[投資晨會]南方基金：新興市場或升值和加息

    美聯儲在結束為期兩天的利率會議後宣佈，啟動第二輪定量寬鬆計劃，承諾將在2011年第二季度結束前購買6000億美元債券，相當於每月購買750億美元。與此同時，聯儲宣佈維持0-0.25%的基準利率區間不變，此舉符合市場普遍預期。在此消息刺激下，美股週三小幅上漲，道指創兩年來新高。二次量化寬鬆産生的組合效應將導致投資者逐步將資金從債券轉移至股票市場，對股市有利好作用。該計劃將導致美國和其他地區的資産收益率差距拉大，導致資本流出美國，令美元産生下行壓力，刺激美國出口。目前全球流動性推動大宗商品價格，如果這一趨勢進一步強化，大宗商品出口國在明年存在進一步加息的可能。在金融市場和經濟復蘇不確定性繼續上升，潛在匯率戰的爆發和美元貶值等因素影響下，黃金價格將可能繼續上升。新興市場為了應對資本流入導致本國經濟過熱，只能選擇升值和加息。昨天澳大利亞與印度的加息即是對此提前反應，新興市場加息將增加新興市場貨幣升值的壓力，有利於美國出口。