基金堅持高倉位 持股結構大調整

　　建信、華商、申萬巴黎和天弘旗下基金今日率先公佈2010年四季度報告。在去年四季度股市先揚後抑、大幅震蕩的背景下，偏股方向基金堅持了較高倉位運作，主攻持股結構調整，整體上基金的行業配置較為分散。

　　據統計，四家公司旗下15隻股票方向基金去年四季末平均股票倉位達到85.31%，較三季末上升1.97個百分點。其中華商基金旗下基金加倉明顯，華商産業升級基金股票倉位從三季末的66.32%提高到四季末的84.06%，增倉17.74個百分點，在15隻基金中增倉幅度最大。去年摘得股票基金業績冠軍的華商盛世成長也顯著加倉，四季末倉位達86.96%，環比上升7.56個百分點。其他三家公司倉位變動相對較小。從絕對倉位上看，申萬新動力、華商領先、申萬消費增長等基金去年底的倉位超過了9成。

　　在倉位整體穩中有升的同時，部分基金對持股結構進行了明顯調整，一些基金減持了估值偏高的板塊，如華商盛世成長減持醫藥股達7.25個百分點，建信優選減持批發零售股達8.73個百分點。部分基金則對金融股大舉減持，如建信核心精選減持金融股比例達10.48個百分點。申萬新動力則大舉減持機械設備和金屬，同時增持了採掘業。整體而言，幾家公司在投資風格上差異較大，行業配置趨於均衡。

　　宏觀方面，華商基金稱，2011年經濟增長的確定性大，這是A股面臨的最大正面因素。而通貨膨脹和與此相對應的宏觀調控措施，將是2011年股市面臨的最大不確定性因素。公司認為，當前的股市正膠著于對經濟即將觸底再回升的希望和對通脹、信貸的擔心，走得步履蹣跚。但由於權重股的估值很低，下跌空間有限，所以展望未來一段時間，市場可能更多的是“磨”，向上概率將大於向下概率。

　　對於一季度投資，建信基金在季報中表示，一季度採取相對防禦與均衡的投資策略，控制股票部分整體倉位，更加看重盈利預期能否兌現及投資安全邊際，組合方面將重點配置兩類股票：一是確定性與持續性更好的消費服務、優秀製造業與新興産業股票；二是長期估值具備較好安全邊際的資産類股票。