不確定性再起期指跳水股指走低

　　本文導讀

　　【午後觀勢】

　　期指跳水 股指震蕩走低

　　小盤成長股抗跌性強 關注新興産業

　　震蕩之勢 重在把握個股機會

　　繼續控倉持股 等待大盤企穩突破

　　大盤縮量整理 鋼鐵股表現依然較好

　　不確定性再起 逢高減持為上

　　重點防備中小和創業板殺跌

　　震蕩後大盤將如何選擇方向？

　　期指跳水 股指加速走低

　　期指加速跳水，滬深兩市雙雙翻綠，僅鋼鐵、交通運輸等少數板塊上漲，農林牧漁、券商、煤炭等多數板塊下跌。

　　據顯示，國內股指期貨市場午後快速跳水，截止13:37，四合約均跌逾1%，主力合約IF1101報3254.8點，下跌36.8點，跌幅為1.12%；IF1102報收3286.2點，下跌40點，跌幅為1.2%；IF1103報收3320.8點，下跌40.8點，跌幅為1.21%；IF1106報3401.6點，下跌36.2點，跌幅為1.05%。

　　從資金流向看，午後滬深兩市資金流入排名前3位的行業分別為黑色金屬股(5.41億元)，交通運輸股(3.94億元)，房地産股(3.38億元)。

　　資金流出排名前3位的行業分別為機械設備股(-10.57億元)，醫藥生物股(-9.59億元)，食品飲料股(-7.35億元)。

　　截至13點20分，資金流入速度最快的個股為：福耀玻璃，中茵股份，中兵光電，葛洲壩，保利地産。

　　小盤成長股抗跌性強 關注新興産業

　　午市後A股市場出現了衝高不成反而跳水的態勢，這一方面是因為區域政治再度趨於緊張的因素，另一方面也與當前主流資金的四處突擊未引起市場認同，進而使得市場短線遊資喪失了投資方向，如此就推動著大盤的買盤力量迅速減弱，大盤自然走低。不過，盤面也顯示出，雖然地産股、煤炭股、鋼鐵股有所走低，但是部分優質小盤股的走勢似乎有所強硬，尤其是近兩三個交易日調整充分的小盤股，比如説環保股、醫藥股、風電設備股、高鐵概念股等品種，如此來看，對於多頭來説，未來市場的方向仍然是小盤優質成長股以及新興産業股，所以，在操作中，建議投資者仍需要對傳統産業股予以謹慎，同時，適量關注小盤成長股。（金百靈投資 秦洪)

　　震蕩之勢 重在把握個股機會　　

　　早間股指繼昨日強勢格局進行小幅高開，隨後逐步震蕩走低，但截至收盤，上證指數最後還是站在2900點整數關口上方，報收于29.03.34點，微跌0.77點，跌幅為0.03%。深證指數最後以小漲56.75點紅盤報收于12929.2點，漲幅為0.44%。

　　上午市場的震蕩走勢，可以説是市場對昨日強勢上漲過後的一段小幅休整，但市場沒有向下進行大幅探底，也沒有跌破2900點整數關口，説明主力資金仍然在積極的展開著護盤動作。從盤面表現可以看出，市場上早間表現較好的仍然還是那些受益國家相關政策刺激的，如稀土永磁、稀缺資源、石油行業、低碳經濟等相關板塊。遊資進行短線熱炒的如飛機製造、農林牧漁以及權重板塊當中的金融板塊表現的比較弱勢。個股方面，弱勢整理的過程當中，所有個股仍然是漲少跌多。

　　從當前市場的走勢和國家的相關政策看，當前市場要把握住一定的結構性行情機會。國家目前把加息等相關的強壓的調控措施進行延後，這充分説明當前的通脹國家還有能力通過其他手段進行調控。所以目前，國家政策在當前可能真的屬於一個真空階段，那麼主力資金很有可能利用近期對股指進行一波震蕩攀升走勢。

　　在震蕩攀升走勢過程當中，筆者認為，關鍵是要抓住投資主線，股指的的漲漲跌跌，可能不會有過多的表現，但個股會有比較多的投資機會，在這個過程當中，大盤藍籌股可能最終還是起到一個相對搭臺的作用，真正在臺上有表現機會的還是相關的新興産業類品種，如新能源、新材料、環保等。

　　筆者認為，下午時分，如果一二線藍籌股如能繼續保持震蕩走勢，但不出現急速下跌跳水等情況出來，那麼股指將會在中小盤個股的活躍表現下進行逐步震蕩攀升。關鍵是要精選個股，目前在大格局確定的情況下，沒有必要太在意大盤小幅度的漲跌。（金證顧問 陳自力）

