地産銀行依然強勢“蹺蹺板”效應明顯

　　本文導讀

　　【午後觀勢】

　　地産銀行依然強勢 電子器件有所活躍

　　房地産：緩漲有利於地産股反彈行情延續

　　權重股成為市場焦點

　　大盤顯現十字星 止跌企穩待反彈

　　佈局來年 金融地産投資價值凸顯出

　　電子元器件：關注戰略新興産業的結構性機會

　　對拉抬銀行地産股的理解

　　【早盤解讀】

　　滬指金針探底 小盤股殺跌不止

　　內外利空夾擊 股指弱勢調整

　　滬指考驗2800 地産股逆勢走強

　　股指延續震蕩 銀行股充當護盤主力

　　A股市場疲軟 資金面存在較大壓力

　　地産金融撐盤 個股調整還將持續

　　盤面有跌破2800點的風險

　　盤面有跌破2800點風險 中小盤股有望率先企穩

　　【熱點追蹤】

　　銀行股拉升，是福是禍？

　　中小盤股或將進入中期調整

　　佈局後市 年前挑選基金重倉股

　　午後築底回升 重點關注低市盈率股

　　【午後操作】

　　一個比大盤破位更需要關注的問題

　　大盤下跌，午後該不該抄底？

　　靜觀底背離與頂背離之戰

　　探底回升 後市如何調整倉位

　　地産銀行依然強勢 電子器件有所活躍

　　目前地産、銀行依然維持強勢。截止13:30，其中深鴻基漲9.94%、光大銀行漲5.40%，分別在兩大板塊中領漲。

　　中信證券日前發佈房地産行業週報稱，意在解決房地産行業所面臨的制度性問題的各項調控在深入，制度性問題越早得到解決，地産股就越早從估值悖論中解脫出來。個股方面，推薦萬科A、新湖中寶和首開股份，同時建議重點關注中南建設、榮盛發展等。

　　另外，電子器件個股午後有所活躍。其中華天科技漲超8%，有研硅股漲近9%，今日早盤華天科技震蕩向上，午後維持漲勢。

　　昨日，華天科技公佈了定向增發方案並復牌。公司公告稱，擬募資不超過8.34億元用於提升産能並實現産業升級，發行價不低於11.12元。在昨日消息帶動下股價跳空高開，最終收漲4%，收盤價13元。

　　而有研硅股，有報道稱半導體號文中優惠條款部分將到期，業內待政策儘快出臺提振信心。另據知情士透露，有研院旗有研稀土新材料份有限和有研新材料份有限正在謀劃創業板市。該公司是我國最大的具有國際水平的半導體材料研究、開發、生産基地，已形成具有自主知識産權的技術及産品品牌，在國內外市場具有較高的知名度和影響力。

　　2、目前公司的8英寸、12英寸拋光片産品市場拓展仍在推進中，大直徑單晶産品供應上已具備深加工能力，此外2009年公司節能燈用雙磨片産品供應量快速增加，區熔産品生産供應有一定進展，這兩項産品都有望成為公司新的利潤增長點。

　　國泰君安2011年電子器件行業投資策略報告指出，從投資領域來看，自09年以來，我們一直將新興産業作為産業投資的首選區域。其中包括新興消費電子，低碳、新能源及其相關器件。報告認為，新興消費電子反映産業技術最新方向，吻合消費升級預期，因而將獲得超出行業平均增長的機會。低碳、新能源及其核心器件反映國家經濟轉型與産業轉型趨勢，將獲得各級政府政策的鼎力支持。（中國證券網）

　　房地産：緩漲有利於地産股反彈行情延續

　　國泰君安 孫建平

　　摘要：

　　(1)12月22日地産板塊放量大漲，漲幅超過6%，昨日板塊漲勢趨弱，行業指數微跌1%。

　　(2)本次反彈主要原因是資金面原因，得到了估值修復的支持。地産股的低估值、股價前期的充分調整(時間夠長、幅度夠深)是支持本次地産反彈的核心因素。

　　(3)本輪行情是階段性反彈行情，屬於我們在年度策略報告《從延安到西柏坡》中判斷的“政策面與基本面繼續處於相持階段，房地産板塊超跌反彈、先跌先漲的階段性投資機會。”

　　(4)預計反彈空間仍有25%左右，估值修復過程可持續，即行業11年PE從目前的10.5倍修復至13倍。

　　(5)預計反彈時間可持續到明年一月中旬，至少在一月中旬之前，政策面將維持相對平靜，有利於地産股表現。

　　(6)我們預判，再融資放開、房地産稅近日內落地、部分城市限購令解除等政策鬆動的概率均較小。從政策形成機制進行推敲，現在地産調控政策放鬆並不符合邏輯，政策必然會盯住基本面，調控目的不達成則政策不可能放鬆。建議投資者短期內不應對政策放鬆有過高期待。

　　(7)我們注意到近期二三線城市房價出現較快上漲、多城市再次出現地王。但與此同時我們也注意到二三線城市的新開工和後續供應均相對充足，其房價不具備持續大幅上漲基礎。二三線城市漲價是否會引發第三次政策調控目前仍待觀察，需邊走邊看。

　　(8)因行業量價基本面仍然維持高位、政策面基調依然嚴控，維持行業中性評級和標配建議，行業“仍然在延安，並未到西柏坡”。

　　(9)地産股從急漲演變為緩漲更有利於反彈行情延續，我們堅持12月21日給出的“逢平可加倉，急漲需謹慎”的建議，配置過低的投資者可適度增配地産股。

　　(10)推薦品種：維持年度策略報告《從延安到西柏坡》中階段性行情下快週轉龍頭公司和地産 X組合兩條選股線索，推薦主流住宅龍頭萬科、保利地産、首開股份、金地集團、招商地産、榮盛發展；“X地産”龍頭勝利股份、中國寶安、新湖中寶、建發股份、深天健、福星股份、中天城投等。

