早盤綜述：B股市場迎來長期投資機會

　　週二兩市觸底反彈，震蕩收陽，深成指重新站上5日線，B股出現井噴行情，滬B指盤中最高上漲近9%，收漲5.06%，深圳B指收漲3.21%，中金公司發佈研報稱，上海計劃推出國際板，這將導致AB股合併。股指期貨主力合約弱于現貨市場，成交量創該合約上市來新高。兩市低開，開盤後迅速走低，滬指跌破20日線，探至全日最低點2614.56後，開始企穩反彈，在鋼鐵和地産股上漲帶動下，大盤快速反彈翻紅，早盤末段更是直線拉高，5日線被收復，午後開盤滬指創出全日最高2667.17點後，開始橫盤震蕩，B股井噴並沒能帶動A股走強，尾盤股指快速回落，收窄跌幅，B股也快速走弱。滬指收盤報2650.31點，漲幅為0.41%；深成指收盤報11214.24點，漲1.22%；中小板綜指漲1.4%；創業板指數漲0.94%，收復千點關口；滬深300指數收盤報2911.83點，漲0.54%，股指期貨主力合約IF1009收盤為2914，漲0.16%。兩市成交回升，滬市成交金額1081億元，深市成交金額996.4億元。

　　盤面觀察，市場超過八成個股上漲，非ST個股漲停14隻，鋼鐵股勁升，首鋼股份（000959）連續第三個漲停，韶鋼松山（000717）漲停，近30隻鋼鐵股漲幅超2%，武鋼和河北鋼鐵（000709）都漲逾3%，寶鋼漲1.73%。行業板塊近乎全漲，鋼鐵、環保、農林牧漁、商業百貨、汽車製造、房地産等板塊漲幅居前，金融、有色金屬、煤炭等板塊表現落後。萬科A（000002）大漲4.24%，帶領地産股強勁反彈，浙江東日（600113）漲7%，中弘地産（000979）漲逾5%，世茂股份（600823）、招商地産（000024）等漲逾3%。武漢股表現搶眼，武漢塑料（000665）、武漢健民（600976）、武漢控股（600168）等漲逾5%。方興科技（600552）和金剛玻璃（300093）兩隻新材料概念股漲停。個別新能源股繼續有所表現，同濟科技（600846）和江蘇陽光（600220）漲停。金融股拖累大盤漲勢，兩隻保險股和工行、中行、交行、招行均小幅下跌。權重股多數上漲，但大都漲幅有限，中國石化（600028）平盤報收。創業板約七成個股上漲，神州泰嶽（300002）漲8.69%。中小板繼續強于大盤，利歐股份（002131）、永太科技（002326）和萬豐奧威（002085）漲停。

　　技術上兩市股指在支撐位和壓力位間左衝右突，終於實現上漲，結束2日連跌，滬指在2618點關鍵位置附近獲得支撐，深成指更強，收盤站上5日線，行情向走好一面發展，但B股的飆升增加不確定性，因市場預期AB股合併，這顯然對A股市場不利。技術指標方面，MACD指標延續模糊態勢，難以給出方向指示；KDJ指標形成死叉後沒能向下發散，説明市場抵抗力量較強；布林線開口縮窄已到極致，中軌表現出明顯支撐，這有利於股指向上發展。整體看，鋻於資本項目的管制將逐步鬆動，國外資金投資B股的熱情可能進一步高漲，長期以來A/B股之間存在的巨大價差或者會被自然癒合，這將帶來B股市場的長期投資機會。另外，鋼鐵股的大漲也説明市場對於央企加速重組抱有憧憬，而B股相比較A股，不僅僅有低三成的估值優勢，同時也是一塊尚未經過股權分置改革而含“權”的市場，想像和操作空間仍然較為巨大。投資策略上，建議將投資重心轉到央企整合概念及B股市場投資方面來，尤其是優質的獨立B股公司。

　　二、要聞解析：

　　（一）中金“辟謠”AB股合併

　　近日有媒體指出，中金公司上週二發表研究報告説，中國正計劃在上海證券交易所推出國際板，此舉可能導致A股與B股合併。報告中説，考慮到目前A股估價普遍高於B股的現實和人民幣可能升值的預期，B股有望在未來幾個月內出現一輪大幅度上漲。中金公司在報告中稱，B股的市場估價依然明顯低於A股。平均而言，B股的估價比A股低約40%。這一估價的差異在很大程度上受到了人民幣升值預期的影響。過去市場一直存在認為B股的孤立狀態最終會得到解決的錯誤期待，而B股的反彈總是歸於失敗。鋻於今年稍晚時上海可能引入一個國際板，加上未來人民幣的升值前景， A股和B股間的估價差異最終將完全消失。

