[投資晨會]華創證券：關注1月份通脹水平

    華創證券：關注1月份通脹水平

    郭艷紅（華創證券策略研究員）：我們還是討論兩個東西，一個就是通脹的問題，我們來看業部農産品批發價格指來看數，11月下旬到12月初是往下走的，但是12月後期之後又是往上的，到目前沒有看到停止的跡象，但是一方面肯定是成本方面的提高，使趨勢性的問題是向上的，另外就是近期天氣，南方的天氣因素，也是個臨時性的刺激因素，1月份翹尾這一塊，可能可以測算來看也是比較高，這樣來看1月份通脹很可能會超出預期，比如説超過6%，這樣可能政府方面的擔憂肯定會出現，另外一個關注點肯定是在信貸這一塊，目前市場對這個關注也是比較高，從差別存款準備金率如果實施的話，從結構來看，我們覺得全年信貸總量應該不會發生一個變化，在季度之間可能會更加的均衡，實際上從銀行間拆借利率來看，近期一直是往下走的，1月份之後一直是往下的，説明整個的經濟這一塊流動性並不缺，擔心的主要就是，一個是十二五開局之年，可能投資衝動是很難避免的，再一個銀行放貸也會出現，那麼就很可能會出新一個突破均衡發展的紅線，結構就會遭到處罰，第二個影響某一段時期的水平，這是一個主要的擔憂。

    華創證券：市場分化將顯現

    郭艷紅：從這方面來看，我們覺得結果可能會出現一個公司分化慢慢出現，實際上從市場來看，我們覺得09年可以認為是一個系統性的機會，各個行業都有機會，但是10年還是行業層面出現了分化，傳統行業相對落後，新興産業跟消費是比較出色，今年可能會進一步深化，即使是從行業內部，也就是業績如果沒有兌現，這個公司層面也會是一個分化，那結構性應該是今年應該更重視一個自下而上的一個。

    姚振山：就是説來精選股票，你剛剛提到一個1月份的通脹預期，通脹預期的有個數據6%，CPI6%這個數據，應該説可能在預測裏邊，我了解到的是比較高的，那假如説，你的預測成為現實，你覺得在政策方面有可能會做怎樣的調整，對於市場的衝擊是什麼。

    郭艷紅：政策方面如果説1月份通脹真的是在6%以上，那這個方面肯定它是會出現政策，比如説有可能還是會有加息的措施，或者是説當然管制方面的措施有可能會再次加強這一塊，對市場衝擊也應該是，可能會在一個比較短期或者中期，對市場有明顯的負面的衝擊。

    姚振山：你看，現在上證綜合指數開盤之後現在已經下跌了18個點，深圳下跌了70個點，繼續往下走，你覺得是不是也是對下週四，也就是1月20號公佈的數據，有可能通脹偏高的一個提前反映。

    郭艷紅：有可能是這個問題。

    姚振山：有可能，比較堅定，是吧，還有一個問題就是説你剛才也提了，今年可能選股票是自下而上，這就變成了要從個股選其位，但是能不能在行業上給大家一些建議。

    郭艷紅：行業上從大的方面，其實我們説一個從個股挖掘，但是政策上也可以從行業這塊準入，行業這塊去年實際上很多行業還是處於一種概念性的炒作這一塊，比如從結構調整方向，很多行業都可以有些關係，但是具體到哪一些行業會受到真正的政策刺激，這個還是要去細選的，從我們目前來看，我們還是重點從三個點來看，我們覺得這幾個行業增長的是比較踏實的，比如説一個是信息者一塊，一個是醫療這一塊，一個是環保這一塊，實際上就是服務幾個行業板塊來看。

    姚振山：再來連線上海中心站嘉賓光大證券理財産品部分析師曾憲釗和深圳嘉賓華西證券首席策略分析師常青。

    最新數據我們看到人民幣對美元匯率中間價升破了6.6，似乎給大家感覺人民幣在最近升值速度比較快，對於這個現象，有可能産生的問題，你們怎麼看？