　　權重股成為市場焦點

　　陳自力金證顧問

　　早盤股指一開盤就掉到了年線下方，其實這並不意外，反倒有點順理成章。畢竟是連續了兩天調整過來的，具有一定的慣性作用。只是覺得年線如此的容易跌穿，股指再次回到了了原本固有的箱體震蕩的底部區域。如果再繼續往下探底，上升趨勢的形態有點不太好看。但是也許真的是注意故意而為，先讓其跌破，再發力攻擊，市場的遊戲就是如此般來來回回，反反復復。現在來看看，好像年線的爭奪變得毫無意義。

　　關鍵的就是我們應該去看透盤面表像背後的故事。今日早盤與昨日午盤對比，似有異曲同工。地産、銀行兩兄弟可謂是血脈相連，從今年全年的行情來看，跌幅最大的、估值最低的、制約行情發展的非他兩莫屬。而在最近一段長時間的調整來看，箱體震蕩之際，每逢在底部感覺就快要破位下行之際都是地産、金融在進行著盤中拉升進行護盤動作。筆者曾説過，當前的市場很有可能是中長期來看的一個相對底部，目前在年底之際，主力資金要準備佈局來年的行情，那麼首選的很有可能就是當前超跌嚴重，估值優勢較高的、安全邊際非常之大的績優大盤藍籌股。如果是果真如此，那麼機構佈局的板塊也就只能從這金融、地産等去選擇。大家也都知道，目前中國最賺錢的行業他兩兄弟定是首當其衝。並且從三季報來預測全年的業績來看同樣有著非同一般的收益。筆者認為，當前的震蕩不排除就是主力資金在借助外圍動蕩進行掩護，從而階段性積極佈局吸籌建倉的一個過程。反映在盤面中可謂權重股成為市場焦點，而中小盤變得冷落門庭。

　　至於，今天下午會怎麼走，其實也並不重要，但是筆者認為至少有一點可以相對的肯定，那就是目前市場的成交量萎縮的比較明顯，普通投資者很有可能受不了這種來來回回起伏不定的折磨而選擇出逃，或者直接持股持幣觀望。話説回來，在方向不太明朗的時刻採取理性的投資策略也是一種明智之舉。回到市場當中，早間權重股的拉抬，造成了中小板的逐漸回落，“蹺蹺板”效應還是比較的明顯的，所以股指下去能有長陽線出來的可能性不大，但在銀行、地産能持續發力的情況下股指站上年線還是問題不大的，關鍵還得積極關注量能是否能夠進行有效的配合。

　　大盤顯現十字星 止跌企穩待反彈

　　陳堅聯合證券

　　今天滬深兩市大盤雙雙走出略低開後窄幅上下波動的態勢。從今天上午的盤面看，除了今天上市的3隻新股外，滬深A股市場中相對減少到只有1隻非ST個股達到漲停板，房地産業、金融行業、海南板塊等極少數板塊個股稍微走強。相反，其他板塊如陶瓷行業、物聯網、黃金概念、石油行業、飛機製造、環保行業、農林牧漁、次新股、軍工航天、發電設備等大部分板塊個股紛紛走軟。

　　從技術上來看，大盤經過本週小幅震蕩盤軟後今天一度下挫，跌破年線尋求下方的支撐。目前上證指數考驗2810點的有效支撐。而深證成指考驗30日均線的短線有效支撐。今天上午兩市成交量相對昨日上午基本持平，從日K線上看，兩市大盤上午雙雙走出十字星，預示大盤有望止跌企穩等待量價配合反彈。因此，下午投資則必須密切關注市場有否比較的的熱點板塊拉動市場人氣，重新放量走高。最近兩周的週末，證券市場的觀望氣氛都相對較濃。穩健型投資者可以保留適當比例的現金，密切關注大盤等待小型趨勢的明朗。激進型投資者可適量關注今天上午唯一的漲停個股深鴻基(000040)。今天上午盤面總結來看，可以概括為“大盤顯現十字星止跌企穩待反彈”。

　　佈局來年 金融地産投資價值凸顯

　　近日地産、金融股有所異動。本週二地産股集體報復性反彈，地産股指數漲幅接近5%。週四，股指震蕩下跌，銀行金融板塊逆勢走強，金融指數漲0.21%，成為當日唯一上漲的行業指數。

　　地産金融板塊的頻頻脈衝，筆者以為主要是以下三方面的因素。一是估值水平較低吸引場外資金。部分資金為來年行情做準備，而低估值板塊無疑具有較高的安全邊際，吸引了風險厭惡型投資者的關注。二是周邊市場對於相關板塊帶來一定刺激。如美國市場上近期金融股走勢較為強勁。三是地産金融股的行業基本面有所好轉。

　　就地産而言，近期全國樓市成交量普遍上漲，特別是二三線城市。統計顯示，全國35個城市中80%成交量上升，40%漲幅超過20%。從基本面上來看，近期管理部門加強了土地調控，要求地方政府堅決抑制地價過快上漲，打擊囤地炒地閒置土地等違法違規行為。地産類公司的利空在今年得到了集中釋放，地産股股價也出現大幅下跌。

　　不過，地産金融之所以吸引資金關注，最關鍵的因素仍是上市公司的投資價值顯現。今年以來，地産、金融板塊成為市場表現最差的板塊，截至本週四，金融服務板塊全年下跌22.36%，房地産板塊緊隨其後，全年下跌19.09%。而從分類指數來看，稀土永磁板塊全年大漲147.61%、電子元器件板塊上漲67.96%，中小板、醫藥板塊等全年均走出了牛市行情。市場呈現結構性牛市特徵，也凸顯出金融地産的投資價值。