　　儘管B股並非我國資本市場的獨有現象，不過由於我國A、B股分別在上海、深圳兩個交易所用三種貨幣進行交易，合併較其有更大的難度。

　　[簡評]：國家外匯管理局近日宣佈推動資本項目開放，或給資金投資B股帶來了便利，將會促使資金有效的流入到B股市場，同時也是日前B股大漲的最為主要的原因。

　　（二）副總理“期待”中日加強高新技術合作

　　國務院副總理李克強24日下午在中南海紫光閣會見了來華訪問的日本國土交通大臣前原誠司。李克強表示，中日互為重要經濟夥伴，雙方應進一步挖掘潛力，加強在節能環保、循環經濟、高新技術等領域的合作，推動經貿合作轉型升級。

　　在中日國內均面臨複雜經濟形勢之際，李克強副總理期待中日雙方加強高新技術合作，一方面作為重要的經濟夥伴雙方可以相互學習，取長補短，以求達到“雙贏”的良好目的；而更為重要的另一方面則可能是儘管我國剛在經濟規模總量上超過日本而榮登“世界亞軍”寶座

　　[簡評]：在節能環保、循環經濟、及高新技術領域的合作正是日本的強項，同時也是國內急需突破的技術難題，我國政府力求經濟轉型的迫切心理由此可見一斑。對投資者而言，在強調區域自主發展的情況下緊抓未來一段時間國內經濟發展加強節能環保等主線精選個股或會有不錯的收益。

　　（三）醫藥流通“十二五”草案初步修改

　　商務部日前召開會議，針對《2010～2015年全國醫藥流通行業發展規劃》商討修改意見。此次修改是在完成針對業內協會的意見徵求之後進行的。據了解，該“規劃”已經完成草案制定，出臺日期日漸迫近。而據消息人士透露，此次規劃重點針對業內的零售企業、批發企業、物流企業制定行業準則及企業指導原則，還包括對非良性競爭行為的規範等內容。

　　醫藥流通“十二五”規劃草案已經完成初步修改或意味著，在醫藥流通行業“潛伏”已久的民營資本將獲得新一輪醫藥流通行業整合的動力和機會，或也將強化醫藥商業行業龍頭在全國範圍內佈局的方向，而民營資本的活躍度會大幅增加。

　　[簡評]：不定框框，不搞“一刀切”而以市場取向為原則或才能真正實現政府制訂這一規劃的初衷。因此投資者可積極關注醫藥流通市場精選個股或可分得“一筆羹”。

　　（四）多晶硅漲價為新能源“空中加油”

　　由於今年以來半導體産業強勁復蘇，優質的硅料幾乎全部流向更具備價格承受能力的半導體廠商，同樣造成太陽能級硅料的短缺。業界此前對多晶硅價格不會突破70美元的判斷很快被現實否定。多位光伏業內人士昨天向記者證實，上周起，多晶硅現貨價格已站上70美元大關，而未來仍有上漲空間。這意味著光伏上遊毛利將顯著提升。

　　光伏産業由備受政策照顧，到産能嚴重過剩，再在調結構的壓力下逐步回歸，終於有望步入“成本下降、政策減弱”良性發展階段，相關專業人士分析，下半年沒有大利空的前提下，多晶硅價格不會輕易回落。而目前中國企業在硅片切割技術、電池片和組件生産技術已經處於全球先進水平，隨著多晶硅原材料瓶頸解決及國內多晶硅企業規模效應的顯現，後端産業鏈的“中國優勢”將更加明顯，一批龍頭企業將成為全球光伏市場的引領者。

　　[簡評]：多晶硅雖已連漲三個月，但此次突破70元價位，對於正在持續發熱的新能源這一大概念，可謂是“空中加油”。而從市場角度而言，在調結構的大方向引導下，中期來看極有可能走出“強者恒強”的結構化行情。

　　（五）千億順差“紅線”或難保障

　　日前，中國政府對於進口的關注已成為不爭事實，無論是之前商務部的新聞發佈會上，發言人姚堅強調進口對於中國經濟結構性調整的顯著作用，還是隨後第二天“中國進口政策解讀研討會”上，諸位專家、官員針對如何擴大進口獻計獻策，都折射出當下貿易順差偏大的現實。今年1-7月份，我國貿易順差為839.3億元，同比下降21.2%，2009年我國全年貿易順差為1，960.7億美元。2010年4月15日，商務部新聞發言人姚堅表示，全年貿易順差額將在09年基礎上減少1，000億美元。這意味著，2010年順差須在千億以下，而前7個月的數據已經非常逼近，按預計，接下來5個月僅有不到200億美元的增長量。

　　國內的貿易順差狀況的扭轉恐怕不能僅寄希望於傳言要出臺的促進進口政策，加工貿易始終還是貿易平衡的掣肘，而且我國加工貿易雖然佔到全部貿易總量的48%左右，不過卻只是僅僅獲得了加工費，實際利潤沒有留在國內，實際情況是，雖然存在大量順差，卻只是好看的數字。

　　[簡評]：國內順差的不斷擴大或將會繼續遭遇到“攻擊”。因此投資者或仍應持續關注升值受益板塊個股，以期可獲得較好的收益。