高速增長,2011年開始,産能逐漸釋放,將補充産能和保證盈利增長,並預計2011-2012年實現每股收益分別為1.49元和2.01元,給予買入評級。

　　而除了建倉上述基金、社保重倉股之外,由於受到1月26日國務院常務會議正式公佈"新國八條"的利空影響,機構在地産股上再度出現操作分歧,但總體而言以看空為主。

　　舉例而言,按照龍虎榜,榮盛發展、中天城投和嘉凱城遭遇機構拋售。其中,五家機構齊刷刷地包攬了榮盛發展的所有賣出席位,總賣出資金達到了1.5億元,佔總成交額的40%,儘管有一家機構位居該股買入榜首位,且買入資金達到3119萬元,但顯然面對巨大拋盤,根本於事無補,榮盛發展當日大跌6.05%。

　　與榮盛發展同病相憐的是中天城投,它也被四家機構共同賣出,總賣出資金同樣接近1億元,也佔總成交金額的40%。

　　部分私募人士接受本報記者採訪時表示,從機構的大量拋售地産股的舉動來看,其對再度遭遇嚴調的房地産市場非常看空,地産股至少在短期之內將難有起色。

　　中信證券則認為,雖然調控政策具有未雨綢繆性質,語氣也頗強硬,但依然在既有政策軌道之內,房地産行業"面臨的還是週期調整,不是制度顛覆。"

　　"我們認為,到2011年下半年,銷售由於加息和政策的累積作用會出現不確定性,政策短期作用也需要再觀察。但如果地産股出現非理性大跌,則龍頭企業的防禦意義不容忽視。"中信證券稱。

　　調整過後風險釋放 券商再推品牌服裝股

　　⊙記者 錢曉涵 ○編輯 朱紹勇

　　1月份經歷了集體下跌的品牌服裝板塊,最近又重新回到了券商的視野。近日,多家券商研究所發佈紡織服裝行業研究報告,指出隨著品牌服裝上市公司估值的下行,公司股票價格逐漸進入配置合理區間,品牌服裝板塊或將迎來一波"估值修復"行情。

　　成本壓力傳導順暢

　　2010年,滬深300指數全年累計漲跌幅為11.51%,而A股紡織服裝行業卻實現了7.51%的累計漲幅,高出前者逾19%。在紡織服裝細分行業中,紡織子行業累計上漲3.49%,服裝子行業上漲12.51%,市場對服裝行業的追捧程度可見一斑。

　　對於紡織服裝企業而言,2010年內需的強勁增長令其不必為訂單犯愁,但卻不得不考慮成本上漲的壓力,2010年紡織服裝行業成本上升幅度創歷史高點。所幸成本壓力在整個産業鏈傳導較為順暢,使得行業整體盈利能力得到大大提升。華泰證券認為,成本壓力將有利於行業集中度的提升,部分具有一定議價能力的紡織企業以及具有品牌優勢和提價能力的品牌服裝企業受益較大,業績超預期可以期待。

　　具有議價能力是品牌服裝上市公司的一大優勢。國信證券認為,未來一年A股品牌服飾公司將大幅擴容,行業投資選擇將走向分化。定位於中低端的品牌服飾將充分受益我國中小城鎮化的快速推進,相關公司如美邦服飾、搜于特、星期六、希努爾等；定位於中高端的品牌服飾將受益於國內先富階層的消費升級和份額提高,相關公司如夢潔家紡、探路者、羅萊家紡、富安娜、凱撒股份等。

　　券商認為,品牌服裝上市公司的另一大看點是電子商務平臺的搭建。自1997年電子商務進入中國,並經過長時間的發展,近年來得到了迅速的發展。從艾瑞諮詢的統計數據及預測來看,2008-2010年我國網絡購物的增長率分別為128.5%、105.2%和89.4%。網絡購物交易規模佔社會消費品零售總額的比重也逐年增加,分別為1.2%,2.1%和3.2%。

　　華創證券認為,在市場集中度小,品牌忠誠度低的中低端的服裝市場裏,服裝産品更容易受到電子商務的衝擊；但是,由服裝品牌公司自主搭建電子商務交易平臺(自主銷售式B2C),對比為數眾多的C2C模式的銷售,更有渠道配置優勢和産品線優勢。對於企業自身而言,網購可以加速消化庫存和加速産品流通,當然,這同時也需要企業有更先進的供應鏈管理能力。

　　估值過高風險釋放

　　華創證券在研究報告中指出,前期品牌服裝憑藉良好的消費屬性被市場高度關注,估值一度高企。主流的品牌服裝如七匹狼、報喜鳥、美邦服飾和星期六等市盈率也一度達到31倍、31倍、37倍和36倍(2011年)；新上市的搜于特、希努爾最高也分別達到58倍和32倍；創業板的探路者更是達到了62倍。所以在市場出現下跌或者中小股票估值向下修復的情況下,品牌服裝估值下滑在所難免。

