週二最具爆發力六大牛股(名單)

海螺水泥

　　四季度旺季景氣高漲有望促使公司2010年業績大幅超預期。四季度華東華南等地區水泥價格持續走高預計將促使公司全年業績再超預期。今年以來公司有10條生産線陸續投産，新增産能為1820萬噸;前三季度噸毛利同比僅提升10元/噸，預計進入四季度後單季噸毛利將進一步上升至123元，同比大幅增長約55元/噸;四季度單季EPS有望達到0.91元。華東華南等“主戰場”景氣高企及新增産能陸續投産促公司水泥産品銷售價量齊升。

　　水泥行業供需狀況將持續改善，未來兩年華東華南市場景氣高企。結合全國供需狀況來看，預計2011年供需狀況將明顯改善，2012年供需狀況將更上一層樓。華東市場整合初顯成效，協同效應利好景氣高企;華南市場三足鼎立依舊，景氣高位延續。

　　公司顯著受益於各項利好政策出臺。作為全國水泥行業龍頭，預計新版《水泥産業發展政策》的出臺不僅會對公司後續外延式擴張造成直接有利影響，同時，水泥行業兼併重組以及落後産能淘汰的大力推進亦會使得水泥行業區域景氣得到進一步提升，從而間接對公司業績形成積極作用。

　　持續改善的行業供需狀況有望促公司盈利持續超預期。從盈利能力敏感性分析來看，銷量提升對公司盈利能力貢獻程度遠不及全國水泥行業景氣逐步向好對公司業績增長的貢獻力度。基於我們對未來兩年水泥行業供需狀況的判斷(特別是公司主戰場華東與華南地區，兩地産能比重高達85%)，公司作為全國水泥行業龍頭，預計將顯著受益於未來持續改善的行業供需狀況。

　　風險因素：房地産開發投資和基建投資下滑、煤價波動及部分區域市場競爭激烈等風險、大股東減持等。

　　盈利預測、估值及投資評級。據我們測算，公司2010/2011/2012年實際EPS將分別達到1.80/2.25/2.88元，但考慮到公司可能的盈餘管理，今年完全釋放業績動力不強，基於此我們預測公司2010/2011/2012年EPS分別為1.60/2.45/2.88元，依據對行業景氣週期和公司盈利增長的判斷給予公司2011年15xPE，合目標價37.00元，維持“買入”評級。（中信證券）