　　從估值水平上來看，目前滬深兩市A股2010年的動態市盈率水平在19倍左右，市凈率水平2.94倍。而金融股的市盈率水平僅有10.33倍，市凈率水平僅1.98倍。從歷史走勢上來看，金融股估值水平繼續向下空間較為有限。地産股目前2010年市盈率水平為28.31倍，市凈率水平2.71倍，而優質公司如首開股份等估值水平遠低於市場平均水平。

　　從市場整體看，目前滬深300的估值水平處於歷史低端區間，短期股指面臨2950點一帶的壓力，但下面也有2800點一帶的支撐。由於權重股估值水平較低，如果沒有新的重大利空消息出現，則股指大幅向下的可能性不大。但目前距離2011年僅有6個交易日，新年氛圍逐漸加濃，短期市場或在平淡中度過，向上突破的概率也不高。

　　綜合來看，由於資金面緊張以及年末效應的影響，短期市場可能繼續維持震蕩行情。而隨著投資價值逐漸顯現，中長線投資者可對地産、金融板塊的優質公司加以關注。此外，可關注以下方面的投資機會：一是繼續關注“十二五規劃”帶來的投資機會，如高端裝備行業、節能環保行業等優質上市公司；二是對消費板塊加以積極關注。2011年CPI或仍將居高不下，消費類公司將從中受益，如家電公司中的格力電器等公司；三是對資源類公司可適當關注。煤炭板塊目前的估值水平適中，投資風險相對較小。（陳金仁華泰證券）

　　電子元器件：關注戰略新興産業的結構性機會

　　國都證券 姜瑛

　　1、驅動因素減少，産業將進入平穩增長期。我們認為10年推動産業超預期增長的有三個驅動因素：1)危機時被壓抑的新臵和更新需求集中釋放；2)行業過度去庫存後的庫存回補；3)iPhone等新産品帶來的增量需求。而從行業現狀來看，1)行業庫存水平已經恢復到08年2季度的較高水平；2)傳統的筆記本、臺式機、數碼相機等産品銷量增速大幅下滑，顯示需求已經趨於平穩；目前行業的驅動因素僅剩iPhone等智慧手機帶來的增量需求，因此我們認為在驅動因素大幅減少的背景下，行業從11年起將逐漸回歸正常週期，增速較10年將逐漸放緩。

　　2、終端需求出現明顯分化，智慧手機引領行業成長。從行業的下游需求變化來看，2季度傳統的PC、手機、相機、電視等消費電子産品出現了較大幅度的增長，傳統和新型産品需求的大幅回升推動行業快速回升。但從3季度開始，PC、相機、電視等傳統消費電子産品的銷量增速出現了20個百分點以上的回落；而智慧手機在3季度增速則創下三年來的新高，達到96%，iPad引領下的平板電腦銷量也出現了快速增長；Gartner預測智慧手機、平板電腦等新興電子産品未來3年的複合增速將分別達到50%和99%。我們認為未來智慧手機、平板電腦等新興産品將成為相關産業鏈市場需求維持高增長的主要驅動力。

　　3、看好國內戰略新興産業的結構性機會。由於目前國內整個電子産業鏈仍然是外向型的産業結構，出口仍然是行業的主要驅動力。因此在整個産業週期趨於平穩的背景下，我們一方面看好以智慧手機等新興産品為代表的細分産業鏈，包括配件、結構件、觸摸屏、微型投影等産業鏈的成長性；另一方面著重在國內調結構、發展戰略新興産業的背景下尋找投資機會，主要看好北斗導航、高鐵建設、低空開放等不過分依賴出口，同時國內需求維持高位景氣的細分行業。

　　4、維持行業“短期_中性、長期_A”的投資評級。從目前的估值水平來看，整個電子元器件板塊10、11年的動態PE已經分別達到了60和40倍，相對於整個市場的溢價水平已經達到了4倍以上，遠高於平均1.5倍的溢價水平，也遠高於行業自身的歷史平均PE水平。我們認為整個産業未來增速將回歸正常週期，業績增速將出現明顯下滑，因此目前的估值水平已經偏高。我們給予行業“短期_中性、長期_A”的投資評級，仍然著重關注上面提到的各個細分子行業，重點關注四維圖新、水晶光電、軟控股份、川大智勝、國騰電子、新北洋等公司的投資機會。

　　對拉抬銀行地産股的理解

　　早間兩市維持低位震蕩，雖然地産、銀行股再度活躍，但無奈調整板塊更多，盤中出現兩波放量殺跌，最終兩市雙雙再度收陰。

　　和前幾日一樣，早盤再度出現護盤的權重板塊，地産股再度整體走強，萬保招金等權重地産股以及其它二三線地産股都處於上漲之中，這在弱市裏顯得尤為突出，銀行股和兩桶油也跟進走強，光大銀行等二線銀行股走勢較強，這也促使市場繼續呈現一定的二八現象。

　　對於地産、銀行等板塊品種的走強，如果按照以前固定的思維，多數會認為是借拉抬指標股護盤，掩護主力從其它小盤題材股上撤退，但我們也有注意到一點，市場在2800多點區間裏已經運行了一個多月，再慢的手腳，再多的籌碼，如果要撤離，老早都撤退光了。

　　對於地産等大盤股的走強，我們是不是可以從這兩方面去理解？一，銀行、地産這些品種本來就是先於大盤調整，股指期貨推出以來，基本上都是在一路調整後維持低位震蕩格局，在連續超跌之後，拒絕再度往下創新低，從而從某種意義上講，先出現止跌行為。二，讓普通投資者相信風格轉換，一直以來，整個2010年，除了10月份短暫的藍籌股行情之外，多數情況下都是小盤題材股在唱主角，尤其是新興産業類個股，還有中小板和創業板個股，地産等品種的活躍，加之資金確實有一些流入，容易讓人産生“風格將轉換至二八”的想法，加之前期普通投資者持有地産、銀行、石化之類的比例很少很少，即便有，也差不多是歷史遺留問題，是老早買入後一路持有過來的，個把個漲停也不能解套，而短線客顯然前期不會去選擇這些品種介入，所以主力即便拉升部分大盤股板塊，也不用擔心給別人抬轎子。

