通脹受益股接力 多頭攻勢層次推進

    週一，大盤再次迎來“開門紅”，個股普漲，上證指數創出3160點新高，距3200點整數關口僅一步之遙。分析指出，前期強勢股休整、通脹受益股發力上攻，説明市場內在上漲動力充沛，短線大盤因此有望突破3200點。

    昨日，滬深兩市延續了上週四、五的升勢，但市場熱點卻有所轉換，由前期的煤炭、有色轉向於以農業為代表的受益通脹的行業。對此，接受本報記者採訪的有關人士認為，10月CPI再創新高將進一步強化通脹預期；市場熱點輪動主要還是流動性過剩，但又一時難以尋找到具有持續投資價值的板塊，後市還會延續上升之勢，但其力度可能會下降。

    通脹預期推升農業板塊

    德邦證券策略分析師張海東説，從昨日盤面來看，農業板塊漲幅接近5％，居各板塊漲幅首位，一些個股甚至漲停。主要原因在於對通脹預期的日益強化，今年7月CPI同比上漲3.3％，而8月繼續上漲至3.5％，9月又漲至3.6％，而即將於本週四公佈的10月份CPI將會再創新高，有可能達4％以上。

    事實上，上述CPI逐月升高與美國二次寬鬆政策關係並不大，因為從時間上看，前者發生於後者之前，但日前美國第二輪“量化寬鬆”貨幣政策的實施，無疑會使其“火上澆油”，6000億美元的流動性，將衝擊美元指數走低，人民幣升值壓力繼續加大，在此背景下，國際大宗商品價格繼續大漲，輸入性通貨膨脹將使國內CPI 上升。

    在張海東看來，儘管周邊市場在降息，有些甚至為零利率，但我國有自己的國情，管理層在今年初就提出了要加強對通脹預期的管理，這意味著如果10月CPI上了4％，央行可能會再次加息，市場正是基於這樣的預期而放棄有色、煤炭等強週期性行業，而追捧農業、醫藥等防禦型行業。

    華融證券策略分析師範貴龍認為，10月CPI上4％已形成市場共識，農業板塊不僅具有抗通脹功能，而且還會受益於通脹，如處於食品産業鏈上環節的種植業、養殖業，在通脹預期下，其定價能力增強，也許其生産資料如種子、農藥、化肥價格也會上漲，增加了種植業的成本，但可以將其轉嫁出去。

    “近期農産品期貨市場的的價格變化也折射出通脹壓力劇增，棉花、大豆、食糖等商品價格都有不少升幅。”范貴龍表示，即使央行再次加息，也難以完全抑制通脹預期。這是因為，一方面美國量化寬鬆政策決定的6000億美元購買美國中長期國債的截止期為2011年6月底，那麼，這意味著在此期，流動性始終處於充裕狀態，通脹預期始終存在；另一方面，國內的生産要素價格本身有著強烈的上漲要求，如人力資源價格即工資已經大幅上漲。“不要説其他人，現在就連農民工工資也漲了很多，這些都是增加成本的因素。”范貴龍因此認為，後市類似農業板塊的行業仍有上漲機會。

    熱點輪動提速源於熱錢

    從昨日的盤面看，農業、化纖、環保、紡織板塊走強，汽車、家電、創業板也有上漲，但有色、航天軍工略顯疲態。“日前的市場熱點快速輪動令人眼花瞭亂，目不暇接，我個人認為主要在於熱錢多，但還沒有尋找到一個讓其在一個相對較長的時間裏紮根的板塊。范貴龍説，市場心態浮躁由此可見一斑。這也可從中獲得每日成交量巨大的答案。

    不過，對於前期的強勢股如有色、煤炭，范貴龍認為還有機會，“煤”飛“色”舞現象還會再現，只是板塊內出現分化現象，低估值、業績增長又比較確定者，其機會會更多。

    對於市場熱點輪換問題，張海東的看法是在3000點下方時，主要以有色、煤炭等強週期性板塊擔當領漲先鋒，而在3000點上方時，節能減排新興産業再度崛起，現在又是防禦型、抗通脹型行業登臺唱戲。按此規律，接下來，應該是長期滯漲的化工、航運等板塊出場了，在這樣的情形下，短線出擊確實要突出一個“快”字，不然，被“套”的可能性大於賺錢的可能性。

    3200點將有“爭奪戰”發生

    基於上述事實及分析，張海東認為，目前大盤在加速上行，由於市場熱點不斷輪動，總有估值相對較低的板塊及其個股出現，給了市場輪番炒作的理由，後市還將延續上升趨勢，站上了3200點的概率較大。“但站上並不一定等於站穩，3200點關口爭奪戰難免。”張海東説，有兩個重要的時間窗口值得注意：一是本週四國家統計局將公佈10月宏觀經濟數據，如果CPI太超預期，央行加息可能性將增加，二是從較長時間看，將於12月召開的中央經濟工作會議，會對貨幣政策定調，如果從“適度寬鬆”變為“穩健”。那麼，市場對流動性的預期將發生變化。

    對於3200點關口發生爭奪戰的預測，張海東的理由是，大盤連續上漲多時，從10月以來又漲了400多點，從技術面上需要進行一些修復及休整，再從股指期貨昨日的表現來看，目前運期合約弱于當月主力合約，説明期貨資金對後市也不樂觀。

    范貴龍表示，後市走勢關鍵看目前大盤指數留下的缺口如何填補，雖然“419”缺口終於被填補，但填補的方式卻與 以往不一樣，是以缺口補缺口的方式來完成的。

    對於後市機會，范貴龍建議短線關注食品、飲料、商貿、機械設備等板塊。