A股“不差錢”變“很差錢”？

　　昨日兩市雙雙低開，之後股指在日均線附近震蕩，隨後股指在期指跳水的影響下持續走低，一度跌破2800點，午後股指在有色、石油、煤炭等權重板塊輪番帶動下逐漸回升。水泥、有色、石油等板塊上漲，食品飲料、造紙印刷、醫藥生物、紡織和服裝等行業均跌逾3%。

　　上證指數收市報2820.18點，跌1.61%，盤中一度跌至2758.92點的七周新低;深證成指收市報12336.29點，跌1.60%,深滬兩市全日共成交3342億元，較前天放大近三成。另外，創業板指收市大跌逾3%。

　　昨日是11月的最後一個交易日，A股市場猶如風卷殘雲，一度暴跌百點後，險守2800點。四季度以來，大盤10月大漲超12%，11月旋即大幅度調整跌幅達5.33%，一漲一跌之間，反映出市場對後市的巨大分歧，也反映出市場預期的改變：10月流動性充裕推動A股市場走強，而在央行連續出臺緊縮政策之後，行情的根基流動性前景堪憂。

　　資金動向

　　240億元資金選擇離場

　　昨日，滬指一度暴跌100點，午後止跌回升，2800點失而復得。截至收盤，滬指報2820點，大跌1.61%。

　　全景監測數據顯示，A股市場昨日近240億元資金離場，其中機構資金凈流出63.02億元，散戶資金凈流出176.6億元，為連續第四個交易日資金凈流出。行業方面，深滬兩市81個行業中，除有色金屬加工板塊流入1129萬元外，其餘行業全線被凈賣出。其中，醫藥製造板塊拋壓最重，凈流出23.19億元。

　　對於昨日的市場大跌，海通證券(600837)策略研究員吳一萍認為主要有三方面原因：一是小盤股積累的獲利盤太多;二是投資者對本週末加息預期濃厚;三是中石油的再度拉升引起恐慌。

　　大成基金認為，昨日市場下跌並沒有明顯的觸發因素，主要可能緣于之前一些股票均有過較大的漲幅，積累的獲利盤較多;另外一個原因即為對於政策在“防通脹、調結構”要求下進一步趨緊的預期，導致市場心理偏于謹慎。

　　國元證券(000728)黃碩指出，昨日市場大跳水原因很可能是因為央票集體地量發行倒逼央行加息這一信號。

　　央行11月29日公告，將於週二發行10億元一年期央票，發行量較上周減半。市場認為，因緊縮預期日漸高漲，機構對央票的需求低迷。而且，隨著央票一、二級市場利率倒挂，央行的公開市場操作已經越來越難於發揮流動性回收功能，在這一背景下，央票發行利率上調已是一觸即發，再次加息也是漸行漸近。

　　後市預測

　　未來四週資金凈需求超百億

　　無疑，市場對於出臺緊縮政策的憂慮日益升溫，已成為近期懸于大盤之上的一柄“利劍”，而在央行連續出臺緊縮政策之後，A股正由“不差錢”向“很差錢”轉變，行情的根基流動性前景堪憂。

　　國慶長假前後，得益於美聯儲第二輪定量寬鬆政策、人民幣升值預期等因素的影響，由外匯佔款飛速增長折射出來的我國流動性呈現非常充裕的情形，這提振了投資者的投資熱情，進而推動A股市場走強。

　　然而，近期流動性所處的環境正在發生微妙變化。據中金公司資金供需模型來看，上周A股資金呈凈需求狀態，資金缺口為254.03億元，預計未來四週資金凈需求仍將超過百億元。

　　“中國資本市場的錢不夠。”瑞銀投資銀行中國區副主管張化橋指出，“中國央行還會加息，還會提高存款準備金，勒緊信貸，即使不做這個事，中國資本市場的錢就已經非常的不夠，如果再來緊縮，市場就會更加雪上加霜。”張化橋稱。

　　同樣，來自安信證券宏觀經濟研究團隊的尤宏業也表示，在通貨膨脹的壓力下，市場流動性將逐漸偏緊，推動股市上漲的流動性力量在慢慢變薄弱。

　　此外，近期美元指數反復走強，市場人士認為，隨著美元指數的走強，如果熱錢流向發生逆轉，那麼，我國資本市場所處的流動性環境不僅會受到國內緊縮政策的衝擊，還有被釜底抽薪的擔憂。

　　技術解盤

　　放量長下影 拉鋸繼續

　　昨日深滬A股受外圍市場影響低開後震蕩收低，但從市場K線軌跡來看，上海綜指與深圳成指收出了較長下影線的陰線，成交量方面出現同步放大。

　　從此軌跡形態來看，我們研究認為，目前A股市場的拉鋸戰仍將圍繞2800點一線展開，而長下影線陰線的出現，一方面表明多頭有護盤動作，另一方面也顯示短期向上的空間較為有限。預計短期市場仍將圍繞上證2800點展開激烈的多空爭奪。

　　技術上看，滬指連續上攻年線均無功而返，最終出現昨日放量跳水，多條均線失守。不過，昨日滬指在逼近10月11日缺口時跌幅明顯收窄，收盤重新回到2800點上方，同時權重板塊表現了良好的抗跌性，整體形勢略有好轉。但最終收盤未能收復60日線，K線留下了長長下影線，短期大盤或仍有反復。當前，MACD指標繼續下行，開口放大，綠柱重新變長，與此同時，日線KDJ指標也有勾頭下移的趨勢。

　　操作上，30日線有下移跡象，目前仍不宜進行盲目的抄底，關注“10.11”缺口支撐。(九鼎德盛)

　　昨日看點

　　兩桶油再次鬧場

　　在11月的最後一天，大盤大幅波動，午後最深時下跌百點以上，隨後又反彈60多點，成功守住2800點。11月11日以“兩桶油”的暴跌宣告急跌的來臨，昨日又以“兩桶油”拉升撕開百點長陰。

　　昨日“兩油”再次鬧場，在上午10點，中石油率先反彈，帶動指數衝擊年線並一度取得突破，隨後連續幾波再次展開放量強攻，中石油最高漲幅近3%，中石化也一度漲幅超過1.5%，但此時市場卻並不認同，大盤指數與石油出現背離。 (世基投資)