“十二五規劃”明年開局主題基金提前造勢

　　年底將至，不少基金公司開始趕搭主題投資這班車。除了現有的13隻主題類基金以外，很快包括金鷹主題優勢、嘉實主題新動力、銀華抗通脹主題、泰信發展主題等4隻新基金也將加入主題陣營。

　　年末之際，主題類基金為何突然成為新寵？對此，國金證券（600109）基金分析師張劍輝在接受《證券日報》記者採訪時表示，主題類基金髮行增溫一點也不奇怪。

　　“主題類基金本來就是最近10年間國際市場發展比較快的基金品種，目前國內經濟結構轉型，為市場提供了豐富的主題，如消費、人口，節能減排等，這會加速該品種向中國市場引入。另外，就是公募基金十幾年來有較大的發展，大部分基金公司大類産品線都比較完善。在一般的産品線完善以後，他們會選擇其他更有特色的産品來完善其深度産品線，主題基金也是其中一種選擇。”張劍輝表示。

　　此外，張劍輝還強調，投資者可以從其新基金中窺知該公司其未來投資趨勢的把握和判斷。4隻在發主題類基金除了銀華通脹主題以外，其餘均瞄準了“十二五”規劃期間經濟結構轉型以及消費升級帶來的主題投資機會。

　　自上而下選股

　　主題基金升溫

　　雖然主題投資並非什麼新鮮事，但對基金來説卻是近幾年才有之物。《證券日報》基金週刊根據WIND數據統計，截至目前， 市場上已經成立並被冠以“主題”之名的基金共有13隻。包括博時主題行業、嘉實主題精選、銀華富裕主題、富國天博創新主題、南方隆元産業主題、諾德主題靈活配置、銀華和諧主題、國聯安主題驅動、富國通脹通縮主題、中郵核心主題、交銀主題優選、金元比聯消費主題和諾安主題精選。

　　博時主題行業可以説是國內主題類基金的“鼻祖”。該基金成立於2005年1月份。根據其最新招募説明書，該基金主要“針對當前中國經濟發展中城市化、工業化和消費升級的階段性特徵，選擇其中成長相對持續的消費品行業、需求相對穩定的基礎設施行業及業務具有一定程度壟斷性的原材料行業作為投資重點。”根據WIND數據，自成立以來，截至11月19日，該基金累計回報率為398.86%。2010年初至今單位凈值縮水了-7.76%，小幅跑輸業績比較基準3.54個百分點。

　　若論到今年最紅的主題類基金則數嘉實主題精選莫屬。該基金今年業績搶眼，年初以來截至11月19日，單位凈值累計增長了18.62%，跑贏業績比較基准將近30個百分點。值得一提的是，今年上半年，該基金還是同類主動偏股基金中當時僅有的一直獲得正收益的基金。

　　按照嘉實主題精選的最新招募説明書，“在主題發掘基礎上，基金管理人將根據嘉實‘企業投資價值評估體系’，對不同主題進行分析和評估，根據主題與企業的關聯度，確定明確受惠于相關主題的企業，形成“主題企業群”， 根據不同主題因素對企業EPS 和企業價值的影響幅度，確定主題企業群的受益程度； 根據企業群所涵蓋的企業數目、市值等指標，確定主題企業群的市場容量； 根據證券市場的情緒、主題企業群在證券市場近一個月的表現，確定主題企業群的市場反應速度。根據上述三個關鍵變量，確定“主題企業群”的配置權重。對於受益程度高、市場容量大、反應時間快的主題企業群，基金將加大配置力度。”

　　張劍輝則表示，所謂主題類基金，主要是自上而下的策略會佔比較大的比重，主題的選擇就是一個自上而下的過程，然後再在符合主題要求的股票中進行選擇。

　　主題投資勃發

　　年內發9隻主題基金

　　值得一提的是，2010年，主題基金髮行突然提速，主題基金的風潮從年初延續至今，始終方興未艾。富國通脹通縮主題、中郵核心主題、交銀主題優選、金元比聯消費主題、諾安主題精選均是年內成立的主題類基金。

　　根據WIND數據統計，目前在發的27隻中新基金中，便有4隻以主題為名的基金，包括了金鷹主題優勢、嘉實主題新動力、銀華抗通脹主題、泰信發展主題等。

　　張劍輝表示，主題基金如此盛行，與國內環境有很大關係。由於中國經濟轉型，由此催生了多種投資主題，加上中國基金資産大幅增長，産品多樣化要求也隨之加強，主題基金的推出也幫助基金公司進一步拓展産品線。

　　跟著主題基金做投資

　　瞄準經濟轉型、消費升級

　　張劍輝提醒，透過這些新發的主題類基金，投資者還可以看到各家公司對未來經濟和投資前景看法。實際上，雖然這些新發主題基金瞄準的主題看似不同，其實本質上還是一樣的。

　　嘉實主題新動力基金主要瞄準“新興動力主題主要是指驅動中國經濟發展和結構轉型所帶來的主題性投資機會”，認為現階段的新興動力主要圍繞在以下四個方面延展：城鎮化、擴大內需、戰略性新興産業、資源環境及人口約束等主題。展開來説，城鎮化主題主要體現在二三線城市以及區域經濟的崛起；內需主題主要體現在消費升級及醫藥相關題材等；戰略性新興産業主題主要關注新技術、新能源、新産品、及新的贏利模式等；資源環境及人口約束主題主要關注循環經濟、環保、低碳、及人口老齡化等關鍵因素。

　　金鷹主題優勢的招募書中提到，其所謂“主題”，是指國內外實體經濟、政府政策、科學技術、社會變遷、金融市場等層面已經發生或預期將發生的，將導致行業或企業競爭力提升、盈利水平改善的驅動因素，重點關注産業政策、區域振興、科技進步、經濟結構轉型、社會結構變遷所帶來的投資主題。

　　金鷹主題優勢擬任基金經理冼鴻鵬表示，在當前結構性市場背景下，將重點關注産業政策主題、區域振興主題、經濟結構轉型主題和社會結構變遷主題等。

　　銀華抗通脹主題（LOF）則緊盯著全球通脹的投資主題，其合約規定了“投資于基金的資産合計不低於本基金基金資産的60%，其中不低於80%投資于抗通脹主題的基金，現金或者到期日在一年以內的政府債券投資比例合計不低於基金資産凈值的5%。抗通脹主題的基金指跟蹤綜合商品指數的 ETF，跟蹤單個或大類商品價格的ETF，業績比較基準90%以上是商品指數的共同基金，以及主要投資于通貨膨脹挂鉤債券的 ETF或債券型基金。”

　　泰信發展主題則瞄準了將將“新經濟”和“新生活”兩大主題作為核心主題。前者主要圍繞著戰略性新興産業的投資者機會，後者則是指生命健康、消費升級等方面的投資機會。