“通脹、緊縮”煎熬：A股不改“進二退一”？

　　近期連續逞強的A股大盤昨日終於出現回調，受金融、地産等權重板塊拖累，滬深兩市低開、縮量下行。分析人士指出，在10月經濟數據公佈前期，市場在追逐中短期通脹機會的同時，對貨幣緊縮政策的憂慮也有所顯現。預計短期指數上行趨勢不變，但漲勢將放緩，震蕩加劇。

　　截至昨日收盤，上證指數報收3135.00點，下跌0.78%；深證成指報收13714.29點，下跌0.67%。兩市共成交4420.91億元，較前一交易日略減。

　　盤面上看，昨日海南、黃金等抗通脹消費概念板塊逆市飄紅，而金融、地産、鋼鐵等權重板塊表現不佳，對股指構成壓制。Wind資訊統計顯示，週二制藥板塊流入9.95億元，煤炭板塊流入7.38億元，貴金屬板塊流入5.99億元，居資金流入板塊前三位。房地産板塊流出24.69億元，銀行板塊凈流出24.59億元，重型機械板塊流出15.53億元，居資金流出板塊前三位。

　　中郵證券分析師程毅敏認為，近期經濟數據擔憂凸顯，貨幣政策成為市場關注焦點，估值進入修正調整階段。本週將公佈10月CPI數據，通脹數據是否持續維持在高位成為貨幣政策調整的關鍵因素。

　　消息面上，因昨日央行上調1年期央票利率，令市場對於央行加息的憂慮升溫。另外，中國外匯局發佈通知稱將嚴厲打擊熱錢跨境流動，引起市場對流動性收緊的擔憂。而即將發佈的10月份宏觀數據也對市場層面産生較大的心理影響。

　　平安證券分析師王韌認為，指數上行趨勢不變，但預計漲勢將放緩，震蕩加劇。國際層面“注入流動性+維持低利率”的政策組合決定了美元走弱和資金偏好新興市場和大宗商品的趨勢不變。而在國內層面，通脹預期將繼續推動存量資金的重配置行為，在樓市限購造成投資産品相對短缺的條件下，生活必需品和股票資産將成為國內資金重配置的主戰場，股市上行趨勢並未改變。但流動性預期高點出現後市場上漲速度將放慢，貨幣緊縮的擔憂也會加大短期市場震蕩。

　　中原證券分析師張剛認為，在當前市場環境下，抵禦通脹的相關品種如生物醫藥、餐飲旅遊、資産重組以及資源類品種成為市場追逐的主要目標。本週即將發佈10月份宏觀數據，通脹壓力以及管理層可能出臺的相關應對措施依然會對A股市場産生一定的影響，其間不排除滬指回跌考驗上週五3087點至3105點缺口的可能，但中期向好的趨勢不變。