德聖基金研究中心:華夏係股基倉位低於80%

　　□ 德聖基金研究中心

　　12月2日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金倉位小幅波動。可比主動股票基金加權平均倉位為88.71%，相比前期微降0.15%；偏股混合型基金加權平均倉位為84.05%，相比前周小幅上升0.52%；配置混合型基金加權平均倉位75.18%，相比前周微升0.28%。測算期間滬深300指數下跌2.12%，股票型基金存在輕微的被動減倉效應；扣除被動減倉效應後，偏股混合型和配置混合型基金有小幅主動增持。

　　從不同規模劃分來看，三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位86.64%，相比前周微升0.05%。中型基金加權平均倉位86.3%，相比前周微升0.35%。小型基金加權平均倉位84.23%，相比前周微降0.08%。扣除被動倉位變化後，均有小幅主動增倉。

　　上周基金操作維持前周態勢，分化較為明顯。重倉基金普遍堅守高倉位，而相對謹慎的基金則繼續主動減持。測算數據顯示，扣除被動倉位變化後，104隻基金主動增倉幅度超過2%，其中13隻基金主動增倉超過5%。另一方面，131隻基金主動減持超2%，其中55隻基金主動減持幅度超過5%。減倉基金數量大增。

　　從具體基金來看，上周操作分化顯著。但基金公司之間的策略分化沒有發生明顯轉變，重倉基金仍然保持高倉位，而偏謹慎的基金則繼續減倉，甚至大幅減倉。上周偏債方向基金大幅減倉，顯示這類低風險基金對規避短期風險更加重視。而在偏股基金方面，萬家、民生加銀、國聯安等中小公司旗下基金大幅減倉；國投瑞銀、長城旗下偏股基金平均倉位不到80%，且繼續主動減倉。大型基金公司中，華夏旗下偏股基金平均倉位已低於80%，在基金業整體也偏低。而南方、易方達、大成、匯添富、交銀施羅德等旗下偏股基金平均倉位則接近90%。這既反映出對後市的不同判斷，同時也體現出不同基金公司之間的操作風格。偏重自下而上選股的基金一般保持較高倉位，而側重自上而下的基金則對倉位控制更加謹慎。