　　我們甚至可以這麼設想：主力在明拉大盤股，暗吸小盤題材股，看看那些前期大家都津津樂道的一些創業板和中小板個股，當時都在想著“等調整後買進”，那麼，現在出現調整了，甚至於好多品種都跌破發行價了（目前創業板和中小板有20多只個股破發），好多一直看好但感覺股價高高在上不敢買的個股現在價格回落下來了，這個時候，有什麼理由不敢去買呢！

　　不錯，缺口必補，這也是大家所認同的，但真正回補2747點一線缺口時，市場更有可能發生的就是“明跌暗漲”的情況了，對於我們來説，2800點下就構成積極買入時機，即便隨後出現挖坑，但這個點位附近去買股票，風險實在不大。（潘益兵）

　　滬指金針探底 小盤股殺跌不止

　　今日A股市場出現了相對疲軟的走勢，這一方面是因為當前A股市場的資金面存在著較大的壓力，貼現率現在迅速回升，創近年來的新高，説明短線資金面的壓力超出市場預期。另一方面則是因為資金面緊張産生了連鎖殺跌能量，那就是小盤股、高價股以及近期強勢股迅速崩塌，從而使得大盤出現了一浪接一浪的殺跌能量。跌幅居前的品種大多是小盤高價股等估值高企的品種。因此，即便地産股、銀行股有所活躍且企穩，但難以改變大盤目前較為疲軟的走勢，故在操作中，建議投資者宜謹慎操作。

　　指數播報：

　　上證綜指報2842點，跌12點，跌幅0.45%，深成指報12603點，跌40點，跌幅0.32%。

　　行業市況：

　　消息面上，海南省“離島免稅”購物政策已獲批准，將於近日正式公佈。今日開盤，海南板塊漲幅第一，目前漲幅超1%，除康芝藥業、海南海藥、廣晟有色微跌不到1%外，其餘個股全部上漲，其中海德股份領漲漲幅超5%，海南高速、羅牛山漲超3%。據悉，海南方面此次將同時發佈兩項具體政策，但具體實施時間有所差異。其中，外國人離境購物退稅將從2011年1月1日起全面鋪開，國人離島購物免稅業務則會延後執行。

　　近幾日有所表現的地産股今日開盤快速上攻，目前漲幅居前，其中，海德股份漲超4%，金地集團、魯商置業、深鴻基漲超3%，萬科A漲超2%，個股漲多跌少。12月21日地産板塊放量大漲，漲幅超過6%，此後漲勢趨弱，地産股從急漲演變為緩漲。

　　有券商分析，預計後市地産股反彈空間仍有25%左右，估值修復過程可持續，即行業2011年PE從目前的10.5倍修復至13倍。預計反彈時間可持續到明年一月中旬，至少在一月中旬之前，政策面將維持相對平靜，有利於地産股表現。

　　滬指跌幅收窄，目前，金融股開始活躍，光大銀行漲超2%，興業銀行、深發展A漲幅居前，招商證券、中國平安、工商銀行也都快速翻紅。另外，地産股漲勢延續，目前領漲兩市行業，截止10點10分，板塊均漲幅1.27%，其中，深鴻基、st中房漲停，萬科A、金地集團漲超3%。12月21日地産板塊放量大漲，漲幅超過6%，此後漲勢趨弱，地産股從急漲演變為緩漲。

　　昨日銀行、券商、煤炭等權重板塊齊發力，齊護大盤。今日煤炭股跌幅較大，板塊整體跌超3%，個股全線下跌，四川聖達、潞安環能、靖遠煤電、煤氣化跌幅超4%，開灤股份、神火股份跌幅超3%，中國神華跌幅相對較小，但也下跌超1.5%。業內人士認為，冬季到來，煤炭需求增加預期明確，煤炭股應該走強。不過，大盤疲軟背景下攀升動力不足。

　　市場要聞：

　　1、近日，有傳言稱“新三板”擴容試點方案已初步擬定並在年底上報，而限制個人投資者參與報價與轉讓交易的“新三板”還將開門迎散戶，交易門檻也將由原來的最小交易單元3萬股降至1000股。

　　2、近期央企重組整合頻頻吸引市場視線。繼國新公司成立後，國資委昨日又召開會議部署2011年工作。國資委主任王勇表示，明年將深入推進央企聯合重組。

　　3、記者從海南有關方面獲悉，海南省“離島免稅”購物政策已獲批准，將於近日正式公佈。據悉，海南方面此次將同時發佈兩項具體政策，但具體實施時間有所差異。其中，外國人離境購物退稅將從2011年1月1日起全面鋪開，國人離島購物免稅業務則會延後執行。

　　外圍市場：

　　北京時間12月24日淩晨，週四美國股市收盤漲跌不一，道指再創兩年多以來收盤新高。由於節假日已至，經濟數據好壞參半，投資者大多不願在節假日前調整倉位。美東時間12月23日16:00(北京時間12月24日05:00)，道瓊斯工業平均指數上漲14.00點，收于11,573.49點，漲幅0.12%；納斯達克綜合指數下跌5.88點，收于2,665.60點，跌幅0.22%；標準普爾500指數下跌2.07點，收于1,256.77點，跌幅0.16%。（和訊）

　　內外利空夾擊 股指弱勢調整

　　有傳言稱“新三板”擴容試點方案已初步擬定並在年底上報，而限制個人投資者參與報價與轉讓交易的“新三板”還將開門迎散戶，交易門檻也將由原來的最小交易單元3萬股降至1000股。如果該消息兌現，則新三板將被迅速盤活，對於目前高估值的中小板、創業板而言無疑是個利空，其資金將被分流。

