郵政儲蓄銀行外幣理財能力緣何墊底中資行

　　儘管比其他銀行晚了4年，中國郵政儲蓄銀行（後稱郵儲行）人民幣理財産品發展步伐卻並不算慢。

　　“其人民幣理財産品發行數量及收益情況能排在中游。”普益財富研究員方瑞表示。但相形之下，它在外幣理財方面有點“瘸”，距離中游還有很大一段距離。

　　據《投資者報》數據研究部對今年以來11月26日到期的外幣理財産品研究發現，郵儲行僅有1款産品到期，且産品實際到期收益率與同期存款利率比在中資行中表現最差，僅為1.63倍。

　　到期外幣産品僅1款

　　2004年2月，中國民生銀行發售了兩款結構類銀行理財産品，拉開了銀行理財産品的序幕，而彼時《郵政儲蓄機構業務管理暫行辦法》尚未實施，郵政儲蓄尚在郵電部系統麾下，嚴格而言尚算不上銀行業。

　　郵儲行成立的2007年，社科院金融研究所數據顯示，銀行理財産品數量已經從2004年的區區幾百款躍升至3062款，其中人民幣理財産品1302款，外幣理財産品1760款。

　　郵儲行理財産品的“處女航”始於2008年，其首款理財産品名為“創富1號”，于2008年1月16日至23日在天津、黑龍江、河南、江蘇、福建、廈門等6省市進行了試點銷售，募集資金8億元。第一年就比較“生猛”，不僅發行人民幣理財産品，還發行外幣理財産品，推出“儲匯聚財”産品系列，實現“兩條腿”走路。

　　但值得注意的是，郵儲行外幣理財産品發行數量逐年下降。根據郵儲行網站信息，該行2008年發行了11款，2009年就銳減至3款，到了2010年，外幣理財産品項目下已經看不到新産品的影子了。

　　由於發行數量的逐年遞減，到期産品數量亦是逐年減少，而今年以來截至11月26日，僅有1款“儲匯聚財”系列2009年第2號外幣理財産品到期。

　　據普益財富數據顯示，今年以來截至11月26日，共有21家銀行1320款産品到期，即平均每家銀行有62款産品到期。明顯郵儲行距離平均水平還有一條很深的“鴻溝”。

　　收益率低於平均水平

　　除了數量少，郵儲行外幣理財産品的實際到期收益也不高。

　　根據《投資者報》數據研究員的研究結果顯示，郵儲行的實際到期收益率高於工行、建行、農行、浦發、深發展以及上海銀行平均值。但這只是表象。

　　實質上這6家銀行並不比郵儲行差。

　　首先，6家的到期外幣理財産品數都要多於郵儲行。以上海銀行為例，今年以來截至11月26日上海銀行就有689款外幣産品到期；其次，郵儲行的“儲匯聚財”系列2009年第2號外幣理財産品是1年期，而這6家多是3或6個月期。

　　-因為産品存續期限的不同，郵儲行的實際到期收益率與同期存款利率比與這5家拉開了距離，僅為1.63，比倒數第二的浦發行還要低0.16，實際到期收益率最低的深發展，因為70款到期産品中，除了有6個月、3個月期外，還有1個月期産品，因此該項指標反而高達5.45，飆升至所有中資行第二位。

　　因此郵儲行該款産品收益只能與同期發行、存續期相同、幣種相同的産品相比較。由於該款産品是2009年4月初成立，是美元1年期産品，故篩選了于3月底至5月期間的1年期美元産品與之比較。據普益財富數據顯示，共有23款同類産品在此期間成立，收益率共有5個檔次，即1.7%、1.65%、1.6%、1.55%及1.5%，郵儲行該款産品位列倒數第二檔次，即在同類産品中郵儲行收益率不佔優勢。

　　此外，今年以來截至11月26日，共有480款美元産品到期。《投資者報》數據研究員研究結果顯示，美元産品實際到期收益率為1.74%，郵儲行該款美元産品收益還要低於所有美元産品平均收益。

　　在480款美元産品中，有72款是非保本浮動收益，主要投資于信貸資産、信託貸款等，外資行的非保本浮動收益産品多為結構性産品；有33款屬保本浮動收益，此類主要是在債券和貨幣市場的基礎上，還投資于票據資産等相對穩健産品；有375款是保證收益型，主要投向於債券和貨幣市場，非常穩健。

　　郵儲行除了“儲匯聚財”系列2009年第2號外幣理財産品外，之前發行的外幣理財産品基本也是投向債券和貨幣市場類。

　　“其實無論是人民幣理財産品，還是外幣理財産品，郵儲行收益都不是太高，屬於穩健型。”方瑞表示。

　　青睞的協議儲蓄説不清

　　“郵儲行的外幣理財産品可能在向協議儲蓄産品方向轉變。”方瑞推測。

　　郵儲行網站信息顯示，在“儲匯聚財”品牌下有兩類産品，外幣理財産品和協議儲蓄産品，在外幣理財産品信息公示中，2009年推出3款後再無新品推出。

　　而協議儲蓄産品則在不斷推陳出新，共34個，今年不斷向客戶推出的也正是這類産品。“最新一期11月30日剛剛銷售完。”郵儲行網點理財經理告訴記者。

　　但是究竟什麼是協議儲蓄産品，與外幣理財産品有什麼不同？

　　百度結果無可用信息， “我們行來年可能會有重大戰略轉變，現在因為正處於討論期，包括理財部門也是，當下還不好對外界解釋。”郵儲行總行工作人員如是回復。

　　這自然會産生和放大各類解讀。

　　“它就是外幣理財産品。”方瑞稱。

　　“它就是為了攬存，不是外幣理財産品。因為我沒看到它有嚴格的銀行理財産品成立要約。”某股份制銀行理財産品研發人員説。

　　“從説明書來看，這應該是個理財産品，與郵儲的外幣理財産品比，就是門檻低、能提前支取的差別，其餘二者是一樣的。”社科院金融研究所王增武向《投資者報》記者表示。

　　不僅是外界，郵儲行內部説法也同樣説不清。“協議儲蓄産品不是理財産品，具體我也講不太清楚，建議您到營業網點找理財經理諮詢一下，他們更專業。”郵儲行95580客服人員表示。

　　“你看最近這1期是港幣投資，有收益，不是外幣理財産品是什麼？”上述網點理財經理説。

　　這個問題，郵儲行自己都沒弄明白。