經濟增速報“喜” 難掩通脹之“憂”

　　儘管國家統計局最新公佈的數據顯示，中國去年經濟增幅高達兩位數，12月居民消費價格指數（CPI）也略見回落，但是分析者們提醒，2011年物價指數仍將是最大的不確定因素，通脹壓力令人不安。

　　GDP增速超預期

　　1月20日，國家統計局公佈的數據顯示，2010年GDP同比增長10.3%，為3年來最高年度增幅。其中，第四季度GDP增速為9.8%，高於同年第三季度的9.6%，並超出市場普遍預期。此前眾多機構和專家預計增速將有所放緩，預測區間為9.0%~9.5%。

　　“考慮到去年全球貿易形勢的回暖超出預期，內需的拉動作用，四季度的增速以及全年GDP略微超過兩位數也是可以接受的。”知名民間智庫安邦諮詢宏觀研究員陳業在接受《中國産經新聞》記者採訪時指出，去年我國的經濟增長依舊強勁，兩位數的GDP增長否決了去年年中一度盛行的“二次探底論”和“滯漲論”。

　　“中國經濟增速由回落趨於穩定，正在向正常軌道過渡和演進。”國家統計局局長馬建堂在20日的新聞發佈會上指出，去年全年中國經濟實現平穩增長，並且經濟結構有所優化。他舉例稱，去年包括投資和消費在內的國內需求對中國經濟的貢獻率達到92%，投資、消費對經濟的推動更加平衡。

　　“結構優化論”從GDP增長數據的構成亦可以看出。

　　統計顯示，去年全年社會消費品零售總額同比增速高達18.4%，最終消費對GDP增長的貢獻率為37.3%，拉動GDP增長3.9個百分點；而資本形成對GDP增長的貢獻率是54.8%，拉動GDP增長5.6個百分點；貨物和服務的凈出口對GDP增長的貢獻率則為7.9%，拉動GDP增長0.8個百分點。三者加在一起為“10.3%”。

　　包括招商銀行（600036）宏觀分析師徐彪在內的多位觀察者表示，考慮到消費貢獻率提升不快 ，以及外部經濟環境依然存在不確定性，加上2010年基數較高，2011年經濟增速下滑應已成定局。

　　通脹之憂

　　在國內經濟回升企穩的同時，CPI上揚為宏觀經濟帶來的壓力卻有增無減。

　　此次發佈的經濟數據顯示，2010年全年CPI同比增長3.3%，漲幅超過了原來3%的控制目標。儘管12月份CPI同比增長4.6%，較11月份5.1%的漲幅有所回落，但這並不意味著通脹形勢的顯著緩解。

　　多家分析機構發表觀點指出，上年12月CPI同比漲幅的回落是暫時性的，春節的季節性因素以及近期雨雪冰凍天氣的影響等，將加大今年上半年尤其是一季度通脹壓力，CPI可能會創出新高。

　　“從全年看，通脹壓力依然令人不安。”中國國際資本有限公司首席經濟學家孫飛告訴《中國産經新聞》記者，由於美國量化寬鬆政策導致全球通脹預期增加，國際市場大宗商品稍作休息後又開始走高，這意味著輸入型通脹因素在一定時期內還將存在。加之國內流動性較為寬鬆和生産要素價格上升，都令中國面臨較大的通脹壓力。

　　“目前地方政府過高的增長預期也不利於控制通脹。”銀河證券首席經濟學家左小蕾提醒，在“十二五”開局之年，要防止各地盲目投資衝動加劇通脹壓力，2011年GDP增速控制在9.5-10%之間，不需要加大投入推動過高的增長，否則會引發通貨膨脹。

　　“我們認為中國在經濟增長和抑制通脹這兩大宏觀經濟目標之間不能再游離不定，必須果斷地將‘抑通脹’置於首位，否則今年通脹形勢的發展很可能超出預期。”陳業告訴記者，實際上，從去年底的中央經濟工作會議至今，雖然貨幣政策在提法上已改為“穩健”，但目前貨幣緊縮的力度在實際執行中仍然不夠。可以看到1月份的新增貸款截至目前已經超過了1萬億，顯示出貨幣有進一步緊縮的必要性。

　　儘管經濟增長無憂，但通脹壓力依然較大。在此背景下，業界普遍預測，除了繼續各種穩定物價的調控措施之外，央行對於流動性的管理將日趨嚴格。預計2011年上半年可能出現存款準備金率、利率和匯率三率攜手上行來控制通貨膨脹的局面，而近期的敏感時間點為今年春節前後。