增發價高過市價 基金主動參與4家公司增發被套牢

　　2010年四季度以來，基金參與上市公司的公開增發屢屢被套，以最新市價計算，5個公開增發中有4個出現破發，破發幅度最大的接近10%。其中，長安汽車增發時市場價格已經低於增發價格，卻依然有基金參與增發引起業內關注。

　　基金浮虧逾2億元

　　據悉，基金參與公開增發被套的4家上市公司分別為申能股份、大秦鐵路、國電電力和長安汽車，其中，申能股份和國電電力公開增發上市首日至今從未達到過增發價格，大秦鐵路增發股份上市一週左右就出現破發，長安汽車增發股尚未上市已經破發。

　　證券時報數據部統計顯示，基金網下申購申能股份、大秦鐵路和國電電力非常踴躍，分別有73隻、35隻和19隻基金參與申購，不過由於申能股份增發的中簽率非常低，只有0.8%，基金實際獲得的金額約為3億元，但由於大秦鐵路和國電電力中簽率較高，基金申購中簽資金分別約為30億元和10億元。

　　從被套幅度來看，參與申能股份定向增發被套幅度是最大的。申能股份的最新價格為7.57元，增發價格為8.39元，被套幅度約為9.8%，被套金額約為3000萬元。

　　大秦鐵路最新價格為8.24元，增發價格為8.73元，尚未及時賣出的機構浮虧5.6%；國電電力最新價格為3.01元，增發價格為3.19元，尚未及時賣出的機構浮虧同為5.6%，因此基金僅在大秦鐵路和國電電力公開增發上的浮動虧損就有2億元左右。

　　從參與增發的基金類型來看，債券基金大量參與公開增發，特別是一些不能主動投資股票的債券基金。業內專家分析，由於2009年和2010年的多家上市公司的公開增發給債券基金帶來了大量收益，並且目前債券市場整體表現不佳，促使了債券基金熱衷參與公開增發。

　　溢價參與長安汽車增發

　　值得注意的是，當公開增發價格高於市價時，依然有基金參與增發。據悉，長安汽車增發前一交易日收盤價格為9.64元，而增發價格達到了9.74元，高出了市場價格0.1元。

　　由於市價已經低於增發價格，網下參與增發的機構除了大股東相關方以外，其他機構參與的並不多，最終保薦機構餘額包銷了10億元。參與網下增發的基金只有1隻，為北京某債券基金，獲得300萬股長安汽車，對應的申購資金為2922萬元。

　　一家基金公司會計人員表示，由於增發價格高於市價，該基金參與長安汽車增發立即就浮虧了30萬元，以最新價格計算也浮虧21萬元。

　　據悉，最近3年也曾出現過2次公開增發價高於市價的現象，分別為2008年7月31日公開增發的特變電工和2010年5月18日公開增發的臥龍電氣，但這兩次都沒有基金網下參與。