　　但在大跌過後,品牌服裝公司的估值水平已然回落,2011年平均市盈率跌至20-25倍之間。不少券商認為,品牌服裝行業經歷了1月份的大跌,估值過高風險得到了一定程度的釋放,因而上調了A股相關上市公司的投資評級。華泰證券給予品牌服裝行業"增持"投資評級,建議投資者逢低介入估值偏低的行業龍頭股；國信證券謹慎推薦定位於中高端的品牌服飾,相關公司如夢潔家紡、探路者、羅萊家紡、富安娜、凱撒股份等；國元證券給予紡織服裝行業推薦評級,看好具有品牌優勢和高端技術優勢的上市公司,推薦搶佔三四類空白市場的搜于特、具備技術研發優勢的高端功能性面料製造商嘉麟傑、具有穩定毛利率且營收增長速度高於行業平均水平的江蘇曠達。

　　中信證券空轉多 紫金礦業融券愈演愈烈

　　兩融交投維持地量 個股買賣有看點

　　券商最新研究報告認為,中信證券目前凈手續費率在上市證券公司中處於低端水平；同時,中信建投證券和華夏基金股權轉讓後其凈資産或將超過700億元,使得中信證券成為融資融券潛在業務規模增長的最主要受益者,因此重申對中信證券的推薦評級。

　　⊙記者 馬婧妤 ○編輯 梁偉

　　週三、週四,滬深股票市場出現連續反彈行情,盤面在個股的漲跌互現中實現了整體小幅上漲,但兩市融資融券交易仍然維持地量水平,整體交投乏善可陳,但26日,在單個標的證券的交易上卻出現亮點,其中中信證券由空轉多,出現超過3300萬元的買單；紫金礦業則融券成"瘋",因繼續遭到投資者大量融券賣出而坐穩融券余量排名第一的位置。

　　兩融餘額站穩140億元

　　上證報資訊統計顯示,26日滬深市場共計融資買入5.91億元,雖然比前個交易日增長約9.6%,但仍處於近一段時間以來的較低水平；同時,當天融資償還額僅3.94億元,連續第三個交易日環比下降,也創出近4個月的新低。

　　截至週三收盤,兩市融資融券餘額站穩140億元,達到141.78億元,比前一個交易日略微增長1.4%；融券余量170.55萬股,對應融券餘額2497.43萬元。

　　個股兩融交投現多、空兩個亮點

　　儘管融資融券市場整體交投乏善可陳,個股標的證券的交易卻出現了多、空兩個亮點。

　　其中,進一個時期以來在兩融市場被持續看空的中信證券突然止空回多,被投資者融資買入3340.47萬元,當天融資償還額僅570萬餘元,相當於買入額的17%；融券賣出只有2000股,而融券償還則多達5.09萬股,使其融券余量下降至不足4.2萬股。

　　行情顯示,中信證券25日就已出現逆勢上漲,在滬指跌0.68%並在盤中下摸調整新低的情況下放出1.28%的日漲幅。而26、27兩個交易日,中信證券更是連續收在紅盤,26日漲幅為0.68%；27日則低開後一路飆高,大漲3.69%收盤,使26日大舉做多的投資者扎紮實實地將短線收益裝入口袋。

　　中金公司發佈的最新研究報告認為,經歷了去年10月的反彈、11月至12月的震蕩後,中信證券目前股價隱含的2011年日均股票交易額僅為約1000億元,凈手續費率在上市證券公司中處於低端水平；同時,中信建投證券和華夏基金股權轉讓後其凈資産或將超過700億元,使得中信證券成為融資融券潛在業務規模增長的最主要受益者,因此重申對中信證券的推薦評級。

　　與中信證券暫別空方視野形成鮮明對照,融資融券市場投資者對紫金礦業的持續大規模做空不但沒有停止,反而愈演愈烈。

　　交易所公佈的明細數據顯示,26日,又有投資者融券賣出紫金礦業25.69萬股,同日融券償還10.4萬股。這已是自本月14日以來連續第九個交易日該股的日融券賣出規模超過10萬股,在融資融券運行歷史上也創出了新紀錄。

　　盤口顯示,26、27兩個交易日,紫金礦業追隨股指止跌回暖,分別上漲0.9%和2.52%,昨日收在6.91元。

　　截至週三收盤,兩市在交易標的證券融資餘額排名前五位的個股分別為中國平安、貴州茅臺、興業銀行、招商銀行、中國石油,其中中國平安仍以10.98億元的融資餘額遙遙領先,排名第二位的貴州茅臺融資餘額僅為4.68億元；融券余量排名前五位的個股分別為紫金礦業、美的電器、萬科A、中國聯通、吉林敖東,其中前兩者融券余量超過20萬股,其餘標的證券融券余量均在15萬股以內。

