下半年基金成功逆轉 半數偏股基金獲正收益

　　2010年只剩下4個交易日，但2010年的基金行業已經交出一份難得的答卷。從指數看，截至12月24日，今年的滬指下跌了13.5%，但中證500指數中小個股指數上漲了23%，在這樣的結構性行情中，偏股基金今年業績答卷尚佳。

　　半數股票基金實現正收益

　　2010年只剩最後4個交易日，從目前可見的數據來看，在今年中小個股飆升而大盤下挫的結構性行情中，基金在下半年成功逆轉，偏股基金中，約半數基金實現了正收益。

　　根據截至12月24日的數據測算，今年以來已開始運作的股票基金中，238隻可比股票基金中有115隻實現正收益，佔48%；年初已開始運作的147隻混合基金中，97隻實現了正收益，佔66%。而從未能實現正收益的基金看，其中指數基金和大盤藍籌類基金佔多數。

　　在這些基金中，今年已經實現收益超過20%的偏股基金有15隻，還有三隻基金目前的回報水平超過30%。這三隻基金分別是華商盛世成長、華夏策略和大摩資源優選。這三隻基金也是最近兩年以來業績持續優異的基金。

　　若從業績較好的基金來看，績優基金呈現出按公司集中的態勢。大型基金公司中，華夏、嘉實、大成等業績較好，而中小公司中，華商、大摩華鑫、銀河、信誠等公司業績不錯。這也顯示出基金在發展12年後，基金公司投研整體實力開始逐漸在市場中得到直觀明顯的反映。

　　加息背景下債基表現穩定

　　2010年年末雖然遭遇兩次加息，但債券基金的表現仍然可圈可點。

　　截至12月24日的數據顯示，在126隻債券基金（同一債基A\B\C類分開統計）中，有18隻債券基金的回報超過10%，其中業績最佳的目前回報已經超過15%。

　　債券基金的良好回報一方面得益於今年上半年信用債市場的良好表現，下半年則部分受益於轉債、打新等權益類投資。

　　不過債券基金也一直是業績差距較大的産品。這種差異不但體現在一級債基、二級債基之間收益差距可能在7-8個百分點以上，同類債基金之間差距也會很大。

　　基金總數超700隻

　　2010年末，國內61家基金公司管理的基金數量已經超過700隻，而在2009年末，這一數字還只有557隻。

　　今年年內新成立的基金數量將逼近150隻，這也是證監會在2009年底開始實施新的審批制度以來出現的新情況。不過與此變化同時出現的是，新基金的數量雖然大幅增長，但基金行業的增量資金並未大幅增長。

　　一些基金行業人士指出，新基金數量的大幅增加伴隨著一些創新品種的基金産品出現，給了投資者更多的選擇，這是今年基金數量擴張背景下的亮點。

　　巔峰對決

　　冠軍之爭上演“雙華大戰”

　　華商盛世成長和華夏策略精選之間相差五個百分點

　　誰是第一名？這個問題總是最引人關注也是最糾結的。2009年華夏大盤在最後時刻超越銀華核心優選的一幕會不會再次出現？

　　這一次，故事發生在華商盛世成長和華夏策略精選之間。截至12月24日，華商盛世成長以37.72%的收益率居於偏股基金最前列；而華夏策略精選則以32.33%緊隨其後，兩者之間相差5個百分點。

　　但引起市場猜疑的是，在此之前，華商盛世成長在過去一段時間凈值出現回落，而華夏策略精選凈值則不斷上升，兩者之間的差距不斷縮小。

　　以上一週為例，華商盛世成長收益率為-4.81%，而華夏策略精選只下挫了3.89%。從上兩周的情況看，華夏策略精選只略跌了0.44%，而華商盛世成長下跌了2.4%。從實際凈值表現來看，相對變動並不大。華夏策略精選的跌幅略小于華商盛世成長，因其重倉股中較華商盛世中多了地産股的配置。此外，從此前的三季度末資産看，兩隻基金還有部分共同的重倉股。

　　按照這個速度計算，年內兩隻基金的凈值回升有限，若無大的變化，兩隻基金的勝負已無懸念。

　　此前華夏基金相關人士表示，該公司的考核已經結束，不會有衝業績的衝動。而華商盛世成長的掌舵者孫建波也指出，不會主動追求“第一”。（吳敏）

　　基金之“最”

　　最彪悍迷你基金天治創新

　　在今年的績優基金中，天治創新目前在股票型基金中僅次於華商盛世成長，居第二位。在全部偏股基金中也能排到第5名。

　　不過在上半年，這只基金的收益是-12.94%，雖然也在不錯的行列，但算不上優秀。當時（第二季度末）這只基金的份額規模只有4622份，是偏股基金中份額規模最小的基金。不過這只迷你基金也充分體現了什麼是“爬升力”，截至12月24日，其今年以來凈值增長達到24.66%，也就是説其下半年的增長超過43%。

　　快速飆升的業績也給基金帶來了份額。截至第三季度的數據顯示，該基金的份額規模已經增長到1.7億份。

　　最“生不逢時”基金超大盤ETF

　　在所有指數基金中，今年表現最差的基金可能是超大盤ETF，截至12月24日，今年超大盤指數下挫了25.5%，該基金今年也下跌了超過24%。而造成這一局面的原因是，今年A股的行情恰是大盤股走低，中小盤股活躍。

　　兩年最穩債基華富強債

　　華富強債是一隻一級債基，截至12月24日，其A類份額今年以來的回報是14%，列所有債券類基金第二位；但難得的是，這只基金已經兩年領先一級債基，在2009年，華富強債也是該類債基的冠軍。若從2009年算起，華富強債兩年回報達到26%左右。

　　最高效債基長盛積極配置

　　長盛積極配置是一隻二級債基，也是今年迄今業績最好的。從截至12月24日的數據看，其今年以來的回報為15.2%，這一業績不但在債券基金中居首，即使放到股票基金中也處於前列。

　　績優債基的經驗總是類似的，長盛積極配置基金也在第三季度初提高了股票和可轉債等資産配置。在大類資産配置上精準，是這只二級債基在今年業績領先的原因。

　　投資建議

　　債基可持續佈局

　　從債基今年的歷史看，除了2009年有債券基金出現虧損外，債券基金實現正收益並不困難。且一些績優債基保持年化9%-10%的回報不成問題，是長期配置的一項重要資産。

　　國聯安增利債券基金是目前回報超過10%的債基之一，基金經理馮俊認為，儘管12月26日的加息仍在預期之內，但國內目前仍未進入連續加息週期，因為無論是國內還是國外的經濟環境，都不具備類似2008年初連續加息的基礎，控制通脹預期才是央行的最終目的。另一方面，在加息預期的衝擊下，債券市場目前已經重新尋找到了新的均衡點，在央行連續大幅提高準備金率收縮流動性的大背景下，資金面成本高企，短期的交易性機會有限，但債市仍然具備有吸引力的持有收益率，並且仍有對兩到三次加息衝擊的抵抗能力，目前也是佈局來年的好時機。

　　不過債基也是業績差異較大的一個品種，投資者需要仔細選擇公司和品種。