　　受此消息影響，A股早盤在弱勢低開之後，一度無量空跌，後在銀行股走穩帶領下有所企穩，但總體依舊維持弱勢震蕩。板塊上看，受利空傳聞影響，中小板、創業板板塊跌幅較大，而前期主流品種的走弱使得市場做多信心愈加不足。國防軍工、電子板塊以及電力設備、農業股等前期強勢品種都調整居前，而煤炭、有色、化工等也悉數沉寂，紛紛調整，兩市飄紅的板塊只有銀行、地産。總體而言，主流熱點不斷走弱，而權重股的止跌回升持續性也較差，大盤盤面弱勢格局不斷彰顯，兩市成交量不斷萎縮。

　　綜上，朝韓局勢的緊張局面對於本已遭受政策緊縮擔憂的A股而言，無疑是雪上加霜，風聲鶴唳之下，市場普遍做多信心不足，而新三板擴容的消息對於A股而言，又將可能釜底抽薪，在這種背景之下，短線大盤難有上佳表現，弱勢格局之下後續不排除有進一步考驗2800點支撐的可能。因此，操作上，建議總體繼續保持一定謹慎，靜待形勢明朗再行操作。（南京證券 溫麗君）

　　滬指考驗2800 地産股逆勢走強

　　今日兩市盤面延續弱勢盤整格局，截止上午十一點，滬指成交金額約在460億元附近，量能與昨日略有放大，滬指已連續三日陰跌，弱勢明顯。板塊上看，今日基本翻綠，僅房地産板塊走勢較好，深鴻基曾一度漲停，核電、青海、農林漁牧、IGCC幾家板塊跌幅産國3%，風能、電力設備、雲計算、電子支付、智慧電網、物聯網、航天軍工、稀缺資源、黃金、有色金屬、成渝特區、武漢等板塊均跌幅超過2%，盤面弱勢明顯。

　　整體上看，滬指連續三日陰線，弱勢明顯，個股調整幅度較大，而近期受益熱錢的房地産板塊逆勢走強，對盤面帶動較大，操作上對低估值個股保持關注。個股方面，N新時達、N海源、N英飛拓三家新股上市，有研硅股、深鴻基、深深房A、交大昂立、三友化工、海德股份、華銳鑄鋼、吉林森工、長春經開、華天科技、商業城、中南建設、蘇寧環球、深物業A等個股走勢較強，而綠大地、天科股份、大港股份、永鼎股份、金螳螂、新希望、壹橋苗業、中核科技、智雲股份、亞星化學、宜科科技、大禹節水、東安黑豹、天廣消防、欣網視訊等個股均跌幅超過5%，綠大地封于跌停，個股弱勢明顯。（李劍鋒港澳資訊）

　　股指延續震蕩 銀行股充當護盤主力

　　週五兩市大盤早盤整體呈現震蕩的格局，盤面個股漲少跌多，量能方面仍有萎縮的態勢。受外圍環境不穩定影響，滬指在2900點一帶受阻回落，熱點方面只有房地産板塊飄紅，大部分板塊跌幅慘重。從整體上看，股指在此點位震蕩在所難免，但房地産股的再次走強或説明下跌幅度應該不會太大，但前期漲幅過大的個股調整風險或有所加劇，短期內預計將會有方向性選擇，操作上看，建議投資者可多看少動，待方向明朗後再行介入不遲。（北京首證）

　　A股市場疲軟 資金面存在較大壓力

　　今日A股市場出現了相對疲軟的走勢，這一方面是因為當前A股市場的資金面存在著較大的壓力，貼現率現在迅速回升，創近年來的新高，説明短線資金面的壓力超出市場預期。另一方面則是因為資金面緊張産生了連鎖殺跌能量，那就是小盤股、高價股以及近期強勢股迅速崩塌，從而使得大盤出現了一浪接一浪的殺跌能量。跌幅居前的品種大多是小盤高價股等估值高企的品種。因此，即便地産股、銀行股有所活躍且企穩，但難以改變大盤目前較為疲軟的走勢，故在操作中，建議投資者宜謹慎操作。（金百靈投資 秦洪）

　　地産金融撐盤 個股調整還將持續

　　隔夜道指漲14點，至2008年8月份以來最高收盤水平11573.49點，漲幅0.12%。但其他股指走低，因公佈的經濟數據喜憂參半，使得投資者無動機在假期來臨前大規模調整頭寸。A股中，滬指看起來無多大的變化，但個股在“靜悄悄”地回調，新股IPO速度在“靜悄悄”地提高。這些細微地變動意味著11年是個大擴容的時代，“貨幣蓄水池”的功能會得到顯著的提高，大量新股發行是否意味著“概念”過剩的時代已經來到了呢？這些還需要市場求證，但應該提前做好準備。盤中農林牧漁、小盤、核電、黃金股跌幅居前，房地産、金融股走勢相對較強。

　　國資委主任王勇23日在央企負責人會議上指出，支持具備條件的企業探索“産融結合”。“産融結合”是指産業資本與金融資本通過股權融合等多種方式形成的結合與互動。王勇指出，明年將把推進聯合重組、央企整體上市作為國資委著力抓好的工作。鼓勵央企進行不留存續資産的整體上市，主業資産已整體上市的，通過多種途徑實施集團層面整體上市。央企整體上市，將同樣起到“貨幣蓄水池”的功能，因此歷史的估值系統可能需要調整，以適應目前的市場環境。策略上，少量參與，佈局11年，其他少動為好。（山東神光）

　　盤面有跌破2800點風險 中小盤股有望率先企穩

　　週五兩市股指低開出現跳空缺口，在地産股的帶動下，兩市股指回補了缺口。滬指收盤平台中軌2850點失敗，最終出現一次大小盤股合力下挫的走勢，個股慘跌一片，市場悲觀情緒蔓延。

