鄭眼看盤：牛皮市節前難改 觀望為主

　　銀行股及能源股上漲帶動滬綜指週四收漲0.23%，報2827.71點，深綜指則微漲0.01%報1257.32點。兩市在6家新股上市情況下居然成交縮量，表明市場人氣不振。人民幣再度升值並首次升破6.62大關支撐了航空等升值受益類股，因該板塊也頗有權重，故對股指影響較為正面。前期大幅調整的釀酒板塊忽然殺個回馬槍，收盤紛紛上漲。

　　昨有兩家公司上市即破發，發行價高達90元的華銳風電收盤跌近一成，使中簽者損失不小。大盤弱勢已使一級市場風險急劇放大，未來新股發行吸引資金量有可能縮減，短期內或對大盤構成一定支撐。

　　這幾年我國股市市場建設雖在許多方面取得長足進步，但有些方面，比如上述新股發行方面制度卻變得對上市公司更有利。現在的新股發行價較以前更高，且高得離譜，新發比例也更低，以後全流通時卻無須像老股一樣支付股改對價。筆者認為，這要麼説明以前支付對價的公司冤了，要麼説明制度幫助如今的新發公司搜刮股民。

　　再看看昨日的興業證券，該股殺跌就是因為有 “少量”解禁股流動。看了該股表現，再想想這樣的新股制度中所包藏的陷阱。説句良心話，如果利率高於物價漲幅，這樣明顯偏袒某一方的市場，理性投資者是不會參與的。

　　筆者還認為，樓市屢調不下，農産品惡炒等，雖然有各種各樣客觀原因，但股市的種種不公正，也是原因之一。當股市不吸引人時，人們自然被迫殺向其他地方。

　　下週四將迎來去年12月及全年宏觀數據集中公佈期，市場可能對加息或上調存準率存有一定戒心，而這可能使市場走勢更趨牛皮。從目前情況看，因人民幣似正加速升值，故現階段高層施出異乎尋常的緊縮手段概率有所下降。人民幣升值有利於控制通脹，能部分取代加息作用，但不能取代上調存準率的作用。可假如升值速度極快，甚至是一步到位，加息等均可被取代。

　　正細化的房産稅可能是大盤重要影響因素，如果房産稅試點情況較預想的嚴厲，那麼可能對A股構成利好。相反，如果房産稅試點具體內容過於“輕微”，那麼這種利好效應將不再存在，A股將依然呈現漲跌兩難態勢。

　　金融、地産被不少投資者抱以厚望，希望其帶領大盤走出一波大行情。筆者對這種觀點持懷疑態度，基本面大道理不多説了，只從炒作技巧上也知其可疑，因歷史上從來沒哪波行情龍頭是被提前喊出的。不過，金融、地産沒漲過，估值也確實較低，漲一些也正常，只是空間有限。

　　即使大盤向上，投資者對今年大盤也不宜看得太高，因貨幣供應在去年是極松的，而這已反映在股價中。今年即使再松也會緊于去年，結果可想而知。