[投資晨會]美聯儲量化寬鬆略高於預期

    可以説，美國的這輪量化寬鬆政策是牽動了全球資本市場的心弦。今天淩晨這只靴子終於落下，美聯儲政策聲明：進一步收購6000億美元長期國債。這也就意味著在2011年第二季度以前美聯儲每個月收購大約750億美元。同時，聯儲強調仍將在較長的時間內維持聯邦基金利率在0-0.25%的目標區間不變。

    實際這一政策的影響從前兩天滬深兩市的表現也可以看到威力。比如，有色金屬、煤炭板塊都出現大幅下幅，這其實就和預期量化寬鬆的規模有關。這次的6000億的規模應該説符合或者略高於市場的預期，因為此前市場預測的結果是5000億的規模。對於這一政策影響的結果，應該綜合來看。宏觀來説，美國是為了維護經濟復蘇的成果，降低失業率，目的是防止經濟二次探底。然而，這一量化寬鬆政策將會給全球經濟，特別是新興國家經濟體帶來更為氾濫的流動性，直接的結果會導致這些國家的資産産生泡沫。一些國家比如像澳大利亞、印度央行都在宣佈加息，以抑制國內的通貨膨脹。這對資本市場的影響可以説是雙刃劍，一方面貨幣寬鬆將會進一步推高大宗商品價格，比如有色金屬、煤炭等資源品價格，進而帶動市場上漲；而另一方面，通脹的效果也將會帶來加息的概率。而加息又會對市場的上漲産生抑製作用。對於美元匯率的影響，市場還是有一定的爭議，有專家認為短期影響不大，但也有專家認為，美元市場供應量增加，必然使美元承擔的壓力更大，貶值的可能性也較大，而大宗商品也會受到提振。所以，今天我們可以關注有色、煤炭等資源品的表現來觀察市場對這一政策的反應。