調整難改A股市場向上趨勢

　　昨日A股市場出現了衝高受阻回落的走勢。其中上證指數在午市後更是一度跳水，前期活躍的水泥股、水利股紛紛走低，成為昨日A股市場回落的主要做空先鋒。那麼，如何看待這一走勢呢？

　　資金緊張加劇調整壓力

　　就昨日的盤面走勢來看，午市後的跳水的確有點匪夷所思。一方面是因為昨日盤面並未有公開的利淡信息傳出。另一方面則是因為市場也未到股指期貨結算日等敏感的時間窗口。故面對昨日的午市後跳水走勢，業內人士紛紛猜測，是不是時近年底，資金的結算壓力開始顯現呢？而昨日成交量再度萎縮，尤其是滬市的量能已經回落至1300余億的走勢更為典型。看來，資金面的緊張預期導致了大盤後續買盤乏力，進而使得大盤回落。

　　與此同時，盤面的熱點切換也加劇了市場的調整壓力。因為目前A股市場的資金面相對緊張，難以支撐不同風格的板塊同臺競技。比如説煤炭股等資源股一漲，往往就會使得小盤成長股的資金面臨著促襟見肘的態勢，進而回落的壓力加強。而昨日滬深兩市就出現了這樣的特徵，早盤煤炭股得益於北方寒流的影響而有所活躍。但由於大盤成交量未能明顯放大，從而使得多頭拆東墻補西墻的窘境，故近期的活躍股紛紛倒戈，比如説水泥股、水利股均跌幅居前，成為昨日大盤的下跌急先鋒。

　　震蕩中尋找突破契機

　　不過，就盤面來看，昨日的午市後跳水走勢並不意味著短線大盤有進一步的調整空間，為何？主要是基於這麼三個因素，一是近期市場熱門股的回落，固然加劇了市場的調整壓力。但由於此類個股的行業景氣度仍然樂觀，而且未來仍有後續的産業政策催化劑的預期。比如説水泥板塊，昨日跌幅較大，但是，水泥的供給減少而需求旺盛的態勢並未改變，這就意味著水泥板塊的行業復蘇前景依然樂觀，從而意味著水泥股的回落之後，仍有望在行業景氣復蘇的推動著出現活躍的態勢。而水利板塊則由於水利産業政策仍未完全明朗，行業題材催化劑依然存在，所以，此類個股的行情未終結，在震蕩後仍有漲升的契機。

　　二是低估值品種漸有面臨著行業催化劑信息的刺激預期。比如説煤炭板塊，雖然昨日早盤的一度活躍，因缺乏資金面的全面認同而有所衝高受阻。但煤炭板塊目前的低市盈率意味著再度下跌空間不大，而且全球煤炭價格高企以及北方嚴寒所帶來的煤炭價格上漲的預期仍然較為強烈，從而意味著煤炭股仍有進一步活躍的空間，成為市場漲升的引擎。與此同時，高鐵板塊的中國南車（601766）、中國北車（601299），保險股的中國平安（601318）、中國人壽（601628）等品種均如此，他們的優勢在於目前A股股價較H股股價的折價率所帶來的估值安全邊際，而且行業景氣也較為樂觀，所以，此類指標股的低估值也在夯實著大盤的漲升基礎。

　　三是時近年底，市場也在積蓄新的領漲力量。不僅僅來源於一年一度的年報業績預喜浪行情，目前已近 12月中旬，下周就將步入到12月下旬，上市公司的業績將塵埃落定，而今年我國經濟的高速增長意味著作為行業排頭兵的上市公司的業績將更為喜人。與此同時，今年新股發行所帶來的高含權浪行情也較為可觀，所以，年報業績行情將有望成為大盤新的漲升引擎。而且還來源於新産業政策的預期，比如説昨日就有關於國家加大對西部開發的政策扶持力度等新政策，這也將給市場帶來新的做多契機，從而推動著大盤的震蕩回升。

　　正因為如此，昨日A股市場午市後的調整只是短暫現象，並不會改變市場在震蕩中重心上移的趨勢。

　　機構來源：金百靈投資