　　從目前市場看，中小盤個股成為主要的調整對象，而一線權重股金融地産走勢強于股指，那麼這個究竟是為了做一波行情還是短暫的穩定股指不得而知，短期依舊要關注一線權重股的走勢。

　　短期看中小盤個股經過連續的調整，已經釋放了較大的風險，不夠目前沒有看出止跌的跡象，投資者恐慌的情緒加大，拋售的心理佔較大的成分，後續股指跡象調整的話，中小盤個股有望率先企穩。

　　滬指自2319點反彈後形成了一條上行趨勢線，該趨勢線多次化解了股指破位的風險，目前該趨勢線的位置在2850點，週五早盤低開直接打穿，那麼就是説該趨勢線支撐的力度減弱，股指有效破位的話將會成為壓力位。目前滬指箱體2800點－2900點並沒有有效的擊穿，在2800點止損可以考慮繼續持股，擊穿2800點要考慮止損降低倉位。一旦2800點有效擊穿，滬指回補2750點缺口將勢在必行。

　　綜合看，股指再次回落到平台中軌下方運行，給予多頭還擊的時間不多，維持弱勢運行的格局的話，最終回補空方再次襲擊，市場盤面有破掉2800點的風險。（海順證券）

　　銀行股拉升，是福是禍？又是銀行，在昨天被銀行拉升一波之後，這一次，在大盤無望的時候，又是銀行強勢拉升，在回探了2800點附近的支撐後，金融股再度崛起，最終早盤指數小跌，日線收陰。

　　截至收盤，上綜指下跌12.76點，收于2842.46點；深成指下跌40.74點，收于12603.83點。量能維持昨日水平，早盤共成交金額1087億元。

　　板塊方面：早間兩市上漲板塊不足20家；地産和銀行成為早盤上漲的兩個板塊；券商、保險等板塊表現較好；雲計算、物聯網和農業分局跌幅榜前三位，成為跌幅最大的板塊。

　　盤面上看：早盤兩市低開，整個早盤探底回升，個股早盤普跌，盤面上看：兩市早盤無一個股漲停，市場熱點全無，金融和地産聯手做多，前期熱點諸如泛科技概念、泛消費概念和新興産業個股紛紛回調，成為做空的主力軍，量能依然未能放大，説明投資者心態的謹慎。

　　技術上看：兩市早盤指數繼續殺跌收盤，日線收十字星，滬指早盤逼近2800點附近的支撐，日線的技術指標KDJ和 MACD指標繼續空頭形態。好的是大盤的30分鐘線和60分鐘分時圖有有上行的趨勢，技術上看午後大盤有繼續上行的可能，2850點的爭奪將會在所難免。

　　從早盤的走勢看，大盤依然在逆于外圍走著殺跌的行情，原因何在？我想這和中國的特色有一定的關係，因為今日是機構、基金資金年終結算日，加上對後市要進行換倉調整，因此目前市場面臨著換倉、出貨、又不能讓大盤大跌的局面，這時候拉升低估值的銀行和地産當屬情理之中的事情，因此，又見銀行拉升，可以説是非福非禍，只是主力在進行換倉調整和出貨的一種，因此此時操作切不可盲目的換股，説不定你賣出的那個就是主力剛剛建倉的股，到時候後悔的只能是你。（彬哥看盤）

　　中小股票或將進入中期調整

　　令人擔心的是，銀行同業市場拆借利率上升太快，隔夜拆借利率上升至3.255%，七天上升至5.6617%。年底資金面緊張，對A股市場負面影響很大。還有6個交易日就將告別2010年，投資者不妨以低倉位來應對待變的A股市場，對於在2010年表現過於出色個股。

　　不知覺中，洋河股份最大跌幅已達23.71%，萊寶高科、科倫藥業等也出現頭部型態。值得關注的是，很多中小股票下跌中放量。此外，越來越多的機構表示對低估值藍籌股的關注。這些都透視出中小股票籌碼開始鬆動，今年表現出色的中小股票即將迎來“中期調整”。值得注意的是，未來一段時間可能出現，上證綜指調整幅度並不大，但一些中小股票的累計跌幅可能很大。

　　最近，中國聯通、中國南車、保利地産、萬科A、中國石油等藍籌股都有短暫的異動。雖然都是曇花一現，但這些藍籌股的走勢相對中小股票表現出良好的抗跌性，這在前11個月中是很難見到的，反映出藍籌股已經重新受到一些機構的關注，儘管目前介入藍籌股的資金量還很有限，但已經扭轉了今年大多數時間資金從藍籌股中凈流出的窘境。筆者認為，期待已久的風格轉換已在悄然進行中。由於藍籌股被市場拋棄已久，投資者扭轉思路還需要時間，目前風格轉換尚處在預熱階段。

　　從型態上看，中小板指數、創業板指數已經出現頭部型態。上證綜指在2750點—2940點已整理了27個交易日，兩次上調準款準備金率都沒有擊破這個平臺。我們認為，隨著越來越多的中小板、創業板的股票進入中期調整，必然拖累滬深主板中相關、或相似的中小股票。目前大家對藍籌股還沒有達成共識，這樣一旦中小股票出現大幅下跌，恐怕將使A股市場重心下一個臺階，未來兩周內2750點—2940點有被擊穿的風險。

　　國際金價已經從1999年7月的252美元/盎司上漲到2010年12月曆史最高1430美元/盎司，累計漲幅為467.46%。國際金價見頂了嗎？我們認為，目前黃金價格還被嚴重低估。從1980點1月到1999年7月，國際金價從850美元一直回落到252美元，正是這段時間的痛苦回憶，使得黃金逐漸淡出大家的投資視野。大家或許忘了，當全球經濟處於快速上漲週期，黃金註定要被大家遺忘、或拋棄；而當全球性通脹來臨，或面臨金融危機，或地緣不穩、或發生動蕩時，黃金註定被投資者重新追捧。