　　繼續控倉持股 等待大盤企穩突破

　　A股開盤溫和上漲，延續昨日的反彈走勢。石油和金屬類股的漲勢抵消了銀行股的跌勢。預計第一阻力位在2950點一線。市場關注的焦點仍是來年的通貨膨脹壓力，由於市場仍擔心央行可能進一步加息，因此投資者在選擇股票時將不得不更加精挑細選，堅持結構性行情的主題操作。大盤正在悄然從弱勢市場向強勢市場運行，在本週的後幾個交易日大盤的成交量能夠持續放大，就可以確立大盤正式轉強。從板塊上看，石油行業、有色金屬、鋼鐵、煤炭走勢較好，而飛機製造、農林牧漁、釀酒板塊走勢延續下跌整理狀態。

　　消息面上，國家發展和改革委員會21日宣佈，自22日零時起將汽油、柴油價格分別提高每噸310元、300元，相當於90號汽油全國平均零售價每升上調0.23元，0號柴油每升上調0.26元。7.5萬億紅線近在咫尺叫停固貸凸顯監管壓力，叫停固定資産貸款投放成為年末監管機構保衛7.5萬億新增貸款目標的又一重籌碼，不過在銀行看來，實際上目前包括個人貸款、流動資金貸款等都已基本停止， 該措施對銀行影響不大。國際信用評級機構穆迪21日警告稱，經過評估觀察，負債纍纍的葡萄牙將面臨降級風險。該國目前A1的債信評級可能被下調一至兩個等級，觀察期不會超過三個月。

　　操作策略上，地産、石油等權重股維持強勢，個股行情有所分化，預計今日大盤整體將呈現滬強深弱的震蕩格局，股指有望再次衝擊上周高點，但能否有效突破仍有待觀察，操作上建議繼續控倉持股。（國誠投資）

　　大盤縮量整理 鋼鐵股表現較好

　　大盤上午窄幅整理，整體呈現回落轉弱態勢，除了地産股進入調整的因素外，量能的快速萎縮也是反彈無力的明顯信號，盤面上看，今日多數個股處於回調，但也不乏一些活躍品種，鋼鐵股就表現較好，方大特鋼早在10點鐘就開始展開強力拉升，最終大單封于漲停，撫順特鋼、西寧特鋼、國統股份、太鋼不銹、鼎泰新材等漲幅都在3%上下。（世基投資）

　　鋼材後市多頭力壓空頭

　　12月21日，國內最大的建築鋼材廠商之一的沙鋼出臺12月下旬出廠價，其中螺紋鋼、高線、盤螺主要品種維持價格不變，個別品種上調價格50-100元/噸。

　　同日，據國內現貨交易平台西本新幹線監測數據顯示，上海建築鋼材市場主流報價維持穩定，終端需求相對平穩，市場成交卻是持續清淡。

　　12月20日，繼上周寶鋼和武鋼上調明年1月份鋼材價格之後，又一大型鋼企鞍鋼公佈了明年1月份價格政策，鋼價整體上調100-350元/噸。

　　儘管目前鋼價處於高位，但中鋼協預計，受原材料價格上漲和鋼材庫存下降等因素的影響，鋼材價格仍處於小幅上升的態勢，但由於元旦、春節等節假日和冬季消費淡季的到來，後期市場可能仍將以小幅波動運行為主。

　　鋼廠跟風上調價格

　　12月21日，國內最大的建築鋼材廠商之一的沙鋼出臺12月下旬出廠價，其中螺紋鋼、高線、盤螺主要品種維持價格不變，個別品種上調價格50-100元/噸，現Ф16-25mmHRB335螺紋出廠價格已經高達4750元/噸。

　　同日，據國內現貨交易平台西本新幹線監測數據顯示，上海建築鋼材市場主流報價維持穩定，終端需求相對平穩，市場成交卻是持續清淡。

　　這實際顯示了近期市場實際需求的態勢。不過，在傳統的鋼材需求淡季，國內鋼材價格卻在弱市中不斷創下新高，主流大鋼廠不斷調高鋼價，部分建築鋼材品種已經衝上5000元/噸的高位。

　　12月20日，國內三大鋼鐵央企之一的鞍鋼發佈2011年1月鋼價政策顯示，在今年12月的價格基礎上上調明年1月份的熱軋板卷和冷軋鋼材價格，其中，冷軋鋼材每噸上調200元，熱軋上調150-200元。

　　此次鞍鋼上調鋼價並不出業內預期。12月13日，寶鋼率先將2011年1月的鋼材出廠價格大幅上調，除電鍍鋅和取向硅鋼保持穩定外，每噸上漲150元-300元不等。作為鋼鐵行業風向標的寶鋼上調鋼價，會直接引起其他鋼鐵企業跟風上調價格。隨後武鋼也上調鋼價100-200元/噸。

