通脹高漲催熱商品市場 或將促使人民幣升值

　　CPI高達5.1%再增通脹預期

　　上週五晚間央行決定上調存款準備金率0.5個百分點,11日公佈的11月份CPI同比上漲5.1%,創28個月新高。

　　分析人士指出,通脹壓力加大或將推動人民幣升值預期走強，壓抑已久的期貨市場在本週有望出現反彈。而抗通脹品種黃金的火熱直接催升了投資者創新黃金産品的熱情。不過，在緊縮壓力下，市場資金面將進一步趨緊，債市走勢不容樂觀。

　　期市本週有望反彈

　　CPI超預期增強了投資者對通脹的預期

　　期市本週有望反彈

　　上週五，外圍期貨市場在多、空消息交織的背景下漲跌互現。

　　當日，外盤大宗商品漲跌互現，但幅度都不大。國際油價下跌1.57%，回落至88美元下方；國際銅價小幅上漲，盤中最高達到了9069美元的高位，而鋁、鋅兩個品種的跌幅都超過1%。

　　中國的緊縮性政策是主導上週五外盤走勢的主要因素，上週五央行宣佈再次上調存款準備金率0.5個百分點，有投資者擔憂中國政府遏制通脹的信心異常堅決，可能會在公佈CPI前後宣佈加息，導致外盤期貨市場在上週五表現平平。

　　上週六公佈的11月份CPI同比增長5.1%，期貨市場上交易的糧食、油脂等農産品都是推動CPI增長的重要因素，因此這一數據對市場肯定會起到利多的效果，特別是對農産品期貨。

　　加息預期仍壓抑市場

　　但另一面，全年的CPI超過3%的可能性非常大，年內很可能出現再次加息，基於這樣的考慮，天琪期貨分析師趙維偉認為，短期內，市場對加息預期已久，並且前期市場的表現已經對這一利空有所消化，而此次上調存款準備金率之後雖然不能完全排除加息的可能，但短期來看利空弱于預期，壓抑已久的期貨市場在本週有望出現反彈。但市場對加息的預期並沒有完全消除，市場難以出現趨勢性的走勢，要向上走出大幅反彈行情，需要政策、基本面以及美元指數等多方面的配合。

　　金市熱催熱創新黃金産品

　　一日賣了近8億元

　　金市熱催熱創新黃金産品

　　CPI再創新高引發黃金市場的持續火熱，這也直接催升了投資者創新黃金産品的熱情！記者日前獲悉，國內首只黃金基金——諾安黃金基金髮售首日認購量就達到了近8億元！

　　七成人感興趣黃金基金

　　“一天就賣了近8億元！這是近期市場中銷售非常好的産品。照這樣下去，有可能募集兩三天就提前結束募集，並且啟動末日比例配售。”一位資深渠道經理分析指出，通過諾安黃金基金廣大基民可以便利地用基金賬戶投資黃金，在資本市場和黃金市場隨意切換，因此，受到了投資者的火熱追捧。

　　據了解，諾安基金抽樣調查顯示，有超過七成的投資者對黃金基金表示感興趣，並有65%的投資者要求發行前發短信告知發行信息。

　　預測：每次回調都是中期介入良機

　　黃金從2002年以來，漲幅達到驚人的369%。不僅大比例超越A股、美股，而且相對於最熱門房地産價格依然出眾。

　　諾安基金國際業務部總監宋青表示：“我們認為金價在未來可能相當長的一段時間內會得到比較好的支撐，而且每一次適當的回調都是介入良機。”

　　高盛集團預計金價將在2011年底以前上漲至每盎司1690美元，此後還將繼續上漲，並很可能將在2012年觸及每盎司1750美元的峰值，原因是美國經濟復蘇將推升利率。 (吳倩)

　　準備金率上調 債市走勢不樂觀

　　據新華社 近期國債市場和企債市場展開了反彈行情,但受央行緊縮預期的影響,反彈乏力。

　　業內人士認為,選擇上調準備金而不是加息,説明央行在價格工具的選擇上持謹慎的態度。預計本次存款準備金率上調後市場資金面將進一步趨緊,市場利率也將繼續上升，債市的中長期走勢不容樂觀。

　　資金面上,上周央行通過公開市場操作實現凈投放640億元。從11月中旬至今,央行已經連續四週凈投放,累計投放資金2300億元。受此影響,前期市場資金面緊張的局面略有緩解,銀行間市場債券質押式回購7天品種利率大幅回落,上周基本維持在2.5%左右,但仍然高於前期1.8%的水平。

　　展望後市,11日統計局公佈的11月份CPI數據創28個月新高,將引發進一步的緊縮,繼續帶來加息預期。明年的貨幣政策依舊是市場關注的焦點,3日中央政治局會議定調貨幣政策轉為穩健,但市場仍會關注控制信貸、流動性、價格上漲的具體舉措。隨著未來央行緊縮政策及其滯後效應的累積顯現,市場資金面將趨緊,債市的走勢不容樂觀。

　　通脹壓力推高人民幣升值預期

　　據新華社電 10日晚間,央行宣佈上調存款準備金率,在一定程度上暫時減弱了短期內加息的預期。

　　外部市場，美國總統奧巴馬全面延長減稅政策取得最新進展，推動美債收益率上升，並減輕美聯儲量化寬鬆貨幣政策的壓力，這都在一定程度上為美元提供了上漲動力，並在短期內有助於減弱人民幣升值的外部壓力。

　　儘管如此，有市場交易員指出，這不能根本改變人民幣升值的長期趨勢和壓力。現在主導匯市的因素還是中國宏觀政策面因素。一旦通脹壓力推升加息預期，將推動人民幣匯率走強。

　　12月10日晚間,用以衡量海外市場對人民幣升值預期的海外無本金交割市場美元兌人民幣一年期價與即期匯價相比,顯示市場認為一年後人民幣升值幅度仍為1%左右,升值預期無明顯變化。