宏觀經濟運行喜憂參半

　　昨天，國家統計局了發佈2010年宏觀經濟運行數據。總體看，在應對國際金融危機的非常規經濟刺激政策逐步退出的同時，2010年我國經濟仍然保持良好的發展態勢。但值得注意的是，宏觀經濟運行的外部環境仍然非常複雜，內部産業結構的調整和轉型正在進行，物價上漲的壓力繼續積聚。可以説當前宏觀經濟運行層面呈現出積極因素與消極因素並存的複雜局面。

　　就積極因素來説，首先是糧食連續7年增産。農業生産關係到社會穩定，糧食連續7年增産，為國家調控糧食價格奠定堅實的物質基礎。第二是區域經濟增長的協調性加強。東部地區工業向中部地區和西部地區的産業梯度轉移態勢發展良好。東部地區工業增速分別低於西部地區和中部地區0.6個和3.5個百分點，中部崛起和西部開發的戰略取得明顯成效，且有望成為中國經濟增長新的推動力量。第三是擴大內需的基礎進一步鞏固。一方面是農村居民收入增速快於城鎮；另一方面是消費結構繼續升級，金銀珠寶類、傢具類、汽車類、家用電器和音像器材類的增速高出平均增速。第四是信貸運行總體趨於穩健，流動性閥門有所收緊，貨幣供應量增速平穩回落。12月末，廣義貨幣(M2)增速較上年同期回落8個百分點；狹義貨幣(M1)增速較上年同期回落11.2個百分點。特別是近期存款準備金的連續上調，銀行體系流動性繼續收緊，對金融機構的信貸擴張形成較強壓力。

　　但消極因素也很明顯。首先是物價繼續上漲壓力繼續積聚。當前我國糧食連續豐産的環境基礎被削弱，異常氣候頻發和土壤肥力有限，均對糧食的穩定生産産生重要的影響。基於糧食減産導致的價格上漲，加息難以産生根本性的影響。第二是內生經濟增長動力仍在培育。農民收入增長，一方面是勞動力成本上升的傳導反應，另一方面則是城鄉一體化下對農民拆遷款的補償增加。就前者而言，勞動力成本上升的程度始終趕不上物價上漲的速度；後者而言，一次性拆遷補償款的發放意味著今後收入大幅增加的可能性在減小。投資依靠政府拉動的機制依然沒有發生本質變化，房地産開發投資增速超過全社會固定資産投資增速9.4個百分點，表明2011年房地産調控的壓力依然不會輕鬆。出口面臨的外部環境仍然存在不確定性，歐、美經濟始終受制于高失業率的約束，且部分國家通貨膨脹壓力以及主權債務的負擔呈現出上升和蔓延的態勢，這勢必影響到對我國商品的進口需求。第三是最具經濟活力的中小企業面臨較為嚴峻的外部環境。適度寬鬆貨幣政策向穩健貨幣政策的回歸，在信貸總量上必然有所體現。以往經驗告訴我們，在信貸規模受限的情況下，中小企業往往存在被擠出信貸市場的現象。國家統計局發佈的企業景氣數據顯示，2010年第四季度小型企業景氣指數為116.1，比三季度有所回落。此外，2010年12月份的製造業採購經理人指數出現連續4個月上升後的首次回落。這些都反映出當前中小企業對未來經營面臨嚴峻環境的適應性預期。第四是高房價已經成為影響宏觀經濟穩定運行的重要障礙。高房價不僅制約企業生産成本的下降，而且成為自主創新的重大阻力。高房價帶動高地價，地價上升，企業擴大産能的資金需求就會大幅增加。此外，高房價對普通購房群體的當期消費會有消極的影響。目前，熱點城市房價已經呈現出“不跌即漲”的態勢，房價繼續上漲將引致更為嚴厲的房地産調控，房價下跌則會引發房地産金融風險。

　　由此可見，2011年經濟工作仍然任重而道遠，加快經濟結構轉型和收入分配改革，培育內生經濟增長動力刻不容緩。 (作者係中央財經大學經濟學博士)