　　看漲多過看跌

　　目前鋼材市場陷入了“高成本、高價格、低成交”的尷尬境地。中國聯合鋼鐵網分析師張佳賓認為，由於鋼材的定價模式一般分為兩種，當供需關係較好時，鋼材的利潤是下游所能接受的最大價格減去原料成本；當供需關係不好時，只能靠成本來支撐定價。因此，供需關係較好的螺紋鋼能夠實現利潤在200-250元/噸，而熱卷只能靠成本支撐處於微利，甚至盈虧邊緣。

　　上述業內分析人士認為，鋼價主要還是在考量成本和庫存的關係，定價的底部是參照成本水平，但如果庫存水平低，即使銷量不好，也可以當作冬儲，不會貿然降價。

　　從成本方面來看，12月20日，唐山鋼坯穩定在4240元/噸；而進口鐵礦石價格則繼續上調2美元/噸，達到177美元/噸，成本依然在高位。庫存方面，目前主要鋼材品種現有庫存總量為1300萬噸左右，與年初低庫存水平相當。隨著鋼廠投放量的增加，社會庫存將有所回升，但由於絕對量較低，短期內庫存壓力將不會顯著上升。

　　不過，值得注意的是，目前國內鋼價走勢完全由礦石價格和鋼材期貨盤走勢所左右，這種定價參考政策完全被礦商和金融資本牽著鼻子走，對於中國鋼鐵行業非常不利，必須要逐步改變這種局面。（李曉輝 中國證券報）

　　不確定性再起 逢高減持為上

　　據外電消息，韓國軍方12月22日宣佈，韓軍將於23日在朝韓邊境附近進行一次大型地面和空中實彈演習。另據英國路透社報道，韓國軍方將此次新一輪演習形容為“史上最大規模實彈演習”，稱將藉此顯示韓國的軍事力量。韓軍方稱此次演習針對的是上個月發生的朝韓炮擊事件。據報道，這次軍演包括炮兵和戰鬥機的參與，並且演習人員的數量也為和平時期以來最大。實彈軍事演習將在韓國內陸上進行。此前韓國于當地時間20日下午在延坪島海域進行了實彈演習，令半島局勢緊張驟然升級。路透社報道稱，韓國緊接著的這次大規模軍演很可能激怒朝鮮。

　　儘管有週二地産板塊的拉升，但從目前A股的基本面特別是市場供給情況來看，實際上是供應出現階段性較大的情況。從市場供給情況來看，不僅全流通解禁規模的累積日甚，而且年終階段新股發行可謂加速，而從管理層相關IPO改革來看，新股發行的速度與規模均可能面臨加大，由於管理層提出明年加大新股存量發行的計劃。僅從地方性上市規模來看，未來就非常龐大和加速可能，比如以上海市為例，中國證券報今日消息顯示：“十二五”期間上海經營性國資的資産證券化率目標為40%，其中90%以上的産業集團經營性資産要實現上市。這意味著，未來五年中，上海將有千億元規模的國有資産登陸資本市場。因此以往新股很快變老股的模式正在形成，加之城市商行等大盤股增加，因此我們認為市場壓力較大，年終行情將難有作為。

　　總體來看，對於倉位過重的投資者在軍事不確定性風險再起的時機，應逢高減的為上，穩健投資者繼續採取戰略觀望為佳。（肖玉航九鼎德盛）

　　重點防備中小和創業板殺跌

　　今日早盤在成品油價格上調的影響下，中國石油、中國石化及煤炭股，早盤高開震蕩之後一路盤跌，大盤跟隨權重股進行橫盤震蕩，深市由於地産股衝高回落，盤中震蕩幅度較大，地産龍頭首開股份10點之後漲停打開，對整個板塊信心打擊較大，地産板塊由於從4月調控以來政策基本失敗，房價不降反升，今日早盤衝高回落説明市場擔心更嚴厲的政策調整。整個板塊的趨勢線行情概率不大。早盤被人遺忘的鋼鐵板塊持續飄紅，近日連續強勢，後市有望持續。昨夜國際大宗商品上漲，銅價創新高，鋁價連續快速上漲，預計計後市以有色、石油為代表的資源類板塊個股仍有一定上行能力。

　　通過對早盤的分析，盤中個股的活躍度在下降，中小板和創業板平開低走，放量殺跌，市場再現翹翹板走勢。近日根據市場數據統計，中小板和創業板高管高位套現達6億以上，我在上週四博文中提示過，一旦他們套現結束，這兩個板塊由於估值過高，注意防範風險。因此，下午市場維持橫盤震蕩走勢是大概率事件。

　　昨日雖然股指在房地産、煤炭板塊強勁上漲的帶動下成功收復週一失地，但成交量較週一有所下降，顯示市場心態仍然謹慎。市場大幅波動的時期不是積極介入的好機會，目前反彈趨勢並未充分確立，心態上仍以謹慎為佳。

