解析：三大信號透露行情穩步回暖

　　依靠尾盤的拉升，昨日再度收出小陽線。上證綜指報收2821.30點，上漲17.25點，深成指報收12409.98點，上漲24.81點。雖然指數漲幅不大，但盤面上卻出現了三大積極信號，預示大盤正穩步回升。首先是成交量繼續萎縮，空頭殺跌動力衰竭；其次技術面走勢非常類似去年7月中旬行情探底回升時的走勢；另外，地産銀行的持續上漲也帶動了其他板塊走好，熱點明顯擴散。

　　信號1 資金面

　　成交縮量顯示 做空動力衰竭

　　成交893億元縮量非常明顯

　　近期市場震蕩中，兩市成交量明顯萎縮，昨日滬市成交893億元，跌破900億大關，深市成交667.2億元，兩市累計成交1560.2億元，較週二縮量137.6億元。廣州萬隆分析認為，震蕩中成交量的減少，説明空方的籌碼已經基本用完，再度大幅殺跌的動能不在。昨日的成交量類似于去年12月30日，當日滬市成交也跌破900億元關口，縮量的同時指數同樣小幅上漲，空方力量明顯減弱，次日便迎來大漲。昨日成交縮量，做空動力衰減跡象同樣明顯。

　　從資金流向看，昨日成交雖然縮量，但是資金凈流出大幅減少。數據顯示，昨日逾40億元離場，前幾個交易日中，資金凈流出量都在百億以上。從凈流出的資金結構看，機構資金小幅流出1.58億元，散戶資金凈流出41.84億元。而兩市共有銀行、保險、黑色金屬等19個行業資金凈流入。

　　等待多頭放量突破

　　雖然做空力量衰減，但要期待指數突破上方的20日線及年線壓力，分析人士認為需要多頭聚集力量，促成市場量能放大才有可能。九鼎德盛肖玉航認為縮量的狀態下，很可能繼續橫盤震蕩，時間一久空頭可能再度殺跌。市場需要量能出現改觀，否則許多股票中期股價的回歸幅度或超出市場想象。

　　不過目前整個市場漸趨寬裕的資金面為成交量放大提供了基礎。記者發現銀行間資金拆借價格多數繼續下降，另外包括兩周、一月、三月的資金價格也繼續下降，顯示市場整體資金寬裕的格局未變。另外，週三人民幣對美元中間價報6.6128元，較前日升值88個基點，或0.13%，再創匯改以來新高。本幣再度升值，或將吸引熱錢流入。

　　本報記者 李龍俊

　　信號2 技術面

　　歷史驚人相似

　　“漲”戲或將重演

　　通過觀察，我們不難發現，目前大盤走勢與2010年7月初2319點開始的上漲行情的形態十分相似，而當時滬指在一個月內上漲了近10%。那麼，此次大盤在經歷前期震蕩調整後，能否複製去年7月的走勢呢？分析人士指出，目前半年線附近的支撐力度相當強，市場的中期趨勢仍處於上漲過程中。

　　大盤或複製去年7月份上漲走勢

　　目前上證指數的K線形態和2010年7月初2319點大漲時的形態驚人相似，都是經過一個整理平臺，然後在20、30日線的壓力下大幅下挫，主力挖坑完後啟動上漲，然後碰觸20、30日線進行短期調整，到位後再度上行。分析人士指出，如果拿去年7月份對比，目前大盤正處於第一波上漲後的短期調整期，並且週二低點2770點和去年12月29日低點2721點連線形成了一個上升通道，之後大盤或複製去年7月走勢，出現一波連續上漲行情。

　　即使單從目前技術上看，大盤也有繼續上漲的需求。越聲理財分析師羅錚指出，昨日滬指收出下影線較長的小陽線，盤中下探半年線後不久即強勢拉升，站穩10日均線，K線重心向上移。日MACD紅柱變長，金叉未改，短線KDJ也向上發散，從30分鐘線和60分鐘分時圖看上攻慾望強烈。總體上看，短期滬指下跌空間逐步縮小，反攻向上的概率較大。今日大盤有向上尋求突破的可能，有望收復上方壓制大盤的20和30日線。

　　半年線企穩向上突破可能性大

　　華訊投資分析師指出，從估值水平來看，2800點是A股的價值中樞，上下100點都屬於正常的波動範圍。從走勢上看，2800點下方很可能是空頭陷阱，是抄底的絕佳機會。退一步講，即使跌到2700點，很多個股也不會再次創新低。

　　分析人士表示，在經過前期連續大幅下挫之後，市場短期拋盤基本窮盡，有望在半年線處逐步企穩。尤其是半年線作為多頭的最後一道防線，一旦跌穿下方多頭即無險可守，市場將陷入反復震蕩探尋底部的過程，因此，半年線附近的支撐力度將相當之強，即使破位下行，也需要多空雙方多個回合的反復爭奪方可實現。但從目前大盤的技術形態上看，以上擔心或是多餘的。上證指數近一段時間一直在年線與半年線之間震蕩整理，由於年線與半年線的間距越來越小，大盤即將選擇短期突破方向。而按目前大盤的量能情況判斷，大盤最終選擇向上突破的可能性更大一些。