　　進入2000年後，先是互聯網泡沫破滅，而後是美國次債危機爆發，繼而是歐洲主權債務危機。與此相伴的是，美國、歐洲、日本等國家進入經濟緩慢增長期，失業率居高不下。為了應對次債危機，美國、英國、日本已經、或即將啟動第二輪“量化寬鬆”，歐洲央行也在考慮是否重啟新一輪“量化寬鬆”，來應對可能惡化的歐債危機。即便如此，也難言美國次債危機已經過去，歐債危機最困難的時期尚未到來，美國債務危機、日本債務危機遲早會爆發，美國地方債務危機也在醞釀中。

　　面對高居不下的債務負擔，以及美國的“國家利益至上”，美國一方面需要不停地印錢；另一方面，貨幣貶值、製造通脹是撇清債務的很好方式。QE2之後，出現QE3、QE4並不意外。上述背景下，黃金將成為躲避潛在各種的避風港，必將越來越受到投資者的青睞。近期，美元指數與原油、黃金、有色金屬等國際大宗商品的負相關性逐漸淡化，似乎預示著這一輪國際大宗商品(原油、有色金屬、農産品等)超級牛市剛剛進入“佳境”，煤炭、有色金屬等資源類板塊值得中期關注。（民族證券 徐一釘）

　　佈局後市 年前挑選基金重倉股

　　本週滬深股市繼續探底盤整，韓朝問題升溫令股指週一大跌。實際上外因都只是藉口，股市有自身下跌的原因。上海銀行間7天的同業拆放利率從12月13日的2.55%上升到12月22日的4.16%，表明臨近年底，資金面相當緊張，這是股市疲軟的真正原因。

　　一季度大盤股會有戲

　　當前市場明顯分為兩個部分：大盤股估值很低，尤其是金融地産股。這些個股從當前靜態市盈率來看，安全邊際很高，至少向下的空間是被封殺的，尤其是AH股倒挂的股票。但是，這些大盤一線藍籌股的上漲需要資金推動，而年底銀行放貸很緊，此時要推動大盤股上行有一定難度。更重要的是，金融股在基金中的倉位很輕，適值年底，基金為了排名需要，紛紛拉抬自己的重倉股，而一線藍籌本身就因他們倉位輕，無人拉抬市值，自然只能隨風飄落。

　　但是明年元旦之後，市場普遍預料新的貸款開始發放，資金面逐步寬鬆，而基金也不用護自己的重倉股。在逐步減低倉位的情況下，必須從高估值品種中撤離，轉而躲到低估值品種中。此時最具防禦特徵的金融地産、一線藍籌等個股，在本身跌無可跌的情況下極有可能成為基金調倉換股的對象，至少在高估值股票價值回歸時，這些個股跌幅小于大盤，可以保證基金的排名靠前。因此，我們預計明年一季度，大盤一線藍籌股將有起色，但當前他們的疲軟態勢反而是拖累指數的原因。

　　年前挑選基金重倉股

　　短線而言，基金拉抬自己的重倉股，才是元旦前最大的亮點。由於監管原因，基金做市值現在一般都會提前好幾天，因此基金重倉股值得關注，可能會出現交易性的機會。

　　不過，基金重倉股的挑選也應謹慎，並非上市公司十大股東都是基金，就一定是基金重倉股，基金平均配置的股票也會出現這種情況。要尋找基金重倉股，必須從單個基金的深度資料中去尋找，只有單只基金倉位中達到一定比例的個股，甚至是一個基金係中倉位較重的個股，才有望獲得資金的拉抬。而這個策略最大的風險，是一旦找錯個股，會買到基金調出倉位的股票，跌速會較快。

　　盤面顯示，不少前期定位離譜的新股已開始大幅下跌，價值回歸往往都是從這些新股和次新股開始的，這個現象應予以警惕。鋻於大盤在明年一季度仍有一波幅度有限的確定性的上漲行情，我們建議投資者保持合理倉位，選擇低估個股，保持平和心態，耐心等待系統性機會的來臨。　　（國元證券 鄭旻）

　　午後有望築底回升 重點關注低市盈率股

　　承接昨日跌勢，早盤股指繼續低開低走，小盤股領跌。盤面看，小盤股跌幅較重，由於傳新三板對散戶市場開放，導致創業板和中小板跌幅慘重。但令人可喜的是地産股盤中再次率先反彈，受此帶動股指雙雙見底反彈，市場逢低買盤也有所涌現。

　　今天上午大盤的繼續大幅下挫，特別是盤中大面積個股出現幅度比較大的下挫，讓大家感到無比惶恐，大盤真的要江河日下，落花流水了嗎？看看下面三點統計和分析數據，也許會讓大家重拾信心，不會自亂陣腳，讓莊家渾水摸魚，撿了便宜：

　　1、今天是西方國家新年前的最後一天，金融市場環境可以與A股節前的表現類比，即經濟數據發佈較少，政策保持穩定，投資者在重大節日氛圍籠罩下市場的參與程度回落，資本市場日度波動性小，走勢有望保持平穩。據實力機構統計數據：從1962年到2009年每年聖誕節前後的標普500指數走勢來看，平均意義下指數在前後一個月保持微漲。而如果以10個交易日為一組計算日度收益的波動性，發現其在聖誕節前後也會明顯回落，市場將趨於平穩。

　　2、從國內市場股指在元旦前後的走勢，歷史平均水平在元旦春節期間保持微漲，其波動性在元旦後有所放大，而在春節前後波動性又往往收窄。統計上看，1、2月份本身由於節假日時段和政策利空不多，也屬於月度收漲概率更高的月份。

