央行再提“加強通脹預期管理”

　　面對瘋狂上漲的物價，央行前日晚間發佈的《2010年第三季度貨幣政策執行報告》明確提出：未來“價格走勢的不確定性較大，仍需加強通脹預期管理。”這是央行繼二季度報告後再次重申這一點，儘管在三季度報告中，央行仍表示會堅持“適度寬鬆貨幣政策”，但不少研究機構認為，綜合當前內外經濟形勢，央行下一階段的政策基調很可能會從“適度寬鬆”轉變為“穩健”，不排除年內再加息的可能。

　　央行密切關注通脹

　　央行對通脹的關注實際上從年初就開始了，而對物價的關注在三季度更甚。羊城晚報記者對比二、三季度的貨幣政策執行報告發現，在三季度報告中多了關鍵的一句：“維護價格總水平穩定。”

　　今年10月20日，央行出乎意料地進行了近三年來的首度加息，顯示了對控制通脹、應對資産價格過快上漲的決心。對於下一階段的形勢判斷，央行報告指出：隨著原有刺激措施逐步到期，發達經濟體開始推出新的經濟刺激措施，全球流動性和貨幣條件仍將寬鬆，主要經濟體將持續放鬆貨幣刺激經濟的預期強烈，大量資金可能向增長較快的新興經濟體流入。在流動性充裕和通脹預期較強的大背景下，富餘資金必然尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力須高度關注。

　　這一表態，令年內再次加息成了一種可能。廣發證券最新發佈的報告就表示，央行措辭似乎對通脹仍然十分擔憂，而樂觀的基本面為再度加息提供了基礎，同時未來各種結構性的因素導致通脹中樞上移，也有必要再度加息緩解負利率的局面。

　　澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛則直接指明：維持此前中國將在年內再加一次息的預期，到今年年底，中國的一年期基準利率將達到2.75％的水平。

　　貨幣政策將“由松變緊”

　　儘管央行“適度寬鬆”貨幣政策基調未變，但業界認為，實際的收緊早已開始。今年以來，央行不斷加大公開市場操作力度，本週四將發行2010年的第九十六期中央銀行票據，規模為150億元。而此前剛剛上調六家銀行的存款準備金率。加息這一緊縮手段更是出乎市場預期的在年內拋出。

　　“由於在上調利率前，中國央行已經開始逐步允許人民幣加速升值，本次上調基準利率，意味著‘雙重緊縮’的貨幣政策開始實施。”劉利剛稱，中國央行行長周小川近期關於“流動性過多、通貨膨脹、資産價格泡沫、週期性不良貸款增加等宏觀風險將會顯著上升，金融業資産質量和抗風險能力面臨嚴峻考驗”的措辭，表明中國繼加息之後的緊縮政策仍將持續。

　　而據有關消息，有關部門已就將於12月舉行的中央經濟工作會議的議題進行了調研討論，將對“積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”進行重新評估，這一政策組合在2011年很有可能被調整為“積極的財政政策和穩健的貨幣政策”，這一調整意味著貨幣政策繼續趨緊，而“穩健”的含義很可能包含了“貨幣、信貸、利率、匯率的全緊縮”。（劉薇）