央行“冷水”潑出A股轉機？

　　僅僅相隔9天，央行再度宣佈提高存款準備金率，收縮市場流動性，這對A股來説應該是個壞消息。但有股民卻認為，從上週五尾盤的走勢來看，政策預期的兌現卻有可能讓大幅下跌的A股出現轉機

　　加息預期短暫弱化

　　11月19日，央行宣佈，為加強流動性管理，適度調控貨幣信貸投放，從11月29日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　“這是一個情理之中，卻又是意料之外的消息。”上週六晚，深圳一傢俬募基金的負責人在接受記者採訪時表示。

　　該人士表示，目前國內面臨通脹問題，收縮流動性勢在必行。同時，上周市場多個交易日大幅度下跌，坊間就有流傳“週末加息”的消息，如今只是上調存款準備金率，顯然出乎意料。“不過，這一消息有可能改變目前A股大幅下跌的走勢，上週五大盤尾盤的大‘變臉’已經為未來走勢埋下伏筆。”

　　上週末，上證綜指小幅高開之後便一路震蕩，下午開盤後更是一路走低，一度逼近2800點，但隨後，局面卻出現逆轉，股指快速拉升，截至收盤指數成功翻紅。

　　市場人士認為，短期內提高存款準備金率弱化了加息預期，對A股來説不失為一個好消息。

　　國泰君安分析師張晗也指出，A股市場短期內12%的調整已經足夠反映對於通脹和緊縮的擔憂。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，前期大幅下跌有效地消化了國慶節後大幅度上漲的獲利盤，在後續獲利盤比較小的情況下，市場趨於穩定的概率更大。而上調存準率的負面影響也因為有預期，影響力降低。

　　股民態度非常淡定

　　股民在經歷A股的跌宕起伏之後，面對諸如存款準備金率和加息這樣的利空消息已經非常淡定。

　　記者在股民調查中看到，對於加息後首個交易周的行情，有接近五成的股民認為大盤會呈現出震蕩盤整的走勢。

　　“上周大盤大幅度的下跌算是對緊縮政策的預期，如今消息兌現，短期大盤不可能再出現大幅度的下跌。”資深股民吳女士在接受記者採訪時表現出了非常樂觀的態度，“短期內比較適合做高拋低吸的操作”。

　　與之不同，部分謹慎的股民則選擇在本週清空股票。“通脹是個大問題，在這個問題沒有解決之前，A股行情肯定會受到壓制。”新入市的股民張頡告訴記者，“加息是遲早的事情，在這個消息沒兌現之前，A股賺錢效應不大，還不如及早將收益落袋，留點心思謀劃明年的投資。”

　　記者發現，目前股民對國內的經濟情況看得似乎相當透徹。對於上調存款準備金率能否抑制通脹的問題，有六成的股民選擇了否定的答案，並且有超過七成的股民認為，雖然存準率已經達到歷史高點，卻依然有上調空間。此外，有69%的股民認為央行年內會加息。

　　機構進入觀察週期

　　在股民戰戰兢兢的同時，機構已經早早開始行動。

　　中投證券提供的數據顯示，11月11日至１１月15日，滬深300暴跌10.06%，基金倉位則大幅下降5.9%。截至11月16日，開放式偏股型基金倉位78.24%。相比11月9日，倉位下降4.43%。其中開放式股票型基金倉位82.46%，倉位下降7.41%；開放式混合型基金倉位72.83%，倉位下降1.94%。

　　近一週，從規模較大的十大基金管理公司的持倉比率看，7家主動性減倉，主動減倉幅度均超過3%，其中廣發、銀華、華夏和華安主動性減倉幅度在6%之上。之前倉位最重的銀華和廣發上周減倉最多，均在8%以上。

　　中投證券分析師黃君傑指出，根據當前的基本面情況及歷史艙位變化的經驗，目前整體倉位下降可能已經基本到位，後續有可能進入謹慎觀察期。

　　中金公司的研究報告則指出，鋻於目前國內外複雜的經濟環境，我國宏觀政策在“收與不收”等問題上徘徊、猶豫的時間可能會更長。從而進一步導致股市預期紊亂，市場信號搖擺不定，從而導致股市最終繼續受到抑制。從A股本身的機制看，政策信號明確且經濟向好時股市表現最佳，但如果政策信號不明確，政策猶豫徘徊時，市場往往最終會選擇下跌。