王建:明年還需以"保增長"為主 CPI漲幅或達4%-5%

　　時近歲末，明年宏觀調控的方向、重點為各界所關注。中國宏觀經濟學會秘書長王建認為，明年物價漲幅或達4%-5%。目前的宏觀調控進入“艱難時期”，不應忽視“保增長”的重要性。明年國外可能發生新的次貸危機，我國宏觀調控應沿著“財政保穩定，貨幣保增長”的基調推進。

　　明年CPI漲幅或達4%-5%

　　中國證券報記者：如何判斷本輪物價上升的成因以及高點？

　　王建：今年11月應該是年內CPI同比漲幅的高點。12月，由於翹尾因素消失，物價可能回落。但從推動物價上升的因素來看，明年情況不容樂觀。首先，國內因素不會迅速消失。

　　近期農産品價格的上升很大程度是成本上漲帶來的，如勞動力成本。一旦勞動力成本上升，將直接推升企業成本，企業可能隨之提高價格。明年又是“十二五”規劃進入實施的第一年，企業工資水平的上漲可能較為明顯。

　　從國外因素看，明年輸入性通脹的壓力也比今年嚴重。美國實施第二輪量化寬鬆政策後，美元貶值將形成大宗商品價格高企的壓力。從這兩個方面來看，明年我國通脹水平肯定比今年高，可能達4%甚至接近5%。

　　目前我國物價上漲不是由於總需求過大引發，而是由國際大宗商品價格上漲所引發的輸入性通脹和由國內農産品價格上漲所引發的結構性通脹。與2007年我國物價上漲類似，這種上漲是由成本上升所引發的物價上升，而不是由貨幣過多而引發的全面物價上漲。

　　調控步入“艱難”期

　　中國證券報記者：那麼，當前有沒有必要出臺進一步從緊政策？

　　王建：當前是宏觀調控的一個非常艱難的時期。加息是從緊政策的一種手段，但明年“保增長”和“防通脹”的壓力同時存在，我認為仍然要把“保增長”放到第一位。今年四季度我國GDP增速可能回落到9%以下，在基期因素影響下，明年一季度GDP甚至可能回落至接近8%。實施緊縮政策往往會壓抑經濟增長，我認為明年“穩增長”應該放到第一位，保證經濟增長就是保證就業，如果沒有這個基礎，穩定物價的意義就無從談起。

　　我不反對使用貨幣政策來對衝流動性，也不主張放任通脹。但在當前國內外經濟形勢下，宏觀調控的重點還需以“保增長”為主。貨幣政策儘量不要用連續加息的辦法，可以用提升存款準備金率這樣的數量型工具。

　　政策不宜過緊

　　中國證券報記者：您認為明年財政和貨幣政策基調是什麼？

　　王建：應該是“財政保穩定，貨幣保增長”的政策搭配。財政政策應該是總體穩健的趨勢，用不著繼續大規模增加財政支出。明年財政支出應該跟上GDP增長的速度，但要注意搞好中低收入群體的補貼工作。通脹壓力影響下，部分産品價格提高後，從價徵收的相關稅金也將提高，由此帶來的政府稅收可以用來補貼中低收入群體。

　　貨幣政策方面，如果明年經濟增速是9%左右，而物價漲幅是4%，那麼相對應的貨幣增速應該是13%。此外我國當前仍然有轉軌經濟色彩，這將額外需要一定貨幣，每年應在3個百分點左右。這樣來看，明年我國貨幣增速應在16%、17%的水平，這可以滿足實體經濟增長的需求。

　　至於明年貨幣政策是否要在此基礎上緊縮，這個討論事實上建立在“後危機”時代的邏輯上。如果可以判斷金融危機的影響已經過去，那麼2009年我國新增信貸將近10萬億元，今年可能達到7.5萬億元甚至更多，那麼基於考慮三年週期的平衡，明年有所收緊是可以理解的。但是我認為新的次貸危機仍然有可能出現，時間就在明年年中左右，我國的貨幣政策制定必須考慮到實際經濟環境。