　　本報記者 蔡雲舟

　　信號3 板塊

　　熱點蔓延

　　多方開始反攻的前兆

　　在藍籌股的持續上漲中，昨日市場上漲個股終於逐漸增加，兩市1356隻個股上漲。尤其是創業板和中小板等為首的小盤股出現止跌回升，種種跡象表明，熱點蔓延背後是多方逐漸開始反攻的前兆。

　　藍籌股持續上漲

　　2011年，藍籌股突然成為了市場的主角。從新年第一個交易日開始，地産板塊、銀行板塊連續上漲，甚至久違的鋼鐵板塊也在昨日突然上漲。藍籌股的上漲，不僅直接撐住了搖搖欲墜的指數，更透露出主力資金做多的意願。

　　機構看好藍籌股行情，國投瑞銀基金凱石投資總經理陳繼武昨日表示，大盤藍籌股目前的估值還在2000點的水平，今年對於大盤藍籌股來説會是牛市，所以資金選擇從藍籌股突破。大盤股的估值吸引力，同樣得到了國泰君安證券首席經濟學家李迅雷的認可，他表示目前大盤股的估值水平幾乎是全球最低，很難找到更被低估的市場，由於大盤股的逐步回歸，2011年整體走牛的概率還是存在的。

　　“藍籌股持續走穩將是大盤回暖的關鍵。”國投瑞銀基金投資副總監徐煒哲表示，他明確表示看好地産和銀行，“如果説2010年是以成長類股為主的市場，那麼2011年，特別是上半年，會是以價值類股票和低估值類的股票為主打的市場。今年市場會更青睞金融、地産等低估值板塊。從較長週期來看，從目前價位買進銀行或地産，都可能會賺錢。”

　　小盤股止跌回升

　　小盤股從去年年末就開始調整，尤其是中小板指數和創業板指數快速下跌的勢頭，讓市場的做多熱情迅速降溫。昨日小盤股開始復蘇，分析人士認為，快速的下跌後，小盤股有望在業績和年報的支撐下逐漸回暖。

　　昨日，創業板和中小板均出現了反彈，創業板股吉峰農機開盤後就強勢漲停，該股的強勢得益於前日的一則公告，公告稱“公司預計2010年凈利潤同比增長30%-60%，初步擬10轉增8-10股。”實際上，業績增長和高送轉預期是創業板和中小板特質，尤其是創業板個股普遍有高送轉的預期。昨日，吉峰農機在這兩大利好的刺激下強勢漲停，透露出市場對於這一題材的看好，從該股“一字漲停”的強勢中，更能看出做多資金的堅決。“從盤面上看,小盤股風險釋放將告一段落。”德邦證券分析師彭德賢表示，隨著創業板1月28日陸續披露年報，2010年度實施高送轉的公司可能會成為未來一段時間市場明星，並隨之帶動小盤股逐漸回升，甚至走出一波新行情。

　　本報記者 劉泰山

　　機構調倉忙

　　每當大盤跌穿2800點的時候，市場總有神奇之手將其拉回來。如此一來，大盤就在2800點附近折騰，時間也有兩個月有餘了。這僅僅是上證指數的表現，若是將分類指標拉出來瞧瞧，難免會嚇人一跳，中小板指數、創業板指數已破位下行。而與此形成鮮明對比的，則是金融、地産指數不斷走強，且底部不斷放量。見了這種不同指數的表現，投資者或許多少明白了幾分——大盤在2800點折騰，其實就是機構在忙著調倉。

　　總有人眷戀小盤股、題材股的美好時光，即使見到目前中小板指數、創業板指數破位下跌，依然不敢相信自己的眼睛，主觀上一直認為，他們不過是隨大盤短期調整而已。因為中小板、創業板中的大部分個股，都符合中國經濟轉型的大方向——自主知識創新、新能源、節能減排 、新技術、新經濟模式等等。中國經濟未來發展的方向，必須奔著這些方面而去。因而如今看到符合這些條件的個股居然出現了大跌，投資者怎麼也想不通。而與此形成鮮明對比的，傳統行業的“大塊頭”——銀行、保險、地産、石化、鋼鐵等，近期明顯出現底部不斷放量上漲的跡象。而這些板塊或多或少都正處於來自管理層的抑制，怎麼會逆管理層的態度而上漲呢？

　　其實投資者都知道這麼一句話：沒有只漲不跌的股票，也沒有只跌不漲的股票。而漲跌的轉換，恰恰來自於估值這一關鍵要素。2010年小盤、題材股的瘋狂上漲，已經將它們的未來透支了。而權重股業績同樣增長，但股價始終趴在地板上，其估值優勢明顯顯露出來。就拿這兩天公佈的年報快報來看，地産板塊的深振業，每股收益達到0.63元，股價還不到8元，其市盈率不到13倍；浦發銀行每股收益為1.6元，股價只有13.49元，市盈率只有8.43倍。相比于中小板、創業板個股，動輒市盈率60、70倍，有的甚至上百倍，誰優誰劣一目了然了。雖説銀行地産等“大塊頭”的成長性遠不如中小板和創業板個股，但在經濟轉型的初始階段，許多成長性極佳的中小企業恰恰面臨眾多不確定性，而這種不確定性有可能給規模較小的企業帶來滅頂之災，更何況如今市場行情正處於由流動性驅動向著業績驅動的轉折期。正是由於這種內在原因，眾多機構不得不拋棄泡沫已大的小盤股，轉而介入大市值的個股。