市場在通脹和經濟增長的博弈中震蕩

　　海通基金研究中心 吳先興

　　上周市場保持震蕩走勢，在中央經濟工作會議召開之前，多空雙方都較為謹慎。同時，成交量繼續保持較低水平，市場觀望氣氛依舊較濃。

　　銀河基金認為，對短期市場謹慎樂觀，但看好經濟轉型下消費行業和科技行業的長期投資機會。12月份市場在前期出現一定幅度調整後相對穩定。隨著“十二五”規劃的具體實施，預期將帶來更多的投資機會。此外，國內通脹預期的趨勢和央行貨幣調控進一步的舉措也會對市場産生直接影響。綜合以上因素，維持市場謹慎樂觀看法。

　　華商基金認為，中國經濟未來將面臨發展主引擎的切換，從傳統産業向新興戰略産業轉移，在經濟結構調整的大背景下，週期性股票的估值上限將長期存在，相應的機會也可能會弱于新興産業和醫藥消費類板塊。基於此，未來的投資方向仍然將圍繞新型産業和醫藥消費，尋找成長空間更加確定的中小市值公司進行投資。

　　興業全球基金認為，面對近期市場的劇烈震蕩，投資者無需過於恐懼，至少A股結構性機會依然存在，有時甚至還比較豐富。在投資策略方面，更應做好行業配置與個股選擇。關於通脹現象，需要關注事實與預期兩個方面。

　　長信基金認為，從通貨膨脹看，現在並不是站在通脹的終點，很可能是站在通脹的起點。明年上半年通脹壓力可能比現在更大。在基於經濟走向偏熱、而通脹繼續加劇的判斷下，長信基金認為，政府可能會在明年二季度左右進行調控，市場可能因此出現風險。

　　博時基金認為，通脹將會在未來一段時間內對市場持續構成壓力。儘管貨幣政策微調不斷進行，食品價格的行政管制也頻頻發力，但博時基金認為，沒有負利率狀況的改變和信貸增速的嚴格控制，要想徹底解除通脹壓力難度較大。貨幣政策仍會繼續根據通脹的變化進行微調，而財政政策會在經濟增長中扮演重要的作用。

　　農銀匯理基金認為，海外方面，IMF和歐盟已經做出了救助愛爾蘭的方案，歐債危機暫時告一段落，國內方面，對於中央經濟工作會議的貨幣政策定調，市場已經做出了一定緊縮預期的反應，因此可以預見暫時的市場預期企穩。