304.31點 B股盤中悄然創3年新高

      A+H股溢價是大家用來看好A股的老生常談，不難理解。那麼A+B股呢？現在B股相較A股的價格處於折價的位置，這中間的空間就具有操作的價值

    李東萊

    昨日上證B股指數創出自2007年10月以來的新高，盤中最高至304.31點。與今年5月份的低點相比，上證B股指數已經上漲了47.13%。而上證A股最近的底部則在7月份才産生，其漲幅也遠遠不如上證B股，區間僅漲28.29%。有同樣走勢的還有深證B股指數，盤中最高摸至6331.46點，距離歷史最高6489.53點也僅有一步之遙。

    “縱橫B股市場的資金多數可能是國際熱錢，雖然境內個人也可以開B股的賬戶，但是參與者數量並沒有A股的多。”宏源證券高級研究員范為表示，“新興市場對國際資金具有一定吸引力，比如金磚四國，而四國中又以中國股市估值較低，因此更受‘熱’捧。”

    走勢背離

    提前見底，漲幅更大的情況足以説明了A、B股走勢相背離的程度，而上一次A、B股出現較大幅度的背離則要追溯到2007年的4月份，B股強勢創歷史新高，“530”後的抗跌性也強于A股。

    情況是驚人的相似。當年“530”後中國進入了加息週期，藍籌時代正式來臨。“530”後資金明顯減少了對B股的興趣，B股成交額在當年4月份提前創出天量——為11月2日B股成交額的9倍，隨後的半個月內成交額急劇萎縮。走勢上再現背離，而A股的漲幅也超過了B股。

    熱錢所為？

    “本次B股的火爆首先是國際板傳聞引發的，國際板推出可能涉及B股的改制，這牽扯到B股如何回歸A股的問題，但是個人並不看好國際板短期內出臺，創業板十年磨一劍，國際板不會這麼快推出。當‘國際板’的故事開始講不動了，繼而接力的是人民幣升值，境外資金開始搶奪人民幣資産，其中最名正言順的就是B股，而且B股裏面還有不少大藍籌，是國際資金的最愛。最後，相對於人民幣而言，外匯的流動性還是非常充裕的，這也是B股爆發的誘因之一。”五礦證券首席經濟學家劉德忠這樣分析B股的炒作路徑。

    “我個人測算發現，國慶後市場上流入了部分不明資金，因為同期基金的倉位基本沒有什麼變化，但是成交量卻在創新高。”范為告訴記者，“不排除這些資金是國際熱錢。”同時，近期有消息稱央行與外管局也準備調查這部分資金的來源，“如果真的面臨調查，那麼B股就是他們相對正規的去處之一，從這一點上來看B股創新高也就不難理解。”

    對於B股強勢的持續性，也許劉德忠的觀點更能概括市場人士的看法：“強者恒強，短期還是會繼續走牛。”

    “實際上我們可以這樣看B股的交易價值：A+H股溢價是大家用來看好A股的老生常談，不難理解。那麼A+B股呢？現在B股相較A股的價格處於折價的位置，這中間的空間就具有操作的價值。”廣東達融投資董事長吳國平説。