　　3、近期A股市場單日成交量佔流通股的比例偏低，當前僅處於歷史均值下四分之一位的水平，而這一比例在元旦後往往上行。與去年此時經濟先行指標掉頭向下不同的是，目前即將步入的是經濟的上行週期。隨著後期政策利空出盡，基本面對市場的正面影響或使A股成交量存在強烈反彈的可能。

　　下午的盤面，我的分析肯定會築底回升，收在2850點之上，重點關注金融、地産等低市盈率行業。在之前的博客中我也反復給大家做了提示和分析，請大家一定重視，不要錯過了弱市中獲取超額收益的機會。

　　一個比大盤破位更需要關注的問題

　　23日，24日大盤權重股盤中連續拉升護盤,但量能萎縮、跟風盤缺乏，使得護盤效果並不好，上午11點左右，兩油和銀行股等又連續拉抬股指，我們依舊認為這是假護盤、真出貨，,市場心態繼續謹慎，之前高位套牢的資金加上年底資金偏緊的影響,量能無力支撐大盤上行動力。

　　點位上看，2850點一線跌穿，總體操作轉為空頭思路，2800點前期平台下軌附近或有反復，但此次再次回踩屬於上攻失敗後的再次回探支撐位，不能排除出現破位走勢。所以反彈是減倉機會，千萬不可頭腦發熱。

　　風險的另一個方面，對普通投資者來説最大的風險來自於前期利潤的流失，主要流失渠道目前市場下跌最快的一部分品種即中小板和創業板強勢品種，次新股等，大批此類品種開始在高位構築頭部，短期跌幅遠超大盤。投資者對此類品種要重點回避，不要抱有幻想。

　　操作上，已有的現金倉位堅決不動，股票倉位以減倉為主，尤其是小盤強勢股，對於大盤股的異動觀點不變：護盤需要，持續性及操作性都不強，不提倡參與。總體倉位控制在3成左右。（北京股商）

　　大盤下跌，午後該不該抄底？

　　從昨日的收盤情況分析已經談到，昨日沒有收出陽線的後果是指數可能去探2800的支撐，早間指數低開略有反彈後一路下殺直逼2800，不過從成交量看一直呈現的的縮量情況，因此在接近這個點位或許讓主力們會有所動作，而2800點經歷過五次的考驗後，第六次的考驗或許也不可避免。

　　盤中萬科和銀行股齊齊發力，目的在於維持穩定，恢復市場的人氣，從近兩日藍籌的表現來看，説明管理層並不希望指數出現大幅度的破位，因此在2800點的動作應該是積極觀察並適當補倉而不是盲目殺跌，不過由於指數連續的疲軟，讓銀行地産的拉動始終沒有人氣，盤面也沒有什麼統一的熱點，所以還缺乏賺錢效應，年底的資金壓力和下周解禁壓力也讓指數的上漲總是缺一點意思。

　　在聖誕，恐怕股民最期待的不是一隻股票這樣的禮物，而是整體大盤的反轉，所以聖誕的願望是期待一個奇跡，一個有可能發生的奇跡，多少，願望本身是沒有錯的。縱觀全天，震蕩的局面還是不會改變，而連續陰線也沒有改變，從週五和節日的時點來看，今天藍籌的目的最多是維穩而不是反轉，因此在倉位上還需要控制住，我們仍可以考慮觀察指數到2800再行動。（首席）

　　靜觀底背離與頂背離之戰

　　今天大盤延續前二天的下探，繼續低開後繼續下探，目前的盤面相信看過筆者的日誌的人應該很清楚，就是已經演變成頂背離與底背離之戰：

　　A、前面講過，要防止創業板出現頂背離，連續三根中陰線使得創業板指數頂背離基本確立，而中小板指數的跌破60天線也意味著自4564點以來的上漲宣告結束；

　　B、與創業板和中小板相反的是銀行板塊幾乎集體出現了底背離，但上攻力度明顯不足；

　　大盤目前就在前面所説的中小盤股的兌現利潤的願望和銀行、地産板塊的技術反彈下展開了2010年收官之戰，而權重股的上衝力度不夠和中小盤股的加速下跌造成了今天上午繼續下跌的原因。

　　操作上，中線繼續輕倉觀望，下午繼續關注權重板塊反擊的力度，今天開始到下週二可以在盤中放量下跌中逐步分批逢低吸納，等待新年紅包。（大張）

　　探底回升 後市如何調整倉位

　　歐美市場繼續高位震蕩，A股在昨天收陰的背景下今天十多點低開，低開後稍向上拉補上下行缺口就再次開始下行，股指到了距離週一低點不到10點的地方開始在銀行股的拉動下快速反彈，但是市場反應平淡。早盤的成交量再次萎縮到550億的規模（滬市）。這種情形，説明市場仍然處於之前圍繞2850點的震蕩整理格局中，短線後市圍繞這一基點的震蕩格局暫不會改變。

　　板塊方面，早盤力撐大盤的還是金融地産股，其中地産股早盤就開始拉，金融股特別是銀行股十一點開始拉（光大銀行最猛），但現在缺少的是更多板塊的呼應，這種呼應不能産生以及金融地産無法走出那種如21號地産股的強勢，兩點後持倉的短線股就該擇機降低倉位。

　　大盤從午後到下周還會有一個反彈，這個反彈如果量能不夠，最終不能形成突破，投資者就要注意中線的風險了，因此如果下周仍然不能最終突破，中線和長線倉位也應該適當降低，規避60日線可能下行給市場造成的反壓。短線操作上，早盤底背離時刻低吸，但午後反彈如果不見量就得再把低吸的籌碼吐出去，然後等待下周初的形勢，再回踩就可以再低吸。

　　技術上，這一次探底回來的反彈，必須放量越過60日線並站穩，同時要突破15號的高點，否則股指後市回補10月11日缺口的可能性將八九不離十，這也就可能形成的是一個挖坑行情。策略上再反彈不突破的減倉，正是等挖坑時的低吸。（佔豪）