[投資晨會]強市調高準備金率反而助漲

    我們對近年來央行上調存款準備金率與股市當天的走勢做了一個統計，發現一個比較有趣的現象。從07年1月5日開始到前一次調整，也就是今年5月2日，央行一共調整存款準備金率22次，其中有三次是降低，這種情況我們不討論，那麼調升的一共有19次。而在調高準備金率的當天股市上漲的有9次，下跌的有10次，大致相當。我們再研究發現，07年1月5至10月13日，這一期間央行共調高準備金率8次，而其中有7次出現股市當天上漲的情況，我們知道，股指是在10月16日見到6124點的，所以之前股指處於一個多年不遇的大牛市氛圍之中，也就是説，調高存款準備金率在牛市之中助漲。那麼，我們再考察最近的三次調高存款準備金率的情況，這個時間段是今年的1月12日至5月2日，這三次當天股指全部下跌，對應大盤的股指區間是3275—2835，而且之後一直連續下探到2319點的年內低點。由此也可以推論，調高準備金率在熊市起到助跌的作用。當然這一結論並不是金科玉律，也沒有做過太多樣本的歸納，只是給投資者提供一個思路，可見調整準備金率這一招對股市影響還是比較大的。即使在牛市之中，累積的效果終究會壓倒駱駝。比如07年10月13日上調的準備金率，三天后見到了歷史的頂，之後股指便一瀉千里，奔流至1600點而不復回。這一點教訓也值得投資者牢記。那麼，如果我們剛才的推斷成立，市場處於強勢氛圍之中，上調準備金率也只是在初始階段，而且市場對此已經有所預期，有了連續兩天的調整，應該能推出今天大盤應該上漲的這麼一個結論，留做今天的市場去檢驗吧。