2011年度A股投資策略：開啟實質轉型的機遇之門

　　我們的邏輯:

　　1、“控通脹、調結構、穩經濟”仍將是輪動的政策著力點。“積極的財政政策”和“穩健的貨幣政策”將再次成為可能的政策搭配。

　　2、宏觀流動性將總體表現為“前高後低”與“外松內緊”。但並不具備緊縮貨幣政策條件。

　　3、經濟整體無驚喜,關鍵看“十二五”規劃”開局之年的結構性亮點。

　　我們的判斷:

　　1、結構亮點:消費轉型看東部、消費升級與投資看中西部、新興産業基礎設施投資啟動。

　　2、縱觀估值、供求關係以及市場政策三方面,對2011年A股市場的綜合影響是中性偏弱。

　　我們的結論:

　　1、偏強平衡為主要趨勢特徵,上證指數核心波動區域2600-3600點。

　　2、策略建議:均衡配置,尋找實質轉型提升估值的投資機遇。

　　3、看好實質轉型且能較短時間提升估值水平的行業。重點關注大消費、高端裝備製造業、節能環保、計算機應用、化工新材料行業。主題投資關注區域經濟與央企重組。

　　機構來源：上海證券