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發佈時間:2010年12月13日 07:48 | 進入復興論壇 | 來源：和訊股票
申購代碼：300149 申購簡稱：量子高科
申購時間：12月13日(週一)9:30-11:30、13:00-15:00
申購價格：28.00元/股，對應市盈率64.39倍
發行數量：1700萬股 網上發行：1360萬股
申購上限：1.35萬股 上限資金：37.8萬元，單一證券賬戶申購委託不少於500股，超過500股的必須是500股的整數倍
12月14日週二 驗資、網上申購配號
12月15日週三 網上發行搖號抽籤，中簽率公告
12月16日週四 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍
公司是一家專業從事益生元系列産品研發、生産、銷售的高新技術企業，是國家發改委宏觀院所屬機構公眾營養與發展中心唯一認定的低聚糖研發基地。公司擁有了雄厚的益生元技術儲備、高效的技術創新平臺和具有自主知識産權的多項核心專利技術，是國內低聚果糖産銷量最大的廠家，是國內少數一兩家可以規模化生産高純度(95%以上)低聚果糖的企業，在行業內處於領先地位。同時也是是目前國內唯一一家同時具有高純度低聚果糖和低聚半乳糖規模化生産能力的企業，並能根據客戶個性化需求定制高附加值産品，具有較強的競爭力。
| 機構定價預測 | ||
| 預測價格區間 | 預測機構 | 機構預測説明 |
| 23.85-26.5元 | 國元證券 | 公司是國內低聚果糖行業龍頭企業，市場佔有率多年保持第一，行業年銷售增速在40%以上。公司的技術優勢主要體現在産品定制、獨特口感、酶的轉化次數、降低原材料單耗、提高轉化效率和不斷提高純度上。主要是從差異化和降低成本兩個角度與競爭對手形成競爭，從而構建了公司核心競爭優勢。預測公司10-12年完全攤薄後的EPS分別為0.53元，0.70元和0.81元。公司合理估值可取10年45-50倍PE，對應估值區間為23.85-26.50元，建議詢價區間20.27-22.53元。按照新的詢價機制，建議挂檔20.27元40%、22.53元60%。 |
| 42-50.4元 | 國泰君安 | 公司是廣東省一家從事低聚糖為代表的益生元功能性食品研發，生産及銷售的企業。是國內低聚果糖行業産銷量最大的廠家。居民收入的提高推動了功能性食品的發展。公司在07-09年營業收入年複合增長率為24.12%，凈利潤年複合增長率為56.61%。公司通過改進生産工藝，在原材料波動的情況下依然保持較高的毛利率水平為50%左右。預計2010-12年EPS分別為0.53/0.70/0.81，建議詢價區間30-36元，對應11年市盈率為43-51倍。上市首日定價42-50.40元。 |
| 25.2-28.8元 | 光大證券 | 公司主要從事以低聚果糖和低聚半乳糖為代表的益生元系列産品的研發、生産和銷售，是目前國內唯一一家同時具有高純度低聚果糖和低聚半乳糖規模化生産能力的企業。公司專注于低聚果糖的研發生産，經過十年耕耘，成為目前國內低聚果糖産銷規模最大的企業。公司本次擬募集資金1.88億元，主要投向於年産10000噸低聚果糖項目，年産2000噸低聚半乳糖項目以及研發中心擴建項目。預計公司2010-2012年EPS分別為0.51元、0.72元和0.86元。預計公司合理價格為25.20-28.80元，建議一級市場的詢價區間為22.90-26.18元。 |
| 21.14-25.37元 | 上海證券 | 公司致力於以低聚果糖、低聚半乳糖為代表的益生元系列産品的研發、生産和銷售。公司是國家發改委宏觀院所屬機構公眾營養與發展中心唯一認定的低聚糖研發基地，佔據國內益生元細分領域低聚果糖的第一品牌，是國內低聚果糖産銷量最大的廠家，也是國內少數一兩家可以規模化生産高純度(95%以上)低聚果糖的企業。綜合考慮同行業上市公司及近期上市創業板公司估值，謹慎得出該股合理價格為21.14～25.37元，建議詢價區間為14.58~17.50元。 |
| 21.6-24.3元 | 長江證券 | 公司主要從事以低聚果糖、低聚半乳糖為代表的益生元系列産品的研發、生産和銷售。在低聚果糖細分領域，公司佔據大約40%的市場份額，是該領域的龍頭企業，同時是行業中少數可以生産高純度(95%以上)低聚果糖的企業。公司本次擬公開發行1，700萬股，成功發行後量子集團股權被稀釋至32.12%，王叢威擁有量子集團100%股權，為公司的實際控制人。基於公司2010年的業績預測給予40x~45x的PE，對應的股票合理價格區間在21.6~24.3元/股。我們考慮到一級市場股票發行價格給予10%的折價，建議申購的詢價區間為19.4-21.9元/股。 |
| 29-32元 | 安信證券 | 山東保齡寶(002286,股吧)在低聚異麥芽糖市場佔有率達到70%左右，在行業內具有較大的市場影響力，同時其將部分募集資金投向低聚果糖項目，在一定程度上對公司在低聚果糖的地位構成一定的威脅，但在低聚果糖細分領域內量子高科(300149,股吧)具有明顯的先發優勢，同時山東保齡寶(002286,股吧)募投項目産品單一，量子高科(300149,股吧)低聚果糖産品涵蓋了目前所有使用形態和純度的全系列産品更具競爭力。預測公司2010、2011、2012和2013年EPS分別為0.52、0.69、0.83和0.96元，首日的價格區間29.00-32.00元。 |
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