　　601板塊爆發 低價大盤藍籌"給力"2011

　　在第三輪房地産調控之下,昨日大盤低開亮相,市場反彈再次面臨壓力。但是滬指最終上漲1.49%,全天振幅近80點,1889家個股上漲,突破2700點。

　　在利空之下,沒有大跌就是上漲,而在昨日推動指數上漲的因素中,601板塊無疑是扮演了重要角色。2011年,是十二五規劃的開局之年,在七大新興産業和"戰略性新興板塊"的投資理念下,有著大量國企藍籌的601板塊後市仍有希望。

　　601板塊集體飆升

　　昨日早盤,上證指數一度跌落到最低2677.21點,將週三的漲幅幾乎吞沒一半。此時,不少投資者擔心在利空消息的影響下,市場會再度出現百點長陰級別的暴跌。關鍵時刻,"601"軍團挺身而出。10:00左右,中國西電在沒有放量的情況下,直線拉升,短短半個小時之內率先封于漲停。在其帶動下,晉億實業、中國一重、中國化學、中國西電等一大批個股呈現快速拉升之勢,並於午盤之前封于漲停。

　　昨日收盤,在82隻"601"個股中,4隻漲停；陜鼓動力、鄭煤機、上海電氣等多只個股漲幅也在5%以上,僅有5隻個股下跌。而對於"601"板塊來説,過去的一年可謂是"沉寂"的一年。中國西電上市首日即破發,並在去年5月一度觸及5.99元的最低點,至今漲幅超過30%,股價也僅較上市首日最高價多3分錢,中國化學也走出一條觸底反彈之路。

　　7大新興産業聚集

　　所謂"601軍團",是指以601開頭的股票,由於很多大盤股都是以601開頭,比如中石油、工商銀行等,所以這些股票對指數的影響比較大,因此被喻為"601軍團"。

　　值得注意的是,昨天上漲的"601"個股並非整個兵團,而是呈現幾個熱點:水利、核電、高鐵。這也與去年年末提出的"戰略性新興産業"的提法相吻合。

　　在去年舉行的中央經濟工作會議上,國務院提出,到2020年,節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造産業發展將成為國民經濟的"支柱産業",新能源、新材料、新能源汽車産業發展將成為國民經濟的"先導産業"。支柱産業的總量規模將強于先導産業。規劃目標顯示,屆時七大新興産業對GDP的貢獻率要達到15%的目標"7大産業要貢獻GDP的15%,那意味著,其10年規模增速有望達到15倍左右。"國都證券認為,這將成為未來資本市場黑馬的"誕生地"。

　　果然,在2011年的開端,以高鐵為代表的高端裝備製造率先發力,成為最耀眼的市場熱點,而昨日,伴隨著高鐵輪動的還有新能源中的核能,2011年一號文件中的水利工程,再次印證了"戰略性新興板塊"的投資思路。

　　而在上市公司中,與七大産業

　　相關的國企大盤藍籌多集中在601板塊,除了産業政策導向明確之外,該板塊由於長期被市場冷落,還具有低估值+低市盈率+低股價的特點,此次爆發,是長期積累的結果。

　　實際上,對於這塊"肥肉",早在去年第四季度,就有基金瞄準盯上並提前佈局。昨日記者查閱發現,一批工業自動化領域上市公司已進入基金前十大重倉股組合,而工業自動化領域上市公司正好是藍籌股中的新興産業代表。

　　個股點評:

　　70多家"601"成員中,52家是滬深300指數概念股,16家銀行中有10家為"601"打頭,軍團的重要性不言而喻。本週多家券商積極發出研報直指"601"板塊,似乎印證了市場對風格轉換的猜想。

　　中國西電(601179)

　　東方證券分析師張屹峰認為,中國西電連續5年位於中國電氣工業百強之首和中國電氣競爭十強之首,是我國最大的高壓開關生産企業,在變壓器行業、絕緣子避雷器、電容器和整流裝置都處於行業領先地位。而他最看好的,還是中國西電的海外競爭力。中國是國內唯一

　　能夠為交直流輸配電工程提供成套輸變電一次設備的企業,這種設備成套能力在海外業務中具有很強的競爭優勢。而公司從戰略上非常重視海外市場,並進行了全面的佈局,包括東南亞、非洲、歐洲等區域。從未來幾年看,海外出口收入有望實現翻番式的高增長,公司規劃在2015年將出口比例由08年的9%提升至30%以上。

　　中國化學(601117)

　　中信證券分析員楊濤則給予中國化學"買入"評級,他認為,中國化學2010年度業績預增55%一65%,超出市場預期。而隨著技術革新,化學工程將開拓出新的工程領域,相關需求由於技術進步而具有持續性。其中中國化學在煤化工、多晶硅等多個新興産業工程領域具備核心技術優勢,預計在引領行業需求的同時將可實現業務的快速擴張。此外,公司利用龐大的超募資金優勢,積極向主業上下游以及環保等新業務領域拓展,將形成新的增長點。以亞非拉國家為代表的海外市場將長期驅動海外化學工程需求,而國內西部大開發等區域戰略實施將驅動未來國內化學工業投資需求。 (華西都市報)