鄭眼看盤：內外貨幣政策均不明 股市震蕩將加劇

　　週二滬深股市收跌，滬綜指跌0.28%報3045.43點，深綜指跌0.64%報1333.29點，成交放大。從盤面看，午後股指出現跳水，有色金屬等一度大漲品種全部返身下跌。另外，中小板、創業板個股也跌得較慘。

　　昨日消息面可能對多方不利。首先是市場傳説我國或將原先的“積極財政和適度寬鬆貨幣政策”調整至 “積極財政政策和穩健貨幣政策”；其次是昨天中午澳大利亞央行意外地6個月以來首度加息，下午兩點時印度又宣佈加息。上述這些消息應該對股指不利，尤其對通脹受益型股不利，昨煤炭股出現跳水，前一天漲停的國陽新能領跌。

　　除上述利空外，主要媒體均大篇幅討論我國“貨幣超發”問題，這更加劇了市場的緊張程度。我國貨幣超發問題其實一直存在，但當通脹相對可控時，卻很少有人提出批評。目前物價上漲已呈普遍趨勢，所以這方面的討論在近期忽然激烈起來。

　　筆者記得數月前有一部分專業機構和學者的主要論點是：“預計三四季度，我國通脹率將因翹尾因素消失而回落。”當時筆者雖然對這樣的論點有點不以為然，卻因研究能力有限，也只能將信將疑。然而，筆者所擔心的事真的來了，目前專家們已在預測本月CPI或漲到4%左右，明年CPI將達到5%。

　　筆者認為，專業人士的專業背景固然是極強的，但缺點是離生活太遠，太過陽春白雪，所以對生活的感悟可能還不如天天去菜場買菜的家庭主婦，更不如在現實生活中摸爬滾打的江浙等地遊資。

　　如果政府確實開始實施貨幣緊縮政策，那無疑對股市構成特大利空。但政府實施緊縮政策還有個前提，即經濟增長情況相對良好，否則在緊縮貨幣時可能投鼠忌器。因此，投資者可觀望下周即將公佈的10月份數據，看經濟情況如何，若經濟好，則利空股市。

　　市場目前觀望的另一件事情就是正在進行中的美聯儲利率會議，該會議將於北京時間4日淩晨（美國當地時間3日下午）出結果，也就是説A股參與者週三炒作時無法得知結果，部分謹慎者可能提前離場，持倉者也只能是瞎賭一把。

　　根據彭博社調查，其所問詢的56位分析師中，有53位相信美聯儲一定會收購債券，其中有29位預測在若干個月中收購總額 “至少為5000億美元”。

　　從上述調查不難看出，如果最終數字是5000億美元或略多些，則較符合預期。投資者不妨就參考該數字，若遠高於該數字則買股票，少於則減持，符合則觀望。

　　股票投資者是走是留？還可參考的標的是農産品期貨，尤其是主糧類農産品能否走出“趨勢性”向下反轉圖形。如果短期內就能向下拐頭，那麼我國貨幣緊縮的機會就少得多。昨內盤商品期貨總體橫盤，並無明顯趨向。外盤方面，油價橫盤，但隱隱有趨強跡象；有色金屬大體橫盤震蕩；外盤農産品則高位震蕩。

　　綜上所述，投資者應當在政策有更明顯的收緊跡象時減持些股票，但暫時無需過分追低砍倉，因當前國內外形勢十分不明，比如短期內就有美聯儲的量化寬鬆政策。