三大自營最牛券商：2011年是牛市起點

　　三大自營最牛券商：2011年是牛市起點

　　什麼叫頂級券商？或許大家會以為，説的又是那些規模龐大，擁有恐怖的背景，以至於眼睛長在頭頂上的公司。但此次，記者所説的頂級券商，完全是用其自營成績來衡量的。

　　2010年難賺錢，地球人都知道。上半年，來了個疑似銀河落九天，虧得大家眼睛都是綠的。下半年，又來了個旱地拔蔥——“偽流動性充沛”行情，很多投資者還沒回過神，指數就衝了上去又掉了下來。

　　在這種情況下，“靠天吃飯”的券商，自營業務還能掙錢，多牛呀！所以，本報以“自營”論英雄，今天找來三家券商——長江證券（000783）、宏源證券（000562）和東北證券（000686），讓他們來説説今年的市場怎麼做。

　　為啥是這三家券商呢？這是根據去年前3季度，上市券商自營收入佔業績比例找出來的。

　　2011年新週期的起點

　　華西都市報：2011年，股市將如何運行？

　　長江證券：2011年會是一輪新週期的起點，驅動經濟的核心動力會有所變化，會更多的依賴於製造業本身的增長。對於證券市場而言，宏觀經濟的新週期也會帶來新的機會。我國的內生增長動能依然非常強勁。當前整個A股市場估值水平並不高。站在這個時點去展望2011年，機會遠大於風險。我們認為，2011年的A股可能是未來3~5年牛市的一個起步。

　　宏源證券：2011年A股上市公司的業績增長在20%左右；預計2011年指數估值主要波動區間在14-18倍PE之間。預計2011年上證綜指波動區間為2700～3800點之間，分別對應14倍PE、15%業績增長和18倍PE、25%業績增長。

　　東北證券：今年市場依然為平衡市。滬指目前2800點、市盈率TTM估值為20倍；以2011年業績增速15-20%、估值低點在15倍、高點在20-21倍為測算基準，則未來一年上證指數可能的低點在2450點左右、高點在3420點~3590點。

　　機會：消費替代和産業升級

　　華西都市報：那麼，今年的機會有哪些呢？

　　長江證券：目前投資的三個方

　　向：房地産、基建及製造業中，唯有製造業的空間和時間點都具備了反轉的條件；製造業的利潤低點即將在2011年二季度出現，並且將有可能迎來長期的緩慢向上態勢；大件消費品保有量、信息化水平及中西部發展的差異都會促進製造業未來的巨大發展空間。基於上述因素，製造業將會是2011年的亮點之一。

　　宏源證券：2011年，將執新興産業牛耳。新興産業的戰略定位是先導産業和支柱産業。先導産業包括新能源、新材料、新能源汽車産業；支柱産業包括節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造。十七大報告確立2020年人均GDP比2000年翻兩番目標，根據目前的數據和未來增速樂觀預計，這一目標2015年前後就將實現，屆時GDP總量將達43.4萬億元，由此測算新興産業增加值將達3.47萬億元。預計2020年人均GDP或將達4萬元，屆時GDP總量將達58萬億，由此推算新興産業增加值將達8.7萬億，5年翻倍增長。

　　東北證券：在收入分配改革以及人均收入進入中高水平後，收入帶動消費、內在的需求將助推中國消費保持較高的增速。加大新産業投入，孕育新週期。以環保、公共設施、金屬及非金屬材料製品、高鐵、電氣機械等行業的投資呈現出了連續的增長態勢，産業升級正在進行中。