新規致銀保量降10%上市險企受挫明顯

　　近一個月來，保險業內最熱的話題莫過於銀保新規的出臺。

　　今年以來，銀保業務開始迅猛發展，佔據了壽險的半壁江山，甚至成為一些公司的主要銷售渠道來源。就在各家都在摩拳擦掌的時候，11月初，銀監會叫停了保險公司銀行駐點。

　　各家保險公司焦頭爛額之際，又有消息傳出，保監會也草擬了一份銀保規範的文件《銀行代理保險業務監管指引》，擬與銀監會聯合下發。

　　銀監會和保監會雙管齊下，重壓下的銀保業務將受到怎樣的衝擊？哪家公司會被此次監管風暴所刮傷？

　　波及五成壽險保費

　　近幾年來，銀保業務呈幾何增長的速度超過世界任何一個國家。

　　今年一季度，全國壽險保費收入為3547億元，其中銀保業務就達到了1800億元，佔據了半壁江山。全年的銀保收入有望達到5000億元，仍然在總保費中佔據絕對優勢。

　　銀保新規突然澆了一盆冷水。

　　“這對當前的銀保的確衝擊很大。”太平人壽保險副總經理劉耀年11月27日在21世紀亞洲金融年會上對《投資者報》記者表示，新規將帶來三方面的衝擊。

　　首先，商業銀行不得允許保險公司人員派駐銀行網點，銀保産品要通過銀行職員賣出，這就增加了培訓成本。

　　保險産品有特殊的風險屬性，涉及的很多保障範圍收益等方面複雜難懂，駐點人員完全撤出後，保險公司不得不對於銀行職員保進行保險知識培訓，這將成為常規性的成本支出。招商證券分析師羅毅測算這部分成本大約增加10%。

　　其次，每個網點原則上只能與不超過三家保險公司合作，加劇保險公司的經營成本。

　　“原來一對多，忽然間一對三了，加劇保險對銀行網點資源的爭奪，而網點爭奪就會帶來價格戰，最近就有銀行通知我們重新就費率問題重新上調。”劉耀年説。

　　再次,對期繳産品形成積壓，對公司提高新業務價值能力造成影響。

　　“過去銀保産品多是一些業務價值低的短繳産品，今年以來很多公司開始調整業務結構，而銀行員工在這方面的銷售能力、知識肯定是差一截的，短期看可能使得銀保産品簡單化。”劉耀年説，“要不然我們這個行業在這越銷售水平越低，越賣産品內涵價值越低，預期那樣就不如不要這個渠道了。”

　　“總體而言，銀保渠道受此次政策影響，可能降低10%左右的銷量。”羅毅説，壽險的五成保費也會受到波及。

　　上市險企太保影響最大

　　對於A股三家上市保險公司來説，銀監會叫停銀保駐點，哪家保險公司最受傷？

　　羅毅認為是中國太保（簡稱太保），中國人壽（簡稱國壽）次之，中國平安（簡稱平安）最少。

　　從保費收入來看，三家上市公司中，太保壽險銀保渠道收入佔比最大。今年上半年，太保通過銀保渠道獲得283億元，佔全部保費收入的54%；國壽佔比相對小一點，也有51%；只有平安佔比不大，僅有21%。

　　今年以來，太保開始調整産品結構，相應地在保費規模方面也把佔據多年的老三位置拱手讓人。調整産品結構，主要是力推期繳傳統險和分紅險，在收縮銀保躉繳産品的同時推出利潤率較高的銀保期繳分紅産品。

　　産品線調整後，銀保成為太保保費增長的重要的推動者。

　　2009年報顯示，銀保業務同比增長還僅有39.4%，到今年上半年同比增長的速度就上升到了92%，成為三家上市公司中，銀保同比增長最快的公司。

　　國壽也在加強銀保渠道的建設，目前銷售代理網點有9.7萬個，同比增長3.2%。上半年的銀保收入為899.7億元。

　　平安則由於一直想推銀保IC模式（指向合作銀行派駐高素質的家庭保險顧問），和交通銀行的合作一直到8月份才定下，所以銀保業務發展的比較緩慢，上半年銀保收入有162億元，僅佔17%。

　　羅毅為此下調了三家保險公司明年的凈利潤預測，太保、國壽、平安分別調低9%、7%以及3%。

　　中小公司受衝擊明顯

　　除了上市公司中的太保，非上市公司泰康人壽和新華保險應該也是受災區。

　　2005年，新華保險就開始啟動了銀代期交業務，今年上半年，這塊市場份額更是躍居市場第二位。

　　數據顯示，上半年公司銀保業務規模保費超過290億元，佔到了總體業務規模的55%，同比增長近60%。期交保費約佔銀保規模保費的22%，遠遠高出同業平均水平（約為12%）。

　　這也成為新華保險頂替中國太保，挺進前三甲的最重要的動因。

　　泰康人壽在銀保業務上也發展迅速。

　　今年一季度，泰康在滬的銀保業務總量為20.3億元，其中3月份銀保超越新華排在首位。而2009年，泰康也曾憑藉其銀保規模的高增長持續領先新華長達半年之久。只不過在今年，銀保業務的發展勢頭沒有趕得上新華的步伐。

　　然而成也蕭何，敗也蕭何，銀保新規公佈後對公司産生了重大影響。

　　中信證券分析師黃華民在通知下發兩個星期後，調研發現，銀保業務的影響開始顯現。綜合來看，預計太保、泰康、新華等壽險公司的銀保新單日均保費及銀保期繳新單日均保費平臺普遍下滑20%~30%，主要保險公司銀保新單日均保費下降20%左右。

　　將呈現新競爭格局

　　儘管各家保險公司都感覺到了壓力，但長期來説，銀保新規對於保險業來説，還是有利的。

　　“過去一個銀行網點有七八家以上保險公司競爭，肯定會産生銷售誤導和惡性競爭。從這個方面來説銀監會發文只允許三家保險公司重點銷售，我覺得應該積極正面評價。”羅毅説。

　　“總體而言，此次《通知》對於保險是較大的短期負面因素，在預計經過三到六個月的過渡期之後，新規帶來的震動，將逐漸被更加規範的市場秩序所修復。”羅毅預計説。

　　新形勢下，保險公司必然呈現新的競爭格局。

　　廣發證券分析師曹恒乾接受《投資者報》記者採訪時指出，雖然“一對三”的模式加劇了保險公司對於銀行網點的爭奪，剝奪中小公司的陣地，但是對於手中握有銀行股權或者銀行係保險公司最為有利。

　　國信證券保險行業分析師邵子欽在報告裏也指出，“一對三”的合作方式提高了銀保準入門檻，小公司由於規模小、培訓實力不強，預計將受到更大的衝擊，而國壽、平安、太保、泰康、新華、人保壽險、太平等具有規模和品牌優勢的公司，則有望借機提高市場份額。