QE3振奮市場 港股週二上揚190點

　　港股本週二(12月7日)先跌後升，受內地股市早段下跌拖累，恒指早段跌幅超過一百點，在A股提振下，恒指很快便倒升，午後升幅擴大，中資銀行股、資源股造好，恒指最終收報23,428，升190點，國指則漲117點，收報12,922，成交額仍然低企，只有727億元(港元，下同)。

　　交銀國際研究部港股策略師黃文山表示，美聯儲主席伯南克對美國經濟復蘇前景持謹慎態度，市場增加了對QE3憧憬，另一方面，德國反對歐盟增加援助基金的金額，令人擔心援助基金的金額是否足以應付所需，兩項消息刺激資金流入金市，黃金價格週一晚創歷史新高，金礦股全線上升，紫金(2899.HK)更漲4%。銅價本週二亦創新高，江銅(358.HK)升2%。

　　當天盤中所見，中資銀行股回穩，升1-2%。三大石油集團與委內瑞拉簽訂協議，根據協議，中國對委內瑞拉的投資計劃從2008年的20億美元大增至400億美元，令石油股升1-2%。但另一方面，由於市場消息稱明年購置稅優惠將會取消，汽車股普遍跌2%，吉利(175.HK)更跌5%。

　　亞洲股市交易時段期間，歐元表現靠穩。歐元區各國財長繼續于布魯塞爾召開會議，投資者持續關注歐洲債務危機會否出現任何最新發展。

　　黃文山表示，週二值得市場關注的消息是美國財政部已出售所持餘下花旗集團的股權。有關交易已于週一傍晚敲定，納稅人將可從對花旗集團作出的450億美元現金投資中，取得120億美元的盈利。此舉亦有助美國政府消除各界的若干批評，指美國政府對金融體系過度支持，並容許銀行動搖一直以來行之有效的市場秩序。美國財政部出售24億股花旗股份，作價較週一收市價每股4.45美元折讓10美仙或2.3%。基於美國政府的平均成本為每股3.25美元，由於近期股價上漲，財政部官員決定加快出售股份的時間表。

　　未來一段時間，除了新興市場的通脹問題外，歐洲債務問題將成為影響投資者信心的重要因素。黃文山指出，目前市場很難評估葡萄牙及西班牙是否需要援助，而且就這兩個國家的援助規模也表達不同意見。目前希臘及愛爾蘭獲取的金額分別為1100億歐元及850億歐元，佔其GDP的0.44%及0.49%。如果以此推算，葡萄牙及西班牙分別需要的資助為845億及5,530億歐元。

　　市場還有另一項方法推算。假設貸款均為7.5年，並保證期內不向市場發債，那只需計算未來七年半到期的債務本金便可。計算結果是西班牙需約4,250億歐元，而葡萄牙則需945億歐元。

　　不論哪一種算法，如果西班牙及葡萄牙出事，目前7,500億歐元救市措施根本不夠應付。雖然歐洲央行官員早前説有需要時可能會增加救市金額，但問題是以重視民意多於一切的德國而言，國內納稅人對於援助十分抗拒。如果要進一步增加救市金額的話，德國勢必反對，繼而令市場對歐元區信心動搖。