有色已現反彈跡象 券商選推投資組合

　　經過11月份的下挫之後，有色金屬股率先受到資金的“回補”。相關數據顯示，有色金屬板塊近二個交易日持續獲得資金凈流入。據了解，經過前一階段的大幅下跌，市場對有色金屬股跌反彈也有了更多的期待，有利因素正在逐步累積。首先，美元反彈至高位後出現了“力不從心”的跡象。其次，年底將至，歷年國內有色金屬在這一階段價格走高。這些因素均有望刺激到有色股走強。

　　有色出現止跌反彈跡象

　　經過11月份大盤下挫，有色金屬股普遍跌幅都在20%左右的，不過，隨著大盤跌勢的趨緩，有色金屬率先受到資金的“回補”。相關數據顯示，有色板塊近二個交易日持續獲得近10億資金的凈流入。

　　儘管上周大盤跌勢依然，不少有色股卻同期逆市收漲。其中，銅陵有色(000630)大漲10.16%、新疆眾和(600888)漲5.44%、中金嶺南(000060)漲3.81%，此外，很多有色在近二周滬指持續收跌中，連續收出小陽線，走勢開始強于大盤。

　　業內人士在接愛《投資快報》記者的採訪時表示，在經過前一階段的大幅下跌後，大盤出現止跌反彈的機率加大，有色金屬個股也紛紛出現止跌企穩的走勢，板塊反彈動能在不斷積聚。從盤面看，有色金屬個股反彈有向縱深發展的趨勢。

　　據了解，本輪股指及有色板塊的大幅下挫，主要是由於市場強烈預期管理層會出臺大力收緊流動性措施，從而抑制經濟活力。但是經過此前的大跌，市場對此的預期已得到有效反映，股指再度大幅下挫的可能性不大。有色金屬方面，國內外經濟穩步恢復以及相對寬鬆的流動性將有助於金屬價格維持向上趨勢，對有色股形成支撐。市場下一波行情或仍然由有色等資源股發動。

　　國信證券指出，外部流動性充裕環境未變，短期支持金屬價格回升：發達經濟體低利率環境未變，這表明外部流動性依舊較為充裕。市場對於國內流動性緊縮存在一定的反應過度，在流動性充裕的環境下，短期金屬價格有回升的可能。

　　金元證券分析師孫凡認為，在外貿需求不足的情況下，政府不會出臺過於嚴厲的緊縮政策。近期出臺的一系列政策都是針對個別農産品品種的“精確打擊”，並未出現對所有商品的管制措施，而再次上調上調存款保證金率也就説明短期內不會加息，貨幣政策收緊的風險已基本解除，有色金屬將重回上升通道，刺激有色股再度轉強。

　　有利因素逐步累積

　　經過前段大幅下跌，市場對有色金屬股止跌反彈也有了更多的期待，有利因素正在逐步累積。

　　首先，美元反彈至高位後出現了“力不從心”的跡象。上週五，受美國11月非農就業人數數據數據不及預期，同時美國當月失業率環比增至9.8%，表明美國勞動力市場狀況依舊疲軟。市場加強對於美聯儲繼續加大國債購買力度進而刺激美國經濟預期的拖累，美元指數受壓跌破80.00關口。由於美元走弱一般會導致大商品走強，對有色金屬價格産生推動。進而刺激有色股走強。

　　其次，年底將至，或對有色金屬産生支撐，數據顯示，由於國內金屬産量普遍會在春節前後有所下降，歷年國內有色金屬在這一階段價格走高。這一因素也明顯對有色股反彈有利。

　　最後，美國或可能推出第三波量化寬鬆措施。周未有消稱，不排除美聯儲會推出第3波量化寬鬆措施。分析人士指出，美聯儲或將再啟“量化寬鬆”政策的消息可能在短期內繼續推高銅等有色金屬産品的價格，推動有色板塊再度雄起。

　　此外，日前工信部公佈的前10月有色金屬行業運行情況顯示，2010年1-10月份，十種有色金屬産品産量2613.7萬噸，同比增長23.9%。1-10月份，有色金屬工業(不包括獨立黃金企業)累計完成固定資産投資2900.9億元，比去年同期增長37.5%。新開工項目投資總額為3264.0億元，比去年同期增長38.8%。1-10月份，有色金屬進出口貿易總額969.5億美元，比去年同期增長46.5%。其中：進口額745.7億美元，比去年同期增長40.3%;出口額223.8億美元，比去年同期增長71.9%。顯示國內經濟復蘇對有色金屬的需求強勁。

　　中國有色金屬工業協會副會長尚福山，在日前舉行中國有色金屬峰會上指出：2000年以來的有色金屬工業快速發展，其在市場發展程度、海外市場開發、企業發展等方面均獲得了高速的發展。十種有色金屬産量年均遞增12.27%。“産量快速增長這已經是不爭的事實，但更令人高興的是，與此同時，有色金屬市場也愈加龐大。”尚福山表示。

　　雄風再起會有時

　　在流動性氾濫預期的推動下，從9月下旬到11月初，短短的1個半月，有色板塊漲幅愈60%，目前雖然從高位回調近21%，但板塊整體市盈率仍超過50倍，估值依然高企。這也成了有色板塊的走強一大負面因素。

　　業內人士告訴記者，有色行業業績彈性大，不能以一時的市盈率高低來作為投資的決策因素，應看到，有色金屬會越用越少，價格長期處於上漲的中，“投資有色金屬要用戰略性眼光來看待，板塊一定會雄風再起。”其説道。

　　“如果僅從估值的角度來看，有色金屬的估值確實已經偏離，但是有色金屬卻不宜單純用估值來衡量。”湘財證券楊誠笑分析，“有色金屬是一個波動性很大的行業，有時候估值越高，越值得投資者關注。而且在強烈的通脹預期及保值意願下，相對於氾濫的貨幣而言，有色金屬資源的稀缺性變得更為顯現。 因此已經不能單從估值來判斷這些股票的價值了。”

　　分析人士認為，稀有金屬品種的未來價格走勢取決於政府對此類行業整治的決心及下游需求的堅挺，不會受美元走勢和流動性因素的影響。近期有色板塊的整體調整對此類品種的股價雖然也造成了較大衝擊，不過長期的表現來看，有資源優勢的稀有金屬長期走牛是大概事件，調整給了很好戰略性建倉良機。

　　個股方面，金元證券表示，根據各公司礦産資源自給率和市盈率水平，以及未來存在礦山資源注入的可能性，推薦的首選投資組合是：中金嶺南、江西銅業(600362)、山東黃金(600547)、西部礦業(601168)、金鉬股份(601958)、西部資源(600139)。次優投資組合是：銅陵有色、吉恩鎳業(600432)、豫光金鉛(600531)、馳宏鋅鍺(600497)、中金黃金(600489)、紫金礦業(601899)、中國鋁業(601600)、錫業股份(000960)。長期看好西藏礦業(000762)、章源鎢業(002378)、廈門鎢業(600549)和包鋼稀土(600111).

　　而申銀萬國表示，中長期持續看好中國優勢小金屬：股價調整後，持續關注稀土鎢銻錫鉬等中國優勢金屬，重點推薦公司有錫業股份、金鉬股份、辰州礦業(002155)，以及稀土永磁“2+3”，包鋼稀土、廈門鎢業、中科三環(000970)、寧波韻升(600366)、安泰科技(000969).