“兩桶油”大漲 小盤股“失血”

　　石化雙雄午後推動上證指數一度觸及10個月新高 但尾盤跳水

　　週四A股市場小幅收高，當天公佈的10月份CPI增速遠超市場預期，而貨幣信貸數據則顯示銀行存款可能加速向股市轉移，這令低估值的大盤藍籌股大獲提振，石化雙雄午後的拔地而起更是推動上證指數一度觸及10個月新高。

　　不過，很多投資者擔憂“中石油一漲就見頂”的歷史再現。分析師則認為，兩桶油上漲或許會造成大盤短期震蕩，但是目前宏觀環境對股市有強力支撐，投資者不必過於擔心。此外，兩桶油的崛起很可能加快四季度大小盤股風格的轉換。

　　本報訊 週四大盤行情出現很大波動。早盤受到上調存款準備金率的影響，滬指略有低開，隨後在煤炭、有色的帶動下迅速衝高，輕鬆越過五日均線。午後大盤更是在中國石油（601857）、中國石化（600028）兩隻權重股的拉升帶動下創出反彈新高3186.72點，其中中國石油尾盤突然放量拉升，一度衝擊漲停，收盤上漲7.69%。

　　但就在中石油拉升的同時，市場資金蹺蹺板效應也突然顯現而出，主力資金大面積拋售獲利籌碼，導致中小板、創業板指數均快速翻綠，權重股漲幅也迅速縮窄。相對指數而言，個股方面就要悽慘得多，早盤的上千家個股普漲迅速轉變為收盤時的1300多只個股下跌。

　　截至收盤，上證指數報3147.74點，上漲32.38點，全日成交額2904.9億元。其中中國石油大漲7.69%，盤中接近漲停，全天對指數貢獻22.56點。中國石化亦上漲5.21%，指數貢獻5.03點。

　　中石油、中石化盤中的漲停，無疑刺痛了市場神經。因為指標股的大漲往往會引發其他個股的拋售。但客觀而言，大盤反彈幅度近四成，而它們還在底部趴著，和強勢的煤炭板塊相比，也有相當大的距離，那麼，他們發飆的最直接原因是跟隨大盤底部抬高。

　　而從目前宏觀環境來看，大盤短線的運行趨勢其實整體上仍然是健康的，一是漲升的環境或者説是基礎依然未有根本性的變化，相反，全球性流動性氾濫特徵依然清晰。二是成交量依然放大，説明資金依然充沛，所以，大盤在短期震蕩中仍有進一步漲升的可能性。

　　華訊投資金融研究中心認為下方3080點一帶的缺口牽引力依舊存在，這或許是大盤快速跳水的根源。因此分析師陳曉慧認為操作上，投資者不必太過擔心，等待盤局的企穩。

　　此外，兩桶油的突然表現，導致很多投資者擔憂風格轉換來到。這邊是逢高減倉中小盤，然後把資金又去加倉那些超級大盤股。

　　四季度或出現風格轉換

　　那市場風格會轉換成功嗎？理論上説，在經濟復蘇初期，小盤股佔優；在經濟復蘇中後期，即經濟已確認向上時，大盤股開始會有表現，且持續時間較長。

　　目前經濟正由復蘇轉為確認向上的階段，因此大部分券商分析師認為，四季度大小盤風格轉換有可能出現，從流動性和估值條件來看，機構資金正逐漸青睞權重藍籌。且中小盤股面臨著較大的解禁壓力，同時業績下調風險導致高股價與高估值難以長久維持。

　　操作策略

　　投資者目前還不宜快速調倉。目前還需要多多觀察熱點走向，畢竟權重股盤子太大，市場有沒有轉換的資金實力尚需考察。待確認後再行操作不遲。

　　焦點

　　“兩桶油”屢次拉升皆累大盤

　　本報記者統計了一下中石油上市來的走勢，發現當中石油放量拉升而大盤卻表現為滯漲時，緊接著股指將會有調整。尤其是2009年2月、7月、12月以及今年1月的下跌中，中石油更是“立了頭功”。

　　對此分析師們也有所分歧。海通證券（600837）策略分析師吳一萍表示，主力機構在3100點之上拉動中國石油有明顯的誘多嫌疑，在拉升過程中個股開始放量跳水，顯示短期大盤壓力很大，主力利用石化雙雄的拉升出貨，基本可以判定短期頂部確立，應保持謹慎。

　　但是湘財證券分析師徐廣福表示，中石油和中石化攜手大漲有兩原因：一方面是兩公司的估值較低；另一方面目前市場仍然有再度提油價的預期，利好兩公司。他表示，石油雙雄的強力上揚將對上證綜指突破上檔密集成交區起到助推作用，對股指突破3100點到3400點的壓力帶作用非常明顯。

　　權重越漲 散戶越賣

　　歷史數據顯示：往往在中石油上漲的同時以中小市值個股為主的深成指快速殺跌，而中石油的下跌反而是入場的好時機。為何中石油落到漲也被罵，跌也被罵的悲慘境地？

　　這是由於中石油佔指數的20%比重，一直淪為主力控盤的工具。只要中石油上漲，後面必然是更猛烈的拋盤打壓指數已經形成了行情演變的定式。中石油真的已經成了過街老鼠。大部分散戶已經將中石油作為風向標，它越漲大家越賣。

　　分析師認為，要把中石油從此悲慘處境中解脫出來，恐怕應該讓中移動、中電信等權重股巨頭早日回歸A股，平衡中石油所佔權重過大的問題。同時也能擺脫中石油成為反向指標的尷尬局面。

　　油價飆升

　　兩油狂飆

　　進入11月以來，國際油價在美元指數回落以及樂觀經濟數據的推動下持續走強，油價從81美元附近啟動，輕鬆突破85美元。

　　各大機構非常看好油價的後期走勢。高盛集團也在近日發佈報告稱，2012年油價將大幅上漲。

　　受到原油價格大漲的刺激，加上“兩桶油”目前的市盈率和市凈率都比較低。昨日“兩桶油”大幅飆升，盤中雙雙逼近漲停，到收盤時，中國石油股價上漲7.69%；中國石化全天也上漲了5.21%。

　　由於石油價格上漲可能帶動具有替代效應的煤炭價格上漲，煤炭板塊昨日也表現強勁，煤炭石油板塊指數昨日勁升5.52%。 （陳芳）