重慶農商行敲定四大基礎投資者

　　11月29日，重慶農村商業銀行（下稱“重慶農商行”）在香港開始上市路演，有知情人士向記者透露，此次IPO的每股發行價區間為4.50港元－6.00港元，總共發行20億股新股，即集資額將介於90億－120億港元之間，IPO募集資金將全部用於補充資本金。

　　當天，重慶農商行董事長劉建忠、行長譚遠勝、副行長隋軍、總稽核淩家全等均現身香港投資者推介會。此前曾有消息指出，重慶農商行計劃最高集資8億美元。而根據投資者推介會當天透露的消息，最高集資額將調升將近一倍至15.46億美元（約120億港元）。

　　2008年9月證監會暫停了城商行和農商行的上市審核工作，今年2月22日，重慶農商行股東大會通過了改道H股上市的計劃，發行暫不超過20億股的新股。其中約92.5%為國際配售，7.5%為香港公開發售。如考慮行使15%的超額配售權，發行數量將不超過23億股。

　　重慶農商行預計于12月16日上市，摩根士丹利與野村證券為此次IPO的保薦人。

　　四大基礎投資者

　　根據本報記者拿到的初步招股資料，重慶農商行已確認引入四名基礎投資者，合共認購2.4億美元的股份。其中包括：阿布扎比皇室控制的投資公司Nexus Capital Investing Ltd.認購1億美元；惠理基金認購8000萬美元；香港富豪鄭裕彤旗下的周大福代理人有限公司，以及台灣富邦金控旗下的富邦人壽，分別認購3000萬美元。

　　此次也是台灣“金融管理委員會”開放台灣壽險業投資大陸股份之後，首次有台灣壽險企業參與投資大陸銀行的IPO。此前，台資企業中國大潤發也投資5000萬美元，成為民生銀行在香港IPO的基礎投資者之一。

　　事實上，重慶農商行是第三家提出IPO計劃的農村商業銀行。此前，張家港農商銀行，以及常熟農商銀行，雖有意在A股上市卻未能成行，成立於2008年6月的重慶農商行可望拔得頭籌。

　　重慶農商行是在原重慶市農村信用社、農村合作銀行的基礎上組建的股份制商業銀行，是中國第三家省級農村商業銀行，目前資本金70億元，總資産規模超過2000億元。

　　資料顯示，在全國農村商業銀行中，重慶農商行的資産規模、存款規模以及貸款規模僅次於北京農商行和上海農商行，均位列第三位。而其所有者權益則排名第二，居上海農商行之後。

　　志在重慶之外

　　作為首家衝刺香港IPO的內地農村商業銀行，是否值得投資，這是個問題。

　　重慶農商行提供的資料顯示，截至近年6月30日，其總資産為2616億元，是重慶最大的銀行，其貸款總額與存款總額分別為1145億元和1854億元，佔重慶市場份額的11.6％和14.6％。

　　不過重慶農商行的未來，志在重慶之外。今年4月，重慶農商行在江蘇張家港控股成立了江蘇張家港華信村鎮銀行股份有限公司，重慶農商行控股51％。重慶農商行計劃於今年底在重慶以外地區發起設立另外兩家村鎮銀行，于2012年底在重慶以外的其他省市總開設7家支行。

　　保薦人之一的摩根士丹利日前發出一份報告認為，重慶農商行的合理估值介於370億-480億元之間，相當於2010預測市帳率（PB）的1.74至2.29倍，及2011年PB的1.47至1.93倍。如果比較與之規模相近的中型國有銀行2010的平均預測市帳率1.63倍及2011年的1.9倍，則重慶農商行的合理估值有20%及18%的溢價。

　　根據重慶農商行的初步招股資料，其半年凈利潤從2009年6月30日的9.205億元增80.4％至今年6月30日的16.604億元，主要由於凈利息收入、手續費及佣金收入凈額及投資收入增加所致。重慶農商行預計，到今年12月31日年度的股東應佔預測凈利潤不低於28.5億元。