央行上調存款準備金率0.5個百分點

    新華網快訊：中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點。

    央行11月10日晚間宣佈，從11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

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    １年期央票發行利率意外上行　市場緊縮預期加強
 
    新華網北京１１月１０日電題（記者高立、王培偉）維持了兩周的穩定之後，公開市場１年期央票發行利率意外上行，較前一期上調５．２４個基點（ＢＰ），達到２．３４３７％。

    此前市場普遍認為，受加息影響的央票利率調整已經完成。而此次央行在１０月ＣＰＩ數據公佈前夕這一敏感時刻上調央票發行利率，不可避免地引發市場對政策變動的猜想，加息預期迅速升溫。

    央票利率上調引發市場調整

    中國人民銀行１１月９日在銀行間市場發行了３２０億元１年期央票，發行利率２．３４３７％，較此前２．２９１３％的水平上升５．２４ＢＰ。

    １年期央票利率此前曾保持在２．０９２９％的水平１８個月不變，１０月２０日央行宣佈上調存貸款基準利率後，從３月期到３年期央票利率已經全部上行，１年期央票利率上漲１９．８４ＢＰ至２．２９１３％。之後兩周，央票利率保持平穩未變。

    此次１年期央票利率上調立即引發銀行間現券市場收益率調整。據中央國債登記結算公司統計，９日二級市場央票市場收益率上行１至６ＢＰ，其中中債央票曲線２年期和３年期分別上移３．５７ＢＰ和２ＢＰ。銀行間國債曲線中長端整體上移，５、６、７年期分別上行３ＢＰ、３．４１ＢＰ和２．２１ＢＰ。固定利率金融債曲線中長端亦顯著上行。

    而在一級市場上，財政部１０日上午招標一期２８０億元１年期記賬式附息國債。中債信息顯示，此期國債中標利率達２．１５％，高於二級市場同期限收益水平。國海證券分析師陳亮認為，本次１年期國債發行利率較高與１年期央票發行利率上調也有一定關係。

    上調央票發行利率或為控制流動性

    在上月央行宣佈加息後，貨幣市場資金經過短暫緊張后很快重歸寬鬆，單次加息難以撼動流動性充足局面。９日，銀行間７天質押式回購加權平均利率報１．６４４１％，較加息前一日還低約３０ＢＰ。

    市場人士認為，央票發行利率上漲表明央行不希望市場流動性過多，通過這樣的手段回籠部分資金。

    目前二級市場央票利率較一級市場利差明顯。發行利率上調之前，８日收盤的１年期央票利率為２．４１２％，高於一級市場１２．０７個基點。受央票一二級市場利率倒挂影響，近期１年期左右的央票幾乎沒有成交。央票發行利率上調可以壓縮利差。

    中金公司觀點認為，央行提高央票發行利率的主要目的可能在於增加市場對央票的需求，畢竟目前一二級利率倒挂比較嚴重。在１２月份回籠壓力大幅上升之前，適當提高發行利率可以提前為後續的回籠作準備。

    未來一段時間，公開市場操作的大方向就是要將流動性控制在適度範圍之內，而主動提升央票發行利率則是加大資金回籠力度的一個重要工具。