港金管局：千億企業存款增量並非熱錢

　　香港金融管理局（下稱“金管局”）昨日稱，由於企業客戶通過貿易結算交易收到的人民幣款額增加，香港人民幣存款在10月底大幅上升45.4%，達2171億元。香港跨境貿易結算總額由9月份的近300億元，增加至10月份的686億元。

　　正在北京訪問的金管局總裁陳德霖昨日解讀稱，香港10月人民幣存款大幅上升，當中1000億元是來自內地企業匯款到港支付貿易，顯示出有實際需要。

　　貿易結算兌換額度突告罄引爭議

　　11月29日起，陳德霖率領香港銀行公會代表團先後前往上海、北京等地訪問。對於此行目的，陳德霖曾表示，主要是與央行就香港發展人民幣離岸市場，以及香港人民幣貿易結算額度“交流意見”。

　　今年10月底，香港人民幣清算行中銀香港突然宣佈，其80億元的人民幣貿易結算兌換額度用罄。而金管局9月公佈的數據顯示，香港9月跨境貿易結算額人民幣299.56億元，比8月份的385.55億元不升反降22.3%。

　　一方面貿易結算兌換額度用完，一方面卻出現貿易結算下降，這令市場對貿易結算額度表現出質疑。對此，陳德霖昨日回應，使用跨境人民幣貿易結算的企業，都有真實貿易背景，不存在有人利用人民幣貿易結算額度套利套匯事宜。

　　事實上，在清算行貿易兌換額度用盡時，金管局隨即啟動與央行的貨幣互換協議以保證人民幣跨境貿易結算。同時，香港特別行政區財經官員均做出了解釋，香港財經事務及庫務局局長陳家強即表示，額度用完主要是使用人民幣做跨境貿易結算的客戶增加；香港特區財政司司長曾俊華則表示，現在人民幣跨境貿易結算，有75%都是通過香港進行。香港各方均表示，要與內地商討爭取明年更多人民幣貿易兌換額度。

　　對於陳德霖此次京滬之行，能否在此方面獲得突破？據悉，昨日陳德霖與央行相關高層會晤後，其便向媒體表示，對於明年的人民幣貿易結算額度，雙方仍在商討之中，將確保在風險可控的情況下能夠增加。同時他透露，相信內地很快將公佈擴大使用跨境人民幣貿易結算的企業名單。

　　套利套匯衝動一直都存在？

　　香港財經官員異口同聲，加上新鮮出爐、強勁的10月人民幣存款和貿易結算數據，似乎顯示出，市場對貿易結算額度用盡的猜測可能只是個“美麗的誤會”。恒生銀行總經理及財資和投資業務主管馮孝忠向《第一財經日報》表示，10月數據顯示出人民幣並沒有從香港流向內地，人民幣存款和貿易結算額的大幅增加，也反映出人民幣資金聚集在香港“博”人民幣升值。

　　中銀香港某高管人士向記者表示，在處理人民幣貿易結算時，清算行會核對對方是否有貿易背景，包括貿易結算單。但其他商業銀行如何執行，基本上是銀行自己把握。

　　馮孝忠指出，香港人民幣結算有貿易和非貿易結算兩個類別。貿易結算需要相關文件證明實際貿易背景，同時內地對進行人民幣貿易結算的銀行要求較為嚴格，匯入匯出人民幣均需出具貿易單據。他表示，非貿易結算類別是在香港市場進行，自今年7月修訂人民幣清算協議後，香港各參與行間可互相平盤，從而形成離岸人民幣利率及匯率，但此類交易只在香港進行，不涉及資金回流到內地。

　　值得一提的是，香港的人民幣利率低於內地，人民幣貿易融資成本更低。同時，由於人民幣緊缺，香港的人民幣匯率水平曾在10月初比內地人民幣匯率溢價高達1000個基點，也帶來了套匯空間。對於通過地下錢莊、虛增貿易等非常規通道套利套匯，業界人士認為，這些和熱錢進入內地的渠道一樣，其實一直都存在。他認為在人民幣國際化的過程中，不可避免會考驗監管層能力。