　　操作上，繼續高拋低吸、立足短線、買跌不買漲，並控制好倉位。配置業績較好，有估值基礎的藍籌股；逢高賣出明顯高估、技術指標惡化的中小盤股。（王格格）

　　震蕩後大盤將如何選擇方向？

　　前期由於中小盤股表現比較活躍，也得到了大量資金的追捧，但是我們也曾經反復強調，中小盤個股，尤其是創業板的個股，目前的股價、估值均高高在上，投資者要提前防範風險的來臨，最終價格向價值回歸將是必然。今天的市場中資金就已經開始發生了一些異動，從以前的偏向中小盤個股開始傾向於大盤股，目前僅僅只是有些苗頭，未來資金的偏好將會發生更加明顯的變化，提前防備依然是回避風險的最佳途徑。

　　在經歷昨天的大漲之後，今天的市場再度陷入了震蕩的格局，但我們始終認為這種震蕩僅是短期的，市場最終將會選擇方向，而我們傾向於最終的結局將是向上突破，而不是向下突破，對此，投資者要保持積極的心態。其實從目前市場的表現來看，盤面並沒有較大的壓力，壓力依然來自於市場的心理層面，歐洲債務危機、國內通脹的壓力、政策調控的壓力等因素均作用於投資者的心理，從而也導致了股指的頻繁震蕩。

　　而對於投資者而言，積極把握目前震蕩建倉的良機，對於後市的操作將非常有利，而在操作方向上依然是前期我們反復強調的四大投資方向：通脹概念、産業升級、拉動內需、復蘇成長。近期市場的機會無不來自於這四大投資主線，包括有色金屬、煤炭等資源板塊的活躍以及昨天地産板塊的強勁上漲，金融股的回暖。

　　地産板塊昨天的異軍突起並非無緣無故，其實是價值規模的使然。以萬科為例，目前的股價仍然處於低位，雖然面臨國家宏觀政策的調控，但房價並沒有大幅下跌，房價的堅挺無疑將增強上市公司的盈利水平，但從個股的股價的表現來看，長期以來持續下跌，存在價值回歸的需求。當然由於目前管理層對於房地産板塊的調控仍未停止，雖然地産股有價值回歸要求，中長期的投資價值依然存在，但短期來看，持續大漲的可能性並不大。

　　在地産板塊中，傳統的四大龍頭“招寶萬金”在地産股上漲的過程中都會有一些表現，而二三線地産股由於市值相對較小，爆發力相對較大，但是二三線地産股受政策的影響較大，抗風險的能力相對較差，在宏觀調控的背景之下，不確定性較大。因此，投資者如果要把握地産板塊的機會，龍頭個股應該是首選，在把握確定性機會的同時，可以根據個人的投資風格，適當把握二三線地産股的機會。

　　和持續受到政策調控的地産板塊相比，目前同樣處於底部的銀行股投資價值更加突出，也同樣存在價值修復的需求，以民生銀行為例，三季度的凈利潤增長接近30%，目前的市盈率僅有8倍左右，被嚴重低估，只要未來GDP還要上漲，銀行股的業績必然會維持較高的增速。雖然目前刺激銀行股走強的催化劑並沒有出現，但相信未來一定會出現，值得投資者重點關注。

　　從上午市場的表現來盾，鋼鐵板塊漲幅居前，由於前期持續調整，鋼鐵股也存在一定的反彈需求，但由於受到行業基本面的影響，反彈的空間並不是很大。對於鋼鐵板塊，我們建議投資者重點關注高鐵受益的鋼鐵企業。如：鐵軌生産類的包鋼股份、鞍鋼股份、武鋼股份、*ST釩鈦；車輪及支架生産類的馬鋼股份；鐵路軸承生産類的大冶特鋼；車軸用鋼生産類的太鋼不銹；車用不銹鋼板生産類的太鋼不銹、包鋼股份；車箱用普碳鋼生産類的寶鋼股份、太鋼股份、鞍鋼股份、武鋼股份等等。

　　其中，鋼鐵板塊中*ST釩鈦（000629）由於披露重組方案，復牌之後股價連續漲停。經過重組，公司得到了優化，對於公司未來的發展有一定的提升，由於公司産品主要應用於鐵軌生産，在高鐵大規模投入的背景之下受益較大，目前股價的上漲和基本面的改善有一定的關係，但在連續上漲之後，並不建議投資者盲目追高。

　　上午的市場雖然整體處於震蕩的格局，而且成交量明顯萎縮，午後隨著量能的逐步回歸，股指有可能再度回歸至震蕩上行的過程中，全天收出小陽的可能